Ao visitar um bazar como turista, você presencia um espetáculo vibrante: pessoas circulando, admirando mercadorias, comparando produtos, experimentando itens, barganhando com vendedores e trocando moedas. Parece um comércio pontual — cada interação é uma negociação individual, com a confiança mediada pelo dinheiro em mãos ou pelo valor trocado no cartão.
No entanto, a maior parte dos negócios no bazar não ocorre dessa forma. Observe com atenção: a maioria das pessoas é local, indo diretamente aos seus comerciantes de confiança. O dono do restaurante visita seus amigos: o açougueiro, o peixeiro e o agricultor. O alfaiate procura o mecânico, o tecelão e o artesão. Ambos compram a crédito.
Quando discutimos como agentes pagarão por produtos e serviços, tendemos a pensar como turistas.
Mas agentes se comportarão como locais. As características que diferenciam agentes de humanos — duplicação infinita, recursos flexíveis, custo inicial zero — permitem que poucos agentes conquistem nichos. E, mesmo com a facilidade crescente de criar agentes, relações, parcerias e confiança são fatores decisivos para experiências vencedoras. Agentes dominantes não dependem das redes de pagamento dos turistas; precisam de vínculos com fornecedores, capital de giro e crédito. O agente pode guiar o turista (você).
Como isso funciona na prática? À medida que agentes se consolidam em plataformas empresariais, os pagamentos de agentes migram das redes varejistas para termos B2B pré-negociados e crédito, uma oportunidade que as redes atuais não conseguem suprir plenamente. Isso abre espaço para redes de pagamento de nova geração, como stablecoins, caso empreendedores desenvolvam soluções robustas para cenários inovadores, como agentes, pagamentos em fluxo contínuo e negócios globais de alto volume e baixo valor.
Este artigo explora essa ideia em três partes: como agentes diferem de humanos e como essas diferenças influenciam as estratégias de pagamento vencedoras; por que as abordagens atuais são insuficientes; e o que precisa ser desenvolvido para que as redes de pagamento de próxima geração prosperem.
Como agentes diferem de humanos
Para compreender agentes e pagamentos, é preciso analisar duas questões: agentes agirão como pessoas ou como empresas? E atuarão em jogos de longo prazo ou de curto prazo?
Agentes se comportarão mais como empresas, mantendo relações duradouras com fornecedores e parceiros. Serão instâncias customizadas sobre a estrutura de um negócio maior — o guia turístico ideal de uma agência de viagens bem conectada, ou um franqueado adaptando o roteiro para preferências locais sem renegociar a cadeia de suprimentos.
Por que agentes agirão como empresas?
Primeiro, as melhores experiências são cuidadosamente planejadas. Não quero um agente que fique negociando com fornecedores, comparando preços, discutindo termos no checkout. Quero um agente que já fez esse trabalho — conhece fornecedores confiáveis, tem preços pré-negociados e pode finalizar a compra instantaneamente. Isso é uma relação empresarial, não uma transação de turista.
Na prática, agentes humanos já existem: agentes de viagem, agentes literários, agentes de talentos, revendedores de relógios, corretores imobiliários e outros. Eles estabelecem relações essenciais de múltiplas etapas — com editoras, estúdios de produção, distribuidores de relógios ou originadores de hipotecas — e cada negócio é customizado sobre essa base.
Segundo, agentes podem ser duplicados infinitamente, mas os negócios escalados (e seus benefícios) não. Os melhores agentes aproveitam custos e vantagens que acompanham empresas de escala: computação mais barata, preços melhores com fornecedores, integrações profundas e componentes mais determinísticos. Escala gera escala. Um agente de viagens que reserva um milhão de voos por ano obtém melhores condições das companhias aéreas do que aquele que reserva dez.
Isso já está acontecendo. Só o ChatGPT tem alcance suficiente para negociar parcerias com Shopify, Amazon, Expedia e outros. Pequenas startups dependem de navegadores automatizados ou APIs reversamente engenheiradas, pagando tarifas de varejo.
Por isso, agentes vão se consolidar, ou a maioria será construída sobre grandes plataformas. Agentes são fáceis de criar, mas a economia favorece poucos agentes por vertical — cada um com relações profundas com fornecedores e margens para reinvestir em experiências superiores. Agentes específicos de cada vertical, com vínculos sólidos com fornecedores, podem acompanhar agentes de usuários e entregar o melhor dos dois mundos.
Dois tipos de relação de pagamento
Se agentes se comportam como empresas, duas relações de pagamento devem ser projetadas: usuário → agente e agente / plataforma de agente / guia turístico do agente → fornecedor.
O usuário paga o agente — por assinatura, taxas por tarefa, linha de crédito ou acesso delegado às contas. O agente paga fornecedores por meio de termos B2B negociados, preços por volume, faturas a prazo (net-30) ou via subagente. Usando o gasto empresarial atual como referência, agentes ocasionalmente pagarão fornecedores usando redes varejistas, mas isso representa uma pequena parcela do total.
Esse é o funcionamento dos cartões de crédito hoje: o emissor do cartão mantém relação varejista com o consumidor, assume risco, cria programas de recompensas personalizados e concede crédito. O adquirente comercial mantém relação empresarial com o comerciante, com termos negociados, transferências em escala e negociações de capital de giro.
Agentes e cartões: Um casamento perfeito na McKinsey
Cartões de crédito, como muitosprofissionaisafirmam, são uma solução de pagamento adequada para agentes. Cartões têm ampla aceitação, pagamentos entre US$ 20 e US$ 1.000 são viáveis, e oferecem arbitragem, cancelamento e digitalização integrados.
Cartões de crédito também fornecem extratos mensais — oportunidade essencial para consumidores entenderem seus gastos — e um conceito que será aprimorado à medida que agentes substituírem crianças com iPads como principal causa de despesas inesperadas.
Mas há dois problemas: cartões são uma tecnologia inadequada para agentes. E o modelo de tarifas força o setor de cartões a um clássico dilema do inovador.
A tecnologia de cartões é difícil de atualizar
Quase toda a tecnologia de cartões pressupõe um humano no processo: um aprovador, uma interface, e um tipo tradicional de pagamento (único, assinatura). Stripe Link, Visa 3D e outros produtos de virtualização de cartões — que permitem salvar um cartão para compras futuras ou registrar para pagamentos mensais recorrentes — funcionam bem agora, mas foram mais de 15 anos de evolução tecnológica.
A adoção de agentes está acontecendo rápido demais para que milhares de PSPs, PDVs, comerciantes e pontos de atendimento possam atualizar suas interfaces, programabilidade e detecção de fraudes para esse novo fluxo de pagamento.
Cartões falham em compras de alto e baixo valor
Imagine um agente transmitindo fundos para um provedor de computação ou realizando micropagamentos para acesso a APIs. Nenhum desses pagamentos funciona nas redes de cartões. A Visa não suporta pagamentos abaixo de um centavo e o modelo econômico exige uma tarifa fixa de US$ 0,30. A Visa pode criar tecnologia para pagamentos em fluxo ou micropagamentos, mas convencer stakeholders acostumados a receitas maiores será um desafio.
Pior ainda, cartões enfrentam o dilema do inovador. Apesar de terem requisitos semelhantes aos pagamentos com cartões, pagamentos agentic frequentemente ficam fora do intervalo de US$ 20 a US$ 1.000. Muitos cenários envolvem pagar por APIs que são difíceis de reembolsar ou facilmente revendidas (fraude). Cartões podem funcionar, mas o dilema do inovador limita incumbentes.
Mesmo além dos cartões, redes legadas terão seu espaço no futuro.
Pagamentos legados têm papel relevante
À medida que agentes se consolidam em plataformas empresariais, a maior parte do gasto de alto volume migrará para termos B2B pré-negociados: faturas, prazos net-30, descontos e linhas de crédito. Nesse cenário, o “rail de pagamento” pode ser qualquer coisa — geralmente liquidação tradicional, feita de forma assíncrona. Tarifas são amortizadas em transações maiores e capital de giro é negociado entre as empresas.
Mas agentes não atuarão apenas nesse universo. Eles já estão surgindo e operando onde pagamentos tradicionais não funcionam bem: relações de primeira compra, checkout internacional, simplificação de reconciliações complexas, novos modelos agente-fornecedor, pagamento just-in-time para reduzir custos de empréstimo e microcrédito.
Nesses cenários, stablecoins são uma opção superior e, fundamentalmente, é mais fácil criar funcionalidades inovadoras sobre dinheiro programável do que sobre infraestrutura legada. Novas relações usando stablecoins tornam-se relações antigas que continuam usando stablecoins. Com o tempo, stablecoins (já mais baratas, rápidas e globais) devem se tornar parte cada vez maior do mix de pagamentos, à medida que a plataforma completa de pagamentos com stablecoins entra em operação.
Novas tecnologias de pagamento têm uma oportunidade
Para entender o futuro, devemos olhar para as tecnologias mais adequadas aos casos de uso emergentes.
Stablecoins — dinheiro rápido, barato e global, lastreado 1:1 por ativos líquidos de alta qualidade — são uma plataforma capaz de atender necessidades de categorias empresariais pouco atendidas hoje, como pagamentos internacionais e pagamentos em fluxo. O mais importante: stablecoins são programáveis. Recursos essenciais como arbitragem, extratos mensais (ou horários), crédito, escrow e pagamentos condicionais podem ser ampliados para atender diversos novos casos de uso. Diferente de pagamentos bancários ou com cartões, pagamentos com stablecoins podem ser facilmente integrados a APIs, bancos de dados e checkouts de agentes, com reconciliação, aprovações e cadastro muito mais simples — benefícios substanciais para empreendedores impacientes que buscam construir o comércio agentic.
Na prática, stablecoins resolvem o problema de unit economics dos cartões nos extremos. Não há taxa mínima de US$ 0,30, tornando micropagamentos viáveis. Não há tarifas de intercâmbio que reduzem as margens em transferências grandes. Um agente transmitindo US$ 0,001 por segundo para um provedor de computação e um fabricante liquidando uma fatura de US$ 50.000 para um fornecedor podem usar o mesmo rail. Essa flexibilidade importa quando engenheiros e empreendedores consideram a próxima plataforma para construir.
Construa mais infraestrutura para stablecoins
A objeção mais comum ao uso de stablecoins é que o processo de entrada e saída (on/off-ramp) é caro. Isso é verdade para o turista iniciante, mas o problema diminui quando o usuário está acompanhado pelo guia turístico, um agente. O guia pode ajudar o turista a trocar dinheiro e facilitar exatamente as transações necessárias, economizando nas tarifas.
Adicione extratos e arbitragem ao nosso guia turístico habilitado por stablecoins e estamos próximos do sistema ideal.
Pense em caminhar pela Bloomingdale’s. Você navega por vários fornecedores, acumula itens e fecha uma única conta no final. A loja cuida da complexidade de distribuir pagamentos a cada fornecedor. Agentes precisam do mesmo modelo: uma visão unificada das compras propostas em vários fornecedores, com aprovação em um clique para o lote. O usuário vê “seu agente quer reservar um voo, reservar um hotel e alugar um carro” — não três fluxos de checkout separados. A plataforma de agentes gerencia as relações com fornecedores, e o usuário gerencia a intenção. O usuário pode aprovar, revisar ou contestar a transação.
Cartões sempre fizeram bem a arbitragem, mas novas redes precisarão incorporar esse recurso. Arbitragem é mais fácil quando os produtos têm margens altas ou são facilmente retornáveis. Um voo dentro da janela de cancelamento de 24 horas, uma assinatura que ainda não começou, um item de luxo com boas margens — o fornecedor pode absorver o estorno. Mas os cenários iniciais de agentes são frequentemente para bens digitais de baixa margem, como computação e chamadas de API, ou entrega de comida.
Agentes não pagarão como turistas. Eles pagarão como locais — por meio de relações, crédito e negócios recorrentes. Isso significa que o volume real de pagamentos fluirá por termos B2B pré-negociados, não por passadas de cartão. E, francamente, termos B2B pré-negociados não exigem novas redes de pagamento. A camada de liquidação pode ser qualquer coisa — transferência bancária, ACH, transferências em lote. Pagamentos legados funcionam bem para relações estabelecidas.
Mas estamos num ponto de inflexão. Agentes estão surgindo agora, empreendedores estão construindo agora, e precisam de pagamentos que funcionem hoje — não após anos de upgrades na pilha de cartões. Cartões não estão prontos: caros para micropagamentos, difíceis de reconciliar, limitados por dívida técnica e decisões humanas de fraude. Stablecoins estão prontas. São programáveis, globais, fáceis de reconciliar com serviços digitais e triviais de integrar a APIs e checkouts de agentes. Funcionam desde o primeiro dia, mesmo sem acordos negociados com comerciantes ou termos B2B complexos.
Esse é o momento. Empreendedores que estão construindo agentes hoje buscarão ferramentas que funcionem bem hoje. Pagamentos são persistentes. No fim das contas, novas relações construídas com stablecoins se tornarão relações antigas ainda baseadas em stablecoins. Nos próximos anos, o ecossistema amadurecerá, a fricção de entrada diminuirá e as lacunas de infraestrutura — extratos, arbitragem, crédito, aprovações em lote, interoperabilidade — serão preenchidas por uma onda de startups construindo sobre uma base mais robusta.
Agradecimentos: Obrigado a Tim Sullivan pela edição criteriosa e a Noah Levine e Jordi Montes pelas conversas que ajudaram a desenvolver meu pensamento.
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