Compass Point baixa Circle para vender, o preço das acções da CRCL desce mais de 10%

O emitente de stablecoins Circle Internet Group (código: CRCL) caiu 9,9% na quinta-feira na Nasdaq, fechando a 85,10 dólares. No mesmo dia, a instituição de pesquisa Compass Point rebaixou a classificação do CRCL para “vender”, com preço-alvo definido em 77 dólares; surgiu também a investigação de uma ação coletiva desencadeada por um incidente de hack no exchange descentralizado Drift Protocol.

Leitura do rebaixamento da Compass Point: sinal de um preço-alvo de 77 dólares

(Fonte: Yahoo Finance)

Desta vez, a Compass Point passou o CRCL de “neutro” para “vender”. O preço-alvo de 77 dólares representa ainda cerca de 9% de potencial queda adicional face ao fecho de quinta-feira de 85,10 dólares, refletindo a avaliação prudente da instituição quanto às perspectivas comerciais intermédias da Circle.

Divisão entre analistas quanto à visão do CRCL no momento

Compass Point (mais pessimista): classificação “vender”, preço-alvo de 77 dólares, considerando que o risco regulatório e a deterioração do sentimento do mercado constituem uma pressão substancial

Bernstein (mais otimista relativamente): considera que as preocupações do mercado estão exageradas, apontando que a taxa de adoção do USDC continua a subir, com receitas de reservas fortes, e que os fundamentos do negócio principal não foram abalados

Vale notar que a cotação do CRCL registou um aumento significativo entre fevereiro e março devido à melhoria da taxa de adoção das stablecoins; esta correção também reflete, em parte, um comportamento do mercado de realização de lucros em níveis elevados, não sendo impulsionada exclusivamente pela deterioração dos fundamentos.

Efeitos de transbordo da investigação legal do Drift Protocol

Esta semana, a investigação de uma ação coletiva sobre o incidente de vulnerabilidade do Drift Protocol foi oficialmente instaurada. Os investidores lesados foram incentivados a contactar o escritório de advogados Gibbs Mura, com sede em Oakland, Califórnia, para avaliar possíveis vias de reclamação legal. As perdas estimadas atribuídas a este evento ascendem a 280 milhões de dólares.

A Circle não participou diretamente neste incidente de hack, mas um detalhe-chave suscitou ampla discussão no mercado: após o ataque, o perpetrador do Drift teria transferido os ativos furtados para o USDC. Por isso, o público passou a especular se a Circle deveria tomar medidas de congelamento relativamente a endereços associados. A Circle acabou por não tomar uma decisão de congelamento, mas o debate público em torno desta questão já reforçou, no nível do mercado, a consciência sobre o risco de contrapartes em plataformas DeFi e, através da transmissão do sentimento, criou uma pressão indireta descendente sobre a cotação do CRCL.

Incerteza regulatória: a estagnação da legislação sobre stablecoins constitui uma pressão estrutural

Além dos eventos de curto prazo referidos acima, a Circle também enfrenta pressão contínua a nível regulatório. O progresso da legislação estrutural do mercado dos EUA encontra-se paralisado, e o caminho de conformidade para stablecoins permanece pouco claro; por sua vez, grupos do setor bancário continuam a fazer lobby contra stablecoins geradoras de rendimento para entrarem no quadro legal, o que limita diretamente o espaço de expansão do modelo de negócio potencial do USDC. O rebaixamento da Compass Point é precisamente um julgamento abrangente resultante da incorporação desses riscos estruturais na avaliação global, e não uma resposta meramente às oscilações de curto prazo da cotação das ações.

Perguntas frequentes

O que representa a ação da CRCL e qual é o negócio principal?

A CRCL é o código de ações da Circle Internet Group na Nasdaq. A Circle é o maior emissor global de stablecoin em dólares, o USDC. As receitas principais provêm dos juros gerados pela detenção dos ativos de reserva do USDC (principalmente T-bills dos EUA). O desempenho do negócio depende fortemente do nível das taxas de juro e da dimensão do volume de circulação de mercado do USDC.

Quais são as principais razões para a Compass Point ter rebaixado a classificação do CRCL para “vender”?

A avaliação de rebaixamento da Compass Point abrange vários fatores negativos, incluindo a paragem do progresso da legislação estrutural do mercado dos EUA, o lobby contínuo do setor bancário em relação às stablecoins geradoras de rendimento, e o impacto indireto do incidente de vulnerabilidade do Drift Protocol no sentimento do mercado. O preço-alvo de 77 dólares significa que ainda existe cerca de 9% de espaço para descida face ao nível atual.

Porque é que o incidente de vulnerabilidade do Drift Protocol afetou a cotação da Circle?

A Circle não participou diretamente no incidente de hack do Drift Protocol, mas a operação em que o hacker transferiu os ativos furtados para o USDC desencadeou discussões no mercado sobre se a Circle deveria intervir com um congelamento. Apesar de a Circle não ter tomado ações, esta controvérsia reforçou a cautela dos investidores perante o risco de contrapartes em plataformas DeFi e, através da transmissão do sentimento do mercado, gerou pressão de venda sobre ações cotadas relacionadas com stablecoins.