Gate Research: Exchanges de criptomoedas seguem caminhos diferentes na negociação de ativos TradFi; Gate desenvolve uma estrutura completa de orderbook para Perps, organizada por categoria

Resumo

• A Gate é a única exchange que oferece cobertura completa de categorias (ações, metais, índices, forex, commodities) em contratos perpétuos pelo modelo de livro de ordens. Para usuários profissionais que valorizam pareamento via livro de ordens, profundidade de mercado transparente e negociação por API, a Gate proporciona a experiência TradFi mais abrangente, alinhada ao paradigma nativo de derivativos cripto.
• Enquanto a maioria dos concorrentes aposta em módulos CFD TradFi independentes, atraindo usuários de diferentes setores pelo grande leque de ativos e barreiras de entrada baixas, o diferencial da Gate está em integrar ativos tradicionais a uma estrutura unificada de perpétuos via livro de ordens, consolidando-a como infraestrutura de derivativos reutilizável e criando uma vantagem estrutural em relação aos concorrentes no segmento de perpétuos via livro de ordens.
• Com a migração do setor do empilhamento de produtos para a competição em infraestrutura de negociação, o modelo de livro de ordens, com foco em pareamento público, liquidez transparente e paradigmas de negociação reutilizáveis, acompanha a tendência de longo prazo dos RWAs rumo a cenários de negociação padronizados. A arquitetura de livro de ordens unificada da Gate, abrangendo múltiplas classes de ativos, amplia o potencial de expansão para formatos mais complexos de negociação de ativos do mundo real.

1. Definição dos tipos de produtos de mercado

Nas estratégias TradFi das principais exchanges cripto, a diferença central entre plataformas está não apenas na quantidade de ativos tradicionais listados, mas também no formato de negociação pelo qual esses ativos chegam ao mercado. O tipo de produto determina como as ordens são pareadas, como parâmetros-chave de precificação (índice, marcação) e mecanismos de controle de risco são definidos, e se a experiência de negociação e as estratégias podem ser reaproveitadas dentro do framework de derivativos cripto.

Considerando os mecanismos de negociação, as implementações atuais de derivativos TradFi em CEXs se dividem em duas formas principais:

• O modelo nativo de contrato perpétuo (Livro de Ordens), que integra ações, índices, forex ou commodities a um sistema de pareamento via livro de ordens, executando ordens conforme o framework de contratos perpétuos cripto, incluindo taxas de financiamento. O preço de marcação e a taxa de financiamento normalmente são baseados em índices externos, preços de referência e índices de prêmio, tornando os instrumentos TradFi mais próximos da experiência de contratos nativos cripto em profundidade visível, inserção de ordens/criação de mercado e consistência de API. Esse modelo é ideal para instituições quantitativas e usuários de API.
• O modelo TradFi CFD (Cotação), que se baseia em cotações bilaterais da plataforma ou provedores de liquidez. As ordens são geralmente pareadas em cotações de compra/venda, sem profundidade de livro de ordens visível ou ecossistema de criadores de mercado. O ponto forte está na variedade de ativos e barreiras de entrada baixas, mas elementos como formação de preço, spreads/comissões, taxas overnight e liquidação dependem mais de mecanismos da plataforma. O potencial de reaproveitamento de estratégias é limitado, sendo mais adequado para negociações de frequência média ou baixa e operações direcionais.

I. Contratos perpétuos vs CFD

Quanto a tipos de produtos e mecanismos de negociação, roadmaps e estratégias de longo prazo das plataformas já apresentam divergências claras.

2. Análise da matriz de dados central

2.1 Matriz de cobertura de contratos perpétuos (Livro de Ordens) — A vantagem absoluta da Gate

Pela matriz de cobertura, a Gate consolidou liderança na cobertura de ativos tradicionais via Livro de Ordens. É a única plataforma com cobertura total de Livro de Ordens, permitindo negociar ações, metais, índices, forex e commodities em um sistema unificado. Também é a única exchange que realmente incluiu índices e commodities no Livro de Ordens.

Incluir ativos TradFi diretamente no Livro de Ordens, em vez de um CFD baseado em cotação, significa adotar um método que reflete mais fielmente o mercado real. Os preços são formados por pareamento de mercado, com profundidade real, ofertas de compra e venda visíveis, ordens limitadas e criação de mercado. Assim, ativos TradFi podem ser usados por estratégias quantitativas e APIs, como ocorre com BTC e ETH.

II. Cobertura de livros de ordens TradFi nos principais CEX

Nota estatística: Apenas contratos perpétuos com mecanismo de Livro de Ordens estão incluídos. Módulos baseados em cotação (CFD / Quote) não entram.

No segmento de ações, a Gate listou 16 ativos com pareamento via Livro de Ordens, estando entre as líderes. A cobertura inclui ações como AAPL, NVDA, TSLA, e ativos de alta beta como COIN e MSTR, fortemente correlacionados ao cripto. Também cobre ETFs de índice e alavancados como QQQ e TQQQ. Essa composição permite que traders profissionais atuem em ações centrais, ativos correlacionados ao cripto e oportunidades de índice macro em um único sistema perpétuo via Livro de Ordens, viabilizando estratégias cross-market mais completas.

Em metais, os contratos perpétuos da Gate abrangem não só ouro e prata, mas também platina, paládio e metais industriais como cobre, alumínio e níquel, formando uma estrutura completa para negociação de metais e metais industriais. Com o forte desempenho e alta volatilidade dos metais em 2026, essa cobertura permite que ativos metálicos suportem lógicas de proteção, macro e ciclos industriais no sistema perpétuo via Livro de Ordens, ampliando a negociabilidade e flexibilidade estratégica.

A Gate também conquistou vantagem exclusiva como pioneira em contratos perpétuos de índices. Hoje, oferece 8 índices — NAS100, UK100, SPX500, US30, HK50, JPN225 — todos operando no Livro de Ordens, formando uma barreira difícil de replicar.

Contratos perpétuos de forex e commodities também já foram implementados. Embora o número de ativos ainda cresça, a infraestrutura técnica, controle de risco e modelos de liquidez já foram validados. A Gate se destaca em commodities perpétuas TradFi, lançando negociações ao vivo de contratos perpétuos de XTI (petróleo WTI) e XBR (petróleo Brent). Diante da alta volatilidade dos preços de energia e tensões geopolíticas em 2026, a inclusão do petróleo bruto — commodity central — no sistema perpétuo via Livro de Ordens permite hedge eficiente de risco, operações direcionais e alocação cross-ativos em um framework nativo cripto, ampliando ainda mais a vantagem pioneira da Gate em perpétuos TradFi.

2.2 Comparativo do módulo CFD TradFi — O principal campo de batalha dos concorrentes

No módulo CFD TradFi, o cenário competitivo é totalmente diferente dos perpétuos via Livro de Ordens. O foco está na quantidade de ativos disponíveis, com objetivo de reduzir barreiras de entrada e atender rapidamente à demanda de usuários de diferentes setores. O produto é baseado em cotação, com pouca ou nenhuma profundidade de livro de ordens. A experiência de negociação se assemelha à de plataformas tradicionais de forex ou CFD, sendo adequada para especulação direcional, mas não para participação profunda de mercado ou operações de alta frequência.

III. Comparativo dos módulos CFD TradFi nos principais CEX

Nota estatística: Apenas módulos TradFi / CFD baseados em cotação e existentes de forma independente nas exchanges estão incluídos. Contratos perpétuos não entram.

Nesse contexto, outros grandes CEXs atraíram uma base de usuários mais ampla ofertando muitos instrumentos de ações, forex e índices. Já a Gate, embora ofereça um conjunto relevante de CFDs de ações, mantém alocação de recursos mais contida nesse segmento. O módulo CFD da Gate cobre hoje 69 ações, 17 índices e 47 pares de forex, além de uma seleção reduzida de metais e commodities. É uma oferta de base completa, mas serve como complemento, não como foco estratégico central da plataforma.

O diferencial da Gate não está na quantidade de instrumentos TradFi listados, mas na possibilidade de negociar esses ativos como criptoativos — com livros de ordens reais, descoberta contínua de preços, ordens limitadas, participação em criação de mercado e integração direta com estratégias quantitativas e negociação via API. É esse tratamento dos ativos TradFi como derivativos nativos cripto que diferencia a Gate das demais plataformas em contratos perpétuos.

3. Fatos objetivos e diferenças na experiência do usuário (análise qualitativa)

Além dos dados quantitativos, operações de produto, experiência do usuário e estrutura de taxas também influenciam as escolhas dos usuários.

3.1 Visibilidade de ativos e limiares de compliance

Quanto à visibilidade de ativos e estratégias de compliance, cada plataforma seguiu caminhos bem distintos. A Gate adota postura conservadora — pares de negociação de ações TradFi só ficam visíveis para usuários logados, impedindo visitantes de visualizar os mercados. Isso limita a indexação por buscadores e o tráfego orgânico. A Gate também diferencia esses ativos na nomenclatura, usando prefixos como “X” ou sufixos como “ONDO” (ex.: TESLAX, APPLON) para destacar o caráter sintético/tokenizado. Isso mitiga riscos regulatórios, mas reforça a percepção de que não são “ações reais.”

Já plataformas como M e B** adotam estratégias mais agressivas de aquisição de usuários. Seus produtos de ações TradFi são públicos para todos os usuários web, exibidos com tickers nativos como AAPL e TSLA, facilitando a descoberta e reduzindo o esforço cognitivo. Isso eleva engajamento inicial e conversão. A B** também torna seus dados de mercado públicos. Essas estratégias favorecem crescimento e adoção, mas podem aumentar riscos regulatórios e de compliance devido ao potencial caráter de valor mobiliário desses ativos.

3.2 Estrutura de taxas e operações de produto

Para produtos TradFi, Gate e B** adotaram modelos de precificação distintos. A Gate mantém taxa fixa por lote, comum no CFD tradicional, enquanto os Perp TradFi da B** usam taxa percentual sobre o volume nocional negociado.

IV. Taxas TradFi B** / Taxas TradFi Gate

No ouro (XAUUSD), com 1 lote = 100 oz, os contratos TradFi de metais da Gate usam taxa fixa por lote. Para usuários comuns (VIP4 ou inferior), a taxa é de cerca de US$ 6 por lote; para níveis superiores (VIP5+), cai para US$ 5,4. Essa taxa é independente do preço do ouro ou volume negociado, tornando o custo previsível e claro antes da ordem.

Os Perp TradFi da B* seguem o modelo de taxa percentual dos contratos perpétuos em USD. Sem descontos temporários, a taxa base de tomador (taker) para usuários comuns é de 0,05% (ou 0,045% pagando com BNB) e, para o topo (VIP9), 0,017% (ou 0,0153% com BNB). Aqui, a taxa varia linearmente com o preço do ouro.

Considerando 1 lote = 100 oz, a faixa de preço do ouro onde as taxas da Gate e da B* se igualam é aproximadamente:

• Usuários comuns: US$ 120–133/oz
• Usuários topo: US$ 318–353/oz

Como o preço do ouro está há tempos bem acima desse patamar, a Gate oferece taxas mais competitivas em operações de pequeno e médio porte no mercado atual. Isso se destaca em cenários como:

• Negociações de 1 lote ou poucos lotes, evitando aumento de taxa conforme o ouro sobe
• Negociação de alta frequência ou baseada em estratégia, onde previsibilidade e estabilidade de custo são críticas
• Migração de usuários TradFi/CFD, acostumados ao modelo de taxa por lote

Em marketing e conteúdo, a Gate investe com mais frequência e intensidade em TradFi. No app e web, lançou mais de 10 campanhas ativas ou recentes para TradFi, cobrindo recompensas de negociação, incentivos em ouro físico, tarefas para iniciantes, bônus de teste e incentivos por pontos — todas com atualização frequente. Também publicou mais de 10 conteúdos, como comunicados, tutoriais e explicações sobre TradFi, abrangendo lançamentos de produtos, regras contratuais, ajustes de alavancagem e risco, insights de mercado e guias para iniciantes — formando um ecossistema robusto de atividades e educação.

Na exibição de produto, a Gate destaca o módulo TradFi nas homepages do app e web, tratando-o como unidade central de negócios e garantindo visibilidade contínua. Já os acessos TradFi da B** ficam ocultos em menus mais profundos, apresentados como contratos funcionais complementares. Suas campanhas e tutoriais são menos frequentes. Com operações mais intensas e conteúdo educativo mais denso, a Gate lidera em alcance, conversão inicial e onboarding de usuários TradFi.

V. Entrada TradFi Gate

3.3 Divergência estratégica nos modelos de negociação

3.3.1 Escolhas de modelo específicas por plataforma

No TradFi, a escolha do modelo de negociação para ativos tradicionais em cada plataforma revela seu posicionamento estratégico e arquitetura de produto:

• Estrategia CFD pura da B: B** não integra ativos TradFi clássicos em contratos perpétuos. Toda negociação ocorre em um módulo CFD TradFi separado, dividindo usuários nativos cripto e traders TradFi em dois sistemas distintos, com lógicas e mecanismos de pareamento próprios.
• Estrategia híbrida da B*: B* inclui ações e metais em contratos perpétuos, mas índices, forex e commodities ainda exigem negociação pelo módulo CFD TradFi. Ao migrar do site principal para a interface TradFi, o usuário precisa se autenticar novamente, criando atrito na navegação e sessão.
• Estrategia perpétua multi-ativo via Livro de Ordens da Gate: A Gate adota contratos perpétuos via Livro de Ordens para todas as cinco principais classes de ativos tradicionais: ações, metais, índices, forex e commodities. Em vez de depender de CFD de cotação, a Gate integra esses ativos diretamente ao motor de pareamento como derivativos padronizados. Os preços são definidos pela oferta e demanda no livro de ordens, e o usuário interage com a liquidez de mercado, não com cotações da plataforma. Cada classe de ativo tem sua seção de negociação, mas todas compartilham o mesmo framework, lógica de livro de ordens e regras de negociação, criando uma estrutura de mercado unificada e permitindo reutilização de estratégias cross-ativos no sistema.

3.3.2 Implicações estratégicas por trás da seleção de modelo

Essas três escolhas refletem abordagens estratégicas distintas.

B e B* seguiram caminho “pragmático”, separando sistemas de negociação de cripto e TradFi. Isso permite otimização para diferentes públicos e demandas, viabilizando lançamentos ágeis e maior cobertura de mercado em menos tempo.

A Gate, por sua vez, unificou todas as classes de ativos sob arquitetura única de Livro de Ordens. Isso padroniza a lógica de negociação na plataforma e posiciona a Gate como motor de pareamento neutro. No Livro de Ordens, a plataforma não é contraparte; sua receita vem de taxas de negociação, sem relação direta com lucro ou prejuízo do usuário. No CFD, a plataforma geralmente é contraparte, e sua receita pode depender do resultado das operações dos usuários.

A opção da Gate pelo Livro de Ordens em ativos TradFi transmite o recado: ativos TradFi devem seguir a mesma lógica de pareamento dos criptoativos.

Para quem prioriza transparência, liquidez clara e risco de contraparte controlado, essa experiência consistente é um grande atrativo.

3.3.3 Intenção estratégica de longo prazo

Na estrutura de negociação e mecanismos de risco, os modelos apresentam diferenças fundamentais em escalabilidade de longo prazo. Com arquitetura de Livro de Ordens, a plataforma é apenas motor de pareamento — usuários negociam entre si, e a plataforma não forma preços nem assume risco direcional. Isso permite foco contínuo em liquidez, eficiência de pareamento e profundidade de mercado, sem limitações estruturais na expansão de classes de ativos. É mais adequado para sustentar um sistema multi-ativo em evolução.

Do ponto de vista de RWA de longo prazo, um modelo maduro exige mecanismo claro de descoberta de preços, liquidez transparente e infraestrutura de negociação reutilizável — não um produto único ou modelo fechado. O Livro de Ordens, com pareamento aberto e precificação de mercado, está alinhado com essa visão.

O uso da arquitetura unificada de Livro de Ordens para TradFi pela Gate é, essencialmente, um movimento antecipado para construir um paradigma técnico e de negociação escalável para cenários futuros de negociação de ativos do mundo real, mais complexos e padronizados.

4. Conclusão: Gate está evoluindo da expansão multi-ativo para a atualização da infraestrutura de negociação

Pela análise sistemática de produtos, dados e estratégias, uma conclusão é clara: o verdadeiro diferencial da Gate no segmento TradFi não está em se oferece ações, índices ou forex, mas em como estrutura os mecanismos de negociação. Enquanto a maioria das plataformas ainda expande a oferta de produtos TradFi, a Gate já disputa em arquitetura de negociação.

A abordagem predominante é incorporar ativos tradicionais em sistemas CFD de cotação, com variedade e barreiras de entrada baixas como vantagem. A Gate optou por evoluir a infraestrutura: integra ativos TradFi diretamente ao sistema perpétuo unificado baseado em Livro de Ordens, garantindo consistência com contratos nativos cripto em formação de preço, estrutura de livro de ordens, lógica de pareamento e comportamento de API. Na prática, a Gate não só amplia produtos TradFi, mas constrói infraestrutura unificada de pareamento multi-ativo para derivativos.

O valor central do Livro de Ordens está no pareamento aberto e descoberta de preços guiada pelo mercado. Com ativos TradFi nesse sistema, preços são formados por ordens reais de compra e venda. Usuários podem inserir ordens limitadas, criar mercado e participar da profundidade — experiência de mercado aberto, não terminal de cotação. Para quant traders e APIs, o valor está na reutilização de estratégias: hedge cross-ativos, estratégias macro, trading por eventos e criação de mercado de alta frequência, tudo em um framework consistente, sem reconstruir execução e risco para cada classe. Essa consistência permite que a negociação TradFi da Gate se integre ao ecossistema de derivativos cripto.

Com base nisso, as vantagens estruturais e oportunidades estratégicas da Gate no caminho dos livros de ordens TradFi podem ser resumidas na seguinte matriz de posicionamento estratégico:

VI. Matriz de posicionamento estratégico TradFi Livro de Ordens Gate

Nesse alicerce, o papel da Gate e seu caminho de expansão ficam cada vez mais claros. Em posicionamento e escalabilidade, a arquitetura de Livro de Ordens reforça a Gate como motor de pareamento neutro. Sua função central é parear ordens e organizar liquidez, sem assumir risco direcional. Isso permite foco contínuo em profundidade, eficiência e estrutura de mercado. Fundamentalmente, esse modelo não traz riscos estruturais ao expandir para novas classes, sendo mais adequado para sustentar a evolução de um sistema multi-ativo de longo prazo. Com a mudança do setor de “competição por quantidade” para “competição por mecanismo”, essa vantagem estrutural será uma barreira técnica e de liquidez duradoura.

No longo prazo, essa abordagem se alinha ao futuro do mercado de RWAs. Um mercado RWA maduro exige mecanismos transparentes de descoberta de preço, liquidez aberta e interfaces reutilizáveis — fundamentos do Livro de Ordens. A estrutura unificada de Livro de Ordens da Gate para contratos perpétuos TradFi é, na essência, um framework prospectivo e escalável para negociação padronizada de RWAs on-chain. Isso dá à Gate capacidade estrutural e vantagem pioneira à medida que a infraestrutura de RWAs evolui.

Diante desse posicionamento, recomenda-se que a Gate evolua a comunicação estratégica externa de “expansão de ativos TradFi” para “atualização da infraestrutura de negociação multi-ativo.” A narrativa deve focar em:

• Enfatizar a arquitetura perpétua unificada de Livro de Ordens como diferencial estrutural, e não somente o número de ativos listados. O diferencial da Gate está em operar esses ativos em um mercado de derivativos padronizado sob lógica única de pareamento.
• Destacar profundidade real de mercado e descoberta de preço via liquidez aberta. Ao visualizar o livro de ordens, distribuição de profundidade e ecossistema de criadores de mercado, o usuário percebe que esses ativos são negociados em ambiente de criação de mercado — não em modelo fechado de cotação.
• Fortalecer narrativas sobre uso profissional. O Livro de Ordens TradFi da Gate é ideal para estratégias profissionais como hedge cross-ativos, trading macro, setups por eventos e estratégias quantitativas baseadas em profundidade — não como porta de entrada para varejo. Essa mensagem consolida a Gate como provedora de infraestrutura de negociação para o público profissional.

No longo prazo, a Gate pode construir a narrativa de “perpétuos TradFi no Livro de Ordens” até “interfaces padronizadas de negociação de RWAs on-chain.” Assim, posiciona-se não só como inovadora em TradFi, mas como construtora da infraestrutura base para negociação padronizada e on-chain de ativos do mundo real.

Em resumo, o papel da Gate no segmento TradFi não é ser a plataforma que oferece mais ativos tradicionais, mas sim ser a primeira a estruturar uma infraestrutura de derivativos multi-ativo nativa de Livro de Ordens. À medida que o setor avança da expansão de ativos para a atualização dos mecanismos de negociação, o valor desse caminho só cresce. O diferencial estratégico da Gate está em lançar, com a arquitetura unificada de Livro de Ordens, as bases para um sistema de negociação do futuro: multi-ativo, padronizado e reutilizável.

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