⚠️ O Departamento do Tesouro dos EUA já entrou na zona de reféns das taxas de juro —

As despesas com juros já representam cerca de 14% das despesas federais, mas a taxa de rendimento das obrigações do Tesouro está apenas nos 3,7%.

E se voltarmos aos 6% dos anos 90? As finanças provavelmente colapsariam imediatamente.

Isto é o que se chama o prenúncio da Fiscal Dominance (Predominância Orçamental): a política monetária deixa de ser livre e passa a estar subordinada à sustentabilidade orçamental.

O próximo presidente, Hassett, defende cortes rápidos nas taxas de juro, e o pessoal de Wall Street que joga no mercado de dívida está quase a entrar em pânico.

Porque, na lógica do mercado obrigacionista, cortes rápidos nas taxas de juro só têm um significado — o Tesouro não aguenta mais e a Reserva Federal está pronta para admitir derrota.

Assim que esta expectativa se instala, as taxas de juro de longo prazo sobem, com os investidores a exigir rendimentos mais elevados para compensar o risco de inflação futura, impressão de dinheiro e incerteza política.

Podemos mesmo assistir a este cenário surreal:

As taxas de curto prazo descem,
As taxas de longo prazo são puxadas para cima pelo mercado,
A pressão orçamental não só não alivia, como até se agrava.

É bem provável que enfrentemos um mercado caótico durante vários anos!