Em 22 de janeiro, a Superstate — plataforma de gestão de ativos de tokenização de RWA fundada por Robert Leshner, criador da Compound — anunciou a captação de US$ 82,5 milhões em sua rodada de financiamento Série B. A rodada foi liderada pela Bain Capital Crypto e Distributed Global, com participação de Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk, Intersection e os investidores existentes 1kx, ParaFi e Road Capital.
A empresa declarou que o novo capital apoiará a expansão dos negócios, saindo de produtos de tesouraria tokenizados para uma camada completa de emissão de ações on-chain em Ethereum e Solana. A Superstate também investirá em infraestrutura de mercado regulada, incluindo sistemas de emissão, liquidação e registro de acionistas em conformidade. A companhia planeja ainda aprimorar sua plataforma Opening Bell e a infraestrutura de agente de transferência para atender mais emissores e canais de distribuição.
O que é a Superstate?
Em 2023, Robert Leshner, fundador da Compound, protocolou documentos junto à SEC para sua nova iniciativa, a Superstate, utilizando o Ethereum como ferramenta auxiliar de registro para lançar um fundo de títulos públicos de curto prazo. O fundo Superstate investe em títulos públicos de curtíssimo prazo, incluindo Treasuries dos EUA, títulos de agências e outros instrumentos garantidos pelo governo, com agentes de transferência tradicionais de Wall Street mantendo os registros de titularidade para os cotistas do fundo.
Em junho, a Superstate concluiu uma rodada seed de US$ 4 milhões liderada por ParaFi, Cumberland e 1kx.
Em novembro, a Superstate finalizou a primeira tranche de sua Série A com US$ 14 milhões, co-liderada por Distributed Global e CoinFund. Também participaram Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital e Department of XYZ.
Em fevereiro de 2024, a Superstate lançou um fundo tokenizado lastreado em Treasuries de curto prazo dos EUA. Em julho, lançou o Superstate Crypto Carry Fund (USCC), um fundo tokenizado com estratégia de caixa e arbitragem para gerar rendimento. O fundo compra Bitcoin e Ethereum à vista e mantém posições vendidas equivalentes ou vende futuros de BTC e ETH para gerar retorno aos cotistas. A Anchorage Digital atua como custodiante dos ativos spot.
A jornada de tokenização da Superstate
Em março de 2025, a Superstate anunciou que sua subsidiária de agente de transferência digital, Superstate Services LLC, foi registrada na SEC — passo estratégico para aproximar ativos tokenizados do arcabouço regulatório financeiro vigente.
Após esse marco, a Superstate acelerou seu desenvolvimento, impulsionada pelo incentivo do governo dos EUA à tokenização de RWA. A empresa lançou a plataforma Opening Bell, permitindo que ações públicas registradas na SEC sejam emitidas e negociadas diretamente em redes blockchain, com suporte inicial para Solana. A Opening Bell viabiliza emissão de ações nativas e em conformidade regulatória, possibilitando interação direta com carteiras cripto, protocolos DeFi e mercados on-chain.
Diversas empresas já escolheram a Superstate para emissão de ações tokenizadas, incluindo a ação tokenizada GLXY da Galaxy. A Exodus, provedora de carteira de autocustódia listada nos EUA, planeja parceria com a Superstate para criar tokens digitais representando suas ações ordinárias Classe A. A Forward Industries (FORD), empresa de tesouraria na Solana, pretende tokenizar suas ações ordinárias e colaborar com Drift, Kamino e Jupiter Lend — os três maiores protocolos de empréstimo em Solana — para utilizar ações tokenizadas FORD como garantia elegível. No Ethereum, a empresa de tesouraria SharpLink Gaming fez parceria com a Superstate para emitir ações tokenizadas SBET diretamente na blockchain.
Até o final de 2025, a Superstate lançou um novo serviço baseado em blockchain que permite programas de emissão direta em Ethereum e Solana. O serviço possibilita que empresas captem recursos emitindo valores mobiliários on-chain, incluindo versões tokenizadas de ações já registradas na SEC ou novas classes de ações. Os primeiros emissores devem entrar em operação em 2026. Investidores utilizarão stablecoins para subscrever e receber ativos tokenizados.
A rodada Série B no início de 2026 elevou a captação total da Superstate para mais de US$ 100 milhões. Segundo o site oficial, os ativos sob gestão (AUM) já superam US$ 1,2 bilhão.
Tokenização em 2026
Em 2026, a infraestrutura do mercado de capitais é caracterizada por liquidação mais rápida, maior liquidez, transparência e eficiência na alocação de capital. A tokenização está deixando de ser conceito e se tornando prática, à medida que rails on-chain unificam emissão, distribuição, custódia, liquidação e reaproveitamento de ativos em uma estrutura programável. Participantes do mercado agora priorizam eficiência e resultados verificáveis em suas decisões.
No lado da captação, canais incrementais on-chain surgirão primeiro. No curto prazo, o modelo de dupla trilha — onde mercados tradicionais e on-chain operam em paralelo — será predominante. As bolsas tradicionais oferecem liquidez profunda, enquanto os mercados on-chain proporcionam acesso direto, distribuição e liquidação mais rápidas e estruturas de emissão flexíveis. Com a maturação dos módulos de compliance, a captação on-chain se expandirá de projetos-piloto para mais IPOs, ofertas secundárias e novas emissões.
No lado dos ativos, haverá uma transformação funcional. Ações e fundos tokenizados vão além da mera comprovação de titularidade, integrando-se cada vez mais aos sistemas de colateral, empréstimo e gestão de portfólio da DeFi. Essa evolução permite que ativos tradicionais migrem de estruturas de contas isoladas para mercados de capitais on-chain compostáveis, aumentando a eficiência do capital. No entanto, isso também eleva as exigências de compliance, gestão de risco, responsabilidades de clearing e segurança técnica.
As stablecoins impulsionarão a demanda por fundos tokenizados. Com o crescimento do volume de stablecoins, emissores e detentores buscarão ativos on-chain altamente líquidos, auditáveis, controlados por risco e geradores de rendimento. Fundos tokenizados de tesouraria de curta duração e produtos de mercado monetário se tornarão componentes padrão para gestão de caixa e colateral on-chain. No segmento institucional, cofres DeFi custodiais servirão como principais portas de entrada, agregando gestão de risco contínua, multi-chain e multi-protocolo em interfaces estratégicas acionáveis, reduzindo custos operacionais e de gestão.
A distribuição continuará concentrada em super gateways. Carteiras e exchanges estão integrando pagamento, negociação, rendimento, investimento e custódia em interfaces unificadas de produtos, com ativos tokenizados servindo como conectores que permitem ao usuário gerenciar caixa e investimentos de longo prazo em um único sistema. Para emissores e gestores de ativos, a evolução dos canais de distribuição é fundamental — quem se adaptar mais cedo aos formatos tokenizados, lógica de transferência em conformidade e usabilidade on-chain estará melhor posicionado para acessar esses pools de oferta e capturar novo crescimento.
Empresas como a Superstate podem ser as primeiras a se beneficiar do movimento dos EUA pela tokenização de RWA. Porém, sua conexão com investidores de varejo ainda é limitada no curto prazo, pois os produtos iniciais são voltados principalmente para instituições e investidores qualificados. Usuários de varejo geralmente acessam essas ofertas de forma indireta, por meio de carteiras e exchanges, e muitas vezes não percebem diretamente o processo de tokenização.
Isenção de responsabilidade:
- Este artigo foi republicado de [Foresight News]. O copyright pertence ao autor original [ChandlerZ]. Caso tenha qualquer questionamento sobre esta republicação, entre em contato com a equipe Gate Learn, que tomará as providências necessárias conforme os procedimentos estabelecidos.
- Isenção de responsabilidade: As opiniões e pontos de vista aqui expressos são exclusivamente do autor e não constituem recomendação de investimento.
- As demais versões deste artigo em outros idiomas foram traduzidas pela equipe Gate Learn. Salvo quando houver crédito ao Gate, é estritamente proibida a reprodução, distribuição ou plágio do artigo traduzido.
