Investimento de Impacto Está a Tornar-se Mainstream, Revela Relatório

O investimento de impacto está a tornar-se mais mainstream à medida que os investidores institucionais direcionam mais ativos para o setor e investem tanto em empresas públicas como privadas.

AFP via Getty Images

O investimento de impacto está a tornar-se mais mainstream à medida que maiores proprietários de ativos institucionais direcionam mais dinheiro para o setor, de acordo com a rede sem fins lucrativos Global Impact Investing Network (GIIN) em Nova Iorque.

No relatório Estado do Mercado 2024 da GIIN, publicado no final do mês passado, os investigadores descobriram que os ativos alocados para estratégias de investimento de impacto pelos respondentes que participaram em ambas as pesquisas cresceram a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 14% nos últimos cinco anos.

Estes 71 respondentes às pesquisas de 2019 e 2024 viram os seus ativos totais sob gestão de impacto crescerem para 249 mil milhões de dólares este ano, de 129 mil milhões há cinco anos.

Investidores de médio e grande porte foram em grande parte responsáveis pelos fortes retornos de impacto: investidores de médio porte registaram uma CAGR mediana de 11% ao ano ao longo do período de cinco anos, e investidores de grande porte registaram uma CAGR mediana de 14% ao ano.

Curiosamente, a CAGR dos ativos detidos por investidores pequenos caiu em média 14% ao ano.

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“Quando analisamos o crescimento anual composto dos ativos alocados para o investimento de impacto, é sobretudo esses investidores maiores que o estão a impulsionar”, diz Dean Hand, diretor de investigação da GIIN.

No geral, a GIIN entrevistou 305 investidores com um total de 490 mil milhões de dólares sob gestão de 39 países. Quase três quartos dos respondentes eram gestores de investimento, enquanto 10% eram fundações e 3% eram escritórios familiares. Instituições de financiamento ao desenvolvimento, proprietários institucionais de ativos e empresas representaram a maior parte do restante.

A maioria das estratégias de impacto é executada através de private equity, mas dívida pública e ações públicas têm sido as classes de ativos de crescimento mais rápido nos últimos cinco anos, segundo o relatório. A dívida pública cresce a uma CAGR de 32%, e as ações públicas crescem a uma CAGR de 19%. Em comparação, a private equity cresce a uma CAGR de 17% e a dívida privada a 7%.

Segundo a GIIN, o aumento de ativos de impacto público é impulsionado por investidores maiores, provavelmente instituições.

A private equity tem sido tradicionalmente uma forma ideal de implementar estratégias de impacto, pois permite aos investidores selecionar veículos especificamente desenhados para criar um impacto social ou ambiental positivo, como, por exemplo, conceder empréstimos a pequenos agricultores na África ou apoiar tecnologias emergentes de energia renovável.

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Hoje, os investidores institucionais olham para toda a sua carteira — abrangendo ativos privados e públicos — para alcançar os seus objetivos de impacto.

“Os proprietários de ativos institucionais dizem: ‘No interesse dos nossos beneficiários finais, provavelmente precisamos de começar a impulsionar estas estratégias em toda a nossa carteira’”, afirma Hand. Em vez de criar uma estratégia de impacto dedicada, estes investidores adotam uma “abordagem holística de carteira”.

Um gestor institucional pode querer abordar questões como as alterações climáticas, custos de saúde e crescimento económico local para apoiar uma melhor qualidade de vida para os seus beneficiários.

Para atingir esses objetivos, o gestor pode investir em uma variedade de dívidas privadas, private equity e imóveis.

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Mas os mercados públicos também oferecem oportunidades. Usando dívida pública, por exemplo, um gestor poderia investir em obrigações verdes, obrigações de bancos regionais ou obrigações sociais de saúde. Em ações públicas, poderia investir em tecnologias de armazenamento de energia verde, fundos imobiliários focados em minorias e ações de empresas farmacêuticas e de cuidados médicos, com o objetivo de influenciá-las a reduzir os custos de assistência, segundo um exemplo apresentado pela GIIN num relatório separado sobre estratégias institucionais.

Influenciar empresas a agir no melhor interesse da sociedade e do ambiente está cada vez mais a ser feito através de advocacia acionista, seja diretamente através da propriedade de ações individuais ou através de veículos de fundos.

“Eles estão a tentar mover as suas empresas de carteira para realmente resolver alguns dos desafios existentes”, afirma Hand.

Embora a taxa de crescimento das estratégias públicas de impacto seja rápida, entre os respondentes, os investimentos em dívida pública totalizaram apenas 12% dos ativos e 7% em ações públicas. A private equity, no entanto, representa 43% dos ativos destes investidores.

Na private equity, Hand também identifica mais evidências de maturidade no setor de impacto. Isso porque mais proprietários de ativos orientados para impacto investem em empresas maduras e em fase de crescimento, que são preferidas por maiores proprietários de ativos com recursos mais substanciais para investir.

O relatório Estado do Mercado da GIIN também constatou que os proprietários de ativos de impacto estão, em grande parte, satisfeitos com o desempenho financeiro e os resultados de impacto das suas participações.

Cerca de três quartos dos entrevistados procuram retornos ajustados ao risco, ao preço de mercado, embora as fundações sejam uma exceção, pois 68% procuram retornos abaixo do mercado, segundo o relatório. No geral, 86% relataram que os seus investimentos estão a desempenhar-se de acordo ou acima das suas expectativas — mesmo quando os objetivos não foram atingidos — e 90% disseram o mesmo em relação aos seus retornos de impacto.

A private equity apresentou os melhores resultados, com uma média de retorno de 17%, embora menos do que o retorno alvo de 19%. Em contrapartida, as ações públicas retornaram 11%, acima do objetivo de 10%.

O facto de algumas classes de ativos terem superado as expectativas e outras ficarem aquém mostra que “forças económicas normais estão em ação no mercado”, afirma Hand.

Embora os investidores estejam satisfeitos com o desempenho de impacto, ainda lidam com uma abordagem fragmentada para medi-lo, segundo o relatório. “Apesar disso, mais de dois terços dos investidores estão a incorporar critérios de impacto nos seus documentos de governação de investimento, sinalizando uma mudança significativa na formalização das considerações de impacto nos processos de decisão”, afirmou.

Além disso, mais investidores estão a obter verificação de terceiros dos seus resultados, o que reforça a sua responsabilidade no mercado.

“A satisfação com o desempenho é bom de ver”, diz Hand. “Mas é preciso ver mais sobre o que está a acontecer em termos de investidores conseguirem acompanhar tanto o desempenho de impacto em termos reais quanto o desempenho financeiro em termos reais.”