Останнім часом багато трейдерів запитують про синтетичні довгі опціони, тож вирішив пояснити, чому ця стратегія насправді досить хитра для розширення вашого капіталу.

Ось основна ідея: замість того, щоб витратити 5000 доларів на купівлю 100 акцій напряму, ви можете використати синтетичну довгу позицію з опціонами, щоб отримати схожу потенційну вигоду за набагато меншу суму. Ви фактично купуєте кол-опціони і продаєте пут-опціони на ту саму ціну страйку, щоб компенсувати витрати. Продані пут-опціони допомагають фінансувати купівлю кол-опціонів, тому ваша чиста дебетова операція дуже мала порівняно з простою покупкою кол-опціонів.

Дозвольте показати, як це працює на реальних прикладах. Припустимо, акція XYZ торгується приблизно за $50 , і ви налаштовані оптимістично. Трейдер А купує 100 акцій за 5000 доларів. Трейдер Б обирає синтетичний довгий шлях — купує кол-опціон з страйком 50 за $2 і продає пут-опціон з тим самим страйком за 1,50 долара. Чиста вартість? Лише 50 центів за акцію, або $50 загалом. Це у 100 разів дешевше для входу.

Тепер подивіться, що станеться, коли XYZ зросте до 55 доларів. Акції трейдера А коштують 5500 доларів, тож він отримує $500 (10% прибутку). Синтетична довга позиція трейдера Б? Кол-опціон має $5 внутрішню вартість ($500 загалом), пут-опціон вичерпаний, і після віднімання 50 центів дебету він заробляє 450 доларів. Ті ж самі доларові прибутки, але це 900% рентабельності від інвестиції. Ось магія левериджу.

Але тут починаються проблеми. Якщо XYZ впаде до 45 доларів, трейдер А втрачає $50 $500 10%(. А трейдер Б? Кол-опціони стають безвартісними, тому він втрачає 50 доларів, плюс доводиться викупити продані пут-опціони за 500 доларів. Загальні втрати — 550 доларів. Це у 11 разів більше за початкову ставку. Синтетичний довгий опціон може збільшити збитки так само легко, як і прибутки.

Отже, головний висновок: синтетичні довгі опціони дають вам набагато кращі результати, якщо ви правильно визначили напрям руху, але ви берете на себе більше ризику, ніж просто купуючи кол-опціон напряму, через продані пут-опціони. Використовуйте цю стратегію лише тоді, коли впевнені, що акція підніметься вище за точку беззбитковості. Якщо не впевнені, краще просто купити кол-опціон і обмежити ризик. Математика працює на вашу користь, але тільки якщо угода йде у вашу сторону.