Após a restauração das operações do governo dos EUA, os primeiros dados econômicos centrais foram revelados hoje, e seus resultados se tornarão uma variável chave para ancorar o caminho de corte de juros do Fed em dezembro; somando-se a isso, os recentes sinais de aperto emitidos por oficiais do Fed mudaram as expectativas do mercado sobre os cortes de juros de "certas" para uma alta incerteza. Atualmente, embora a preferência por risco esteja em um nível baixo, a tendência dos ativos a curto prazo provavelmente apresentará um ritmo de "subir primeiro e depois cair".

As declarações hawkish do Federal Reserve têm se intensificado recentemente: a presidente do Federal Reserve de Boston, Collins, membro votante do FOMC este ano, destacou que a inflação ainda está acima da meta de 2%, e que não há intenção de apoiar novas reduções de juros no curto prazo, sendo necessário manter a taxa de juros atual para equilibrar os riscos de inflação e emprego; o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harker, também alertou que um corte de juros prematuro pode enfraquecer a credibilidade do Federal Reserve em controlar a inflação. A postura cautelosa de vários oficiais já reduziu a probabilidade de corte de juros em dezembro, conforme indicado pelas ferramentas de monitoramento do CME, para 29,6%, elevando significativamente a incerteza sobre a direção da política.

Os primeiros dados após o reinício do governo influenciam diretamente a direção da decisão de redução das taxas de juros em dezembro. Embora o sentimento atual do mercado seja fraco, a divulgação inicial dos dados pode ser impulsionada pela "realização de expectativas", levando a uma recuperação inicial. Após a divulgação dos dados, se o valor real tiver uma pequena discrepância em relação às expectativas do mercado (taxa de desemprego de 4,30%, 50 mil empregos não agrícolas), os fundos de observação que estavam acumulados devido à incerteza política entrarão temporariamente no mercado, juntamente com o sinal marginal de que "os dados não pioraram além das expectativas", os ativos de risco poderão desencadear uma onda inicial de alta emocional. Mesmo que os dados fiquem ligeiramente abaixo das expectativas, o mercado também negociará brevemente a lógica de "aquecimento marginal das expectativas de redução das taxas", sustentando a continuidade da recuperação a curto prazo.

Após a recuperação, o mercado retornará à precificação central das políticas e dos fundamentos, fazendo com que a tendência se inverta em queda. Se os dados confirmarem a combinação de "taxa de desemprego estável e recuperação do emprego não agrícola", isso reforçará ainda mais a posição hawkish dos funcionários do Fed - a resiliência do mercado de trabalho significa que a necessidade de afrouxamento da política diminui, e a probabilidade de corte de juros em dezembro pode cair ainda mais; além disso, a recuperação anterior já esgotou o espaço para a recuperação do sentimento de curto prazo, e, somado às expectativas de que "a política mais restritiva continue", os ativos de risco cairão gradualmente, enquanto o índice do dólar se fortalecerá devido à resiliência econômica relativa e à lógica de diferenciação de políticas.

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