Em 20 de janeiro, a Noble—uma cadeia de aplicativos da Cosmos especializada em stablecoins—anunciou que fará a migração do ecossistema Cosmos para sua própria rede EVM L1 independente. O lançamento da Noble EVM está programado para 18 de março, e a equipe continuará oferecendo suporte às blockchains baseadas em Cosmos no curto prazo. Após a migração, a stablecoin proprietária USDN da Noble será um recurso central da EVM L1, enquanto o token NOBLE atuará como ativo de governança, conectando diretamente as decisões do protocolo e o valor ao uso da stablecoin em toda a rede.
Fonte da imagem: Noble Twitter
Pouco depois, o fundador da Cosmos respondeu, destacando que a transformação da Noble não representa um afastamento da visão da Cosmos, mas sim a materialização de seu princípio fundamental: soberania e interoperabilidade. A migração da Noble não rompe sua ligação com o Cosmos Hub. Pelo contrário, por meio do protocolo IBC v2, a nova Noble EVM se tornará uma ponte essencial entre o ecossistema EVM e a economia Cosmos. Ele afirmou: “Estamos entrando em uma era em que a liquidez, e não as cadeias, é o ponto focal.”
Por que o principal projeto de stablecoin da Cosmos decidiu sair?
A Noble é um dos projetos de infraestrutura de stablecoin de maior sucesso no ecossistema Cosmos. Ela emite USDC da Circle nativamente para o Cosmos, distribuindo USDC de forma segura e eficiente para mais de 50 cadeias via IBC, e já processou mais de US$ 22 bilhões em transações.
A presença da Noble proporcionou ao Cosmos uma vantagem competitiva com stablecoins nativas, eliminando os riscos de confiança das pontes externas.
Por que, então, a Noble está migrando? Os motivos oficiais são objetivos:
O ecossistema EVM é amplamente dominante. Mais de 75% do mercado de stablecoins opera em cadeias EVM. Desenvolvedores, ferramentas, carteiras e dApps estão todos concentrados no EVM. Como a Noble busca ser a “infraestrutura L1 de stablecoins”, precisa seguir tanto o capital quanto a base de usuários.
A stack EVM é mais amigável ao desenvolvedor. O EVM oferece ferramentas maduras—Solidity, Remix, Hardhat—e facilita a integração com protocolos como Uniswap e Aave. Embora o Cosmos SDK seja robusto, sua curva de aprendizado íngreme e as ferramentas defasadas do ecossistema são pontos negativos claros.
O EVM proporciona desempenho superior e casos de uso reais. A Noble EVM mira em latência subsegundo para pagamentos, finanças integradas, comércio autônomo, FX e mais. Embora o consenso Tendermint do Cosmos seja confiável, a stack EVM é mais adequada para cadeias de pagamentos mainstream.
A Noble persegue uma visão estratégica. Em vez de permanecer como “coadjuvante” dentro do Cosmos, a Noble quer se tornar uma Layer 1 de stablecoin independente e de alta performance, competindo diretamente com outras cadeias públicas de stablecoin.
Em resumo, a Noble tomou seu rumo. O Cosmos serviu de trampolim, mas o EVM oferece o caminho para escalar.
A saída da Noble esvazia a vitalidade da Cosmos
A Noble é o único “supergigante” da Cosmos. Nos últimos 30 dias, o volume de transações IBC da Noble atingiu US$ 93,84 milhões—1,8 vez o volume da segunda colocada, Osmosis (US$ 50,06 milhões). Entre as 110 Zones conectadas pelo Cosmos IBC, a Noble concentra a maior parte da liquidez.
Fonte da imagem: MAP OF ZONES
A Noble é a “torneira” do capital institucional. Enquanto a Osmosis processa quase 900.000 transações, a Noble lida com apenas 73.000. Isso significa que o valor médio das transações da Noble é muito maior, atendendo liquidações institucionais de stablecoins e grandes distribuições—não trocas de varejo.
Embora o IBC conecte 110 Zones, apenas 85 seguem ativas—ou seja, 23% das cadeias já estão inativas. A liquidez está fortemente concentrada nas quatro maiores cadeias, enquanto projetos fora do top 10 viram seus volumes mensais de transações minguarem para a casa dos milhões de dólares. A atividade de varejo no ecossistema foi drasticamente reduzida.
O Cosmos Hub conta com cerca de 30.000 usuários ativos mensais—seis vezes mais que os 5.000 da Noble—mas o capital de fato flui para a Noble. A maioria dos usuários do Cosmos está em staking ou inativa no Hub, enquanto quase todo o valor transacionado em stablecoins se concentra na Noble.
IBC: o coração da Cosmos e o motor da “internet das blockchains”
A principal narrativa da Cosmos é a “internet das blockchains”—viabilizada pelo Inter-Blockchain Communication Protocol (IBC).
O IBC é a principal inovação da Cosmos. Ele permite que cadeias independentes e soberanas se comuniquem e transfiram ativos de forma segura e sem confiança—assim como o TCP/IP faz para a internet. Os principais diferenciais incluem:
Confiança minimizada: utiliza light clients para verificar o estado das cadeias de contraparte, eliminando a necessidade de ativos em custódia ou pontes multisig.
Conectividade permissionless: qualquer pessoa pode criar canais, viabilizando transferências de tokens, Interchain Accounts, Interchain Queries e mais.
Universalidade: não é limitado pelo mecanismo de consenso—já conecta mais de 110 cadeias (de acordo com o Map of Zones) e até se expande para além do Cosmos, como Ethereum e Optimism.
O IBC é altamente seguro, nunca sofreu grandes exploits e já processou dezenas de bilhões de dólares em transferências. Mesmo com debates sobre outros componentes do Cosmos, o IBC segue como uma das melhores soluções de interoperabilidade do setor.
No entanto, a migração da Noble revela o dilema do IBC: ele conecta o mundo, mas tem dificuldade para reter projetos. No fim, todos querem dominar como uma única cadeia EVM.
O êxodo: projetos Cosmos que encerraram ou migraram em 2025–2026
Entre 2025 e o início de 2026, o ecossistema Cosmos passou por uma forte onda de encerramentos e migrações de projetos.
Primeiro, os projetos que encerraram totalmente ou cessaram operações—a maioria já havia colapsado até 2025, restando apenas decepção da comunidade e tentativas esporádicas de manutenção.
A cadeia de privacidade Penumbra encerrou completamente, com a equipe deixando o projeto. Embora a cadeia seja minimamente mantida pela comunidade, está, na prática, abandonada—um caso clássico de “cadeia morta”. Pryzm também fechou, e Comdex e Kujira seguiram o mesmo caminho, sendo que o colapso da Kujira chegou a derrubar subprojetos como Fusion e Levana, rompendo a cadeia do DeFi.
Stride encerrou oficialmente as operações; Quasar e Tower foram descontinuadas em sequência; Picasso/Composable colapsou, prendendo ativos SOL em ponte e deixando usuários sem nada. Drop abandonou seu TGE e encerrou, Milkyway fechou, Demex não se recuperou após um hack e Evmos está praticamente desativado.
Esses projetos abrangiam DEX, empréstimos, privacidade, NFT e outros segmentos. Os principais motivos: crescimento fraco, receitas insuficientes, evasão de equipes e os efeitos de longo prazo do colapso da Terra.
Ao mesmo tempo, alguns projetos optaram por migrar da stack Cosmos—um duro golpe na narrativa do Cosmos. Além da Noble, a Sei decidiu durante o upgrade SIP-3 abandonar a arquitetura dual stack, planejando manter apenas a cadeia EVM até meados de 2026.
Akash está migrando para Solana; Elys, pStake, Jackal, Omniflix e outros estão migrando para a Base; Stargaze tornou-se uma cadeia independente e planeja migrar para o Cosmos Hub; o Shade Protocol (agora Feather) migrou primeiro para a Sei e pode adotar ainda mais o EVM no futuro.
A motivação principal dessas migrações é clara: as ferramentas para desenvolvedores, liquidez e o tamanho de mercado do ecossistema EVM superam em muito o Cosmos. As equipes estão “votando com os pés”, seguindo o capital e as oportunidades.
Alguns projetos não encerraram, mas entraram em modo de manutenção ou redirecionaram recursos, com o progresso desacelerando substancialmente.
A Osmosis está atualmente em modo de manutenção—a tokenomics e outras atualizações continuam, mas os recursos da equipe foram realocados e a atividade caiu acentuadamente. A Astroport está igualmente estagnada. Após a aquisição da equipe Axelar pela Circle, a influência do projeto original diminuiu. Esses projetos já foram pilares do DeFi na Cosmos, mas hoje refletem a retração do ecossistema.
A Mantra passou por reestruturação (demissões e otimização de custos em janeiro de 2026) e um crash do token OM (queda de quase 99%), mas o projeto segue em frente. A migração do OM ERC-20 está em andamento, com vaults RWA, launchpad e outros recursos em desenvolvimento, e continuará como uma RWA EVM L1 compatível com IBC.
Além disso, várias DEXs—Wynd, Hopers, Junoswap, Loop, TerraSwap e outras—fecharam entre 2024 e 2025. O DeFi de varejo praticamente desapareceu, restando apenas instituições e setores de RWA.
O MAP OF ZONES mostra que o IBC conecta 110 cadeias, mas o tráfego está altamente concentrado entre as principais (Noble, Osmosis, Cosmos Hub). Caso a liquidez da Noble saia, a atividade do ecossistema irá se deteriorar ainda mais.
Apesar dos esforços do roadmap Cosmos 2026 para reverter o declínio com compatibilidade EVM e upgrades de desempenho, a “saída” da Noble revela uma verdade dura: diante da liquidez, narrativas técnicas muitas vezes não bastam.
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