No turbilhão de queda do mercado, o comportamento das baleias de Ethereum apresenta uma dramática polarização, revelando uma luta de poder profunda no mercado. Por um lado, os longs com alta alavancagem sofreram graves perdas. Monitorizações on-chain mostram que, à medida que o preço do ETH “estacionou” perto de 2639 dólares, dois endereços de baleias foram liquidados sucessivamente, totalizando um valor de 1,46 bilhões de dólares, representando 8,4% do valor total de liquidações na rede nas últimas 24 horas. Entre eles, apenas uma posição de ETH na plataforma Hyperliquid foi liquidada no valor de 65,14 milhões de dólares. Isso indica que, mesmo para as baleias, a vulnerabilidade é grande diante de condições extremas de mercado e alta alavancagem. Por outro lado, alguns dos primeiros “fiéis” demonstraram uma resistência de longo prazo completamente diferente. Recentemente, um endereço de baleia que permaneceu inativo por quase 9 anos transferiu 50.000 ETH (valor aproximado de 1,45 bilhões de dólares), mas sua ação foi interpretada pelo mercado como um ajuste de posição e não uma venda em massa, pois o endereço ainda mantém uma posição de 85.000 ETH. Este padrão de “parte de realização de lucros, manutenção de longo prazo”, juntamente com dados fundamentais como o número de endereços ativos diários na rede atingindo recordes, constitui uma outra leitura mais calma sob o clima de pânico do mercado.