A Queda Cripto de 11 de Outubro: O Que Realmente Aconteceu

Aproximadamente $60–90 milhões em USDe foram despejados na Binance, juntamente com wBETH e BNSOL, para explorar uma vulnerabilidade no sistema de precificação onde o colateral era avaliado com base nos próprios dados do livro de ordens da Binance, em vez de oráculos externos.

Esta discrepância local de preços desencadeou liquidações forçadas de $500 milhões a $1 bilhões, ignitando uma cascata de mais de $19 bilhões em todo o mercado, e rendeu aos atacantes aproximadamente $192 milhões em lucro graças a posições vendidas previamente abertas (no valor de $1.1 bilhão) em BTC/ETH na Hyperliquid—apenas minutos antes de a notícia sobre as tarifas de Trump ser divulgada.

Isto não foi uma falha do USDe—o problema era uma falha no sistema da Binance que foi explorada em meio ao ruído do pânico macro.

O que parecia ser caos era, na verdade, uma exploração planejada do sistema de preços interno da Binance, amplificada por um choque macroeconômico e um excesso de alavancagem dentro do sistema.

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Como parte da sua funcionalidade de Conta Unificada, a Binance permitiu o uso de USDe, wBETH e BNSOL como colateral.

No entanto, a avaliação não se baseou em oráculos ou preços de resgate, mas nas próprias cotações à vista da Binance, que se tornaram uma vulnerabilidade crítica.

No dia 6 de outubro, a Binance anunciou uma transição planeada para preços baseados em oráculos, mas a implementação estava agendada apenas para 14 de outubro, deixando uma janela de oito dias para um ataque.

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Durante esta janela, atores bem organizados começaram a manipular o livro de ordens da Binance, despejando cerca de 60–90 milhões USDe, o que fez com que o seu preço na Binance caísse para $0,65, enquanto permanecia em torno de $1 em outras exchanges.

Desde que o sistema de colateral da Binance usou os seus preços internos, isso eliminou instantaneamente a margem e desencadeou liquidações forçadas de $500 milhões a $1 bilhões.

Então, notícias surgiram sobre a proposta de Trump de tarifas de 100% sobre a China, intensificando o pânico e os problemas de liquidez.

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No mesmo dia, novas carteiras na Hyperliquid abriram $1,1 bilhões em posições curtas em BTC e ETH, financiadas com 110 milhões USDC de fontes ligadas ao Arbitrum.

Quando a cascata de liquidação na Binance fez com que os preços do BTC e do ETH caíssem, essas posições geraram aproximadamente $192 milhões em lucro líquido após serem fechadas no fundo.

O tempo, a precisão e os canais de financiamento apontam para uma ação coordenada.

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As liquidações na Binance levaram a uma venda em massa de BTC, ETH e altcoins em livros de ordens finas.

Outras exchanges começaram a espelhar a queda através de bots e algoritmos de arbitragem entre mercados.

Os criadores de mercado, que faziam hedge em múltiplos locais, foram forçados a descarregar posições em todo o lado.

O resultado: mais de $19 bilhões em liquidações globais, com muitas altcoins caindo 50–70% em um único dia—tudo provocado por menos de $100 milhões em colaterais manipulados.

Quem é o culpado?

• Binance: A arquitetura falha e a implementação atrasada do oráculo são a causa raiz. • Os atacantes: Eles orquestraram e sincronizaram a manipulação, lucrando com shorts externos. • Ethena (USDe): Não é culpada. O protocolo permaneceu totalmente colateralizado, os resgates funcionaram normalmente e a paridade manteve-se em 1:1 em todas as outras plataformas.

Consequências

A Binance reconheceu "problemas técnicos na plataforma", prometeu compensação para os usuários afetados (contas de margem, futuros e empréstimos), e implementou limites mínimos de preço e integração com oráculos.

USDe continuou a operar sem interrupções, e o incidente tornou-se um claro estudo de caso de como um erro no sistema de preços de uma exchange pode desencadear liquidações em cascata em todo o mercado.