Banco de Canadá lança primeiro título tokenizado! Uma plataforma integrada para emissão, licitação e liquidação

O Banco do Canadá concluiu o Project Samara, emitindo títulos tokenizados no valor de 100 milhões de dólares canadenses e testando a liquidação digital de dólares canadenses em grande escala, demonstrando o potencial de transformação da infraestrutura digital do mercado de dívida.

O Banco do Canadá concluiu o teste do Project Samara, emitindo pela primeira vez títulos governamentais tokenizados

Recentemente, o Banco do Canadá anunciou a conclusão de uma experiência de tecnologia financeira chamada “Project Samara”, na qual conseguiu emitir com sucesso um título tokenizado de 100 milhões de dólares canadenses, tornando-se o primeiro caso no Canadá de emissão e liquidação de títulos através de tecnologia de livro-razão distribuído (Distributed Ledger Technology, DLT). Este título foi emitido pela Export Development Canada (EDC), com prazo inferior a três meses, e foi subscrito por um pequeno grupo de investidores convidados. Todo o processo, incluindo emissão, licitação, negociação e liquidação, foi realizado na plataforma de livro-razão distribuído.

As instituições participantes do Project Samara incluem o Banco do Canadá, o Royal Bank of Canada (RBC), a RBC Dominion Securities, a RBC Investor Services Trust e a TD Securities, subsidiária do Toronto-Dominion Bank. Essas organizações testaram conjuntamente a viabilidade de infraestrutura baseada em blockchain no mercado de títulos, avaliando se ela pode aumentar a eficiência do mercado financeiro.

O Banco do Canadá afirmou que o objetivo principal do experimento foi explorar o impacto da infraestrutura financeira digital na operação do mercado de títulos tradicional, além de verificar a aplicação prática do sistema de livro-razão distribuído nos processos de emissão, negociação e liquidação.

Plataforma de livro-razão distribuído integra todo o processo de emissão e negociação de títulos

Na estrutura do Project Samara, o RBC criou e opera uma plataforma de mercado financeiro baseada em livro-razão distribuído, utilizando a arquitetura Hyperledger Fabric. Essa plataforma suporta a gestão do ciclo de vida completo dos títulos, desde a emissão até o vencimento. Durante o teste, os títulos foram emitidos em forma de tokens na plataforma de livro-razão distribuído, permitindo que as instituições participantes submetessem lances, realizassem a alocação dos títulos e negociassem no mercado secundário. Além disso, o sistema também gerencia pagamentos de juros e resgates no vencimento.

Outro foco importante do teste foi o mecanismo de liquidação. Desta vez, não foi utilizado depósito em banco comercial, mas sim a liquidação de fundos por meio do “dólar canadense digital de atacado” (tokenized wholesale Canadian dollars), criado pelo Banco do Canadá.

O fluxo de fundos digitais e títulos tokenizados na mesma plataforma permite que a transferência de ativos e fundos seja realizada simultaneamente. A equipe de pesquisa destacou que esse design pode reduzir significativamente o tempo de liquidação e diminuir o risco de contraparte. Tradicionalmente, a liquidação do mercado de títulos exige a coordenação de múltiplas instituições financeiras e sistemas intermediários, podendo levar vários dias. Com o sistema de livro-razão distribuído, a troca de ativos e fundos ocorre instantaneamente na mesma plataforma.

Os resultados do experimento mostraram melhorias na eficiência, mas também enfrentam desafios regulatórios e de infraestrutura

Os resultados do estudo do Project Samara indicam que a tecnologia de livro-razão distribuído pode melhorar a eficiência operacional do mercado de capitais, apresentando vantagens potenciais em transparência de dados, automação de processos de negociação e gestão de riscos.

• As instituições participantes apontaram que um sistema unificado de livro-razão para gerenciar títulos e fluxos de fundos pode reduzir problemas de sincronização de informações entre múltiplas entidades intermediárias e diminuir o risco de erros na liquidação. A arquitetura baseada em blockchain também aumenta a integridade dos dados, facilitando o rastreamento dos registros de transações pelos participantes do mercado.
• A equipe de pesquisa também destacou que, para uma adoção em larga escala nesse tipo de sistema no mercado financeiro, ainda é necessário superar diversos desafios, incluindo ajustes na estrutura regulatória, integração com sistemas existentes das instituições financeiras e o desenvolvimento de mecanismos de governança de mercado.

Além disso, a colaboração entre plataformas de livro-razão distribuído e a infraestrutura financeira atual também se torna uma questão importante para o futuro da tokenização de ativos. Os pesquisadores acreditam que o mercado financeiro pode adotar gradualmente um modelo híbrido, conectando sistemas tradicionais com arquiteturas blockchain. Este experimento demonstra a viabilidade técnica de títulos tokenizados, embora a aplicação comercial em grande escala ainda exija tempo para desenvolvimento.

Instituições financeiras globais aceleram a exploração do mercado de ativos tokenizados

O experimento Project Samara do Canadá também reflete o alto interesse de governos e instituições financeiras ao redor do mundo na tokenização de ativos. Nos últimos anos, diversos centros financeiros iniciaram projetos semelhantes, tentando integrar a tecnologia blockchain ao mercado financeiro tradicional.

• Em 2018, o Banco Mundial, em parceria com o Commonwealth Bank of Australia, emitiu o “Bond-i”, um título no valor de 110 milhões de dólares australianos, considerado o primeiro título emitido e gerenciado na blockchain globalmente.
• A Autoridade Monetária de Singapura (Monetary Authority of Singapore) lançou em 2022 o “Project Guardian”, que testa aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) no mercado de wholesale, incluindo títulos tokenizados e operações de empréstimo e depósito.
• O Banco de Hong Kong e Macau emitiu em 2023 títulos verdes tokenizados, expandindo continuamente seus planos de emissão digital de títulos em 2024 e 2025. O Banco Nacional da Suíça apoiou, em 2024, a emissão de títulos digitais em francos suíços pelo Banco Mundial na SIX Digital Exchange, utilizando uma moeda digital de banco central de atacado para liquidação.

O governo canadense também vem desenvolvendo uma estrutura regulatória para ativos digitais. O orçamento federal de 2025 propõe a criação de legislação relacionada a stablecoins, incluindo a supervisão pelo Banco do Canadá, que será responsável por definir a estrutura regulatória, incluindo reservas, mecanismos de resgate e normas de gestão de riscos. Paralelamente, a Comissão de Valores Mobiliários do Canadá (CIRO) lançou recentemente uma estrutura regulatória para custódia de ativos digitais, exigindo que as plataformas de negociação reforcem os padrões de custódia para reduzir riscos de ataques cibernéticos, fraudes e falências de plataformas.

As instituições financeiras e bancos centrais ao redor do mundo continuam testando infraestruturas blockchain, e o mercado de ativos tokenizados está passando de uma fase de conceito para aplicações reais. A conclusão do Project Samara é vista como um marco importante na promoção da infraestrutura financeira digital no Canadá.

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