En medio del invierno de la industria, cómo el "Rey del Noroeste" Jin Hui Jiu rompe la tendencia y avanza con resultados sólidos?

La industria del licor blanco está atravesando un período de ajuste profundo, y la mayoría de las empresas enfrentan presión por la caída en sus resultados, pero la empresa de alcohol de la región del Noroeste, Jin Hui Jiu, ha presentado un informe de resultados que desafía la tendencia a la baja. Según los datos financieros divulgados más recientemente, en 2025 la compañía logró unos ingresos operativos de 2,918 millones de yuanes y un beneficio neto de 354.4 millones de yuanes, aunque en comparación con el año anterior disminuyeron un 3.4% y un 8.7% respectivamente, en el contexto de la caída general del sector, la fluctuación en sus resultados fue significativamente menor que la media de sus pares. Más aún, los ingresos por productos de alta gama por encima de 300 yuanes crecieron un 25.21% interanual, alcanzando los 709 millones de yuanes, demostrando un notable éxito en la optimización de su estructura de productos.

Esta antigua empresa de alcohol, que tiene sus orígenes en la dinastía Han Occidental, tras múltiples reformas del sistema, se convirtió en 2016 en la primera empresa de licor blanco cotizada en Gansu. Durante la adquisición por parte del Grupo Fosun en 2020, la estrategia empresarial se actualizó de “profundizar en el Noroeste” a “estrategia de expansión a nivel nacional”, aunque dos años después la participación accionarial volvió a los accionistas originales, este período de operaciones de capital aumentó la atención del mercado y la experiencia en expansión nacional. Los datos muestran que en 2023-2024, los ingresos de la empresa mantuvieron un crecimiento de dos dígitos consecutivamente, alcanzando en 2024 un máximo histórico con 3,021 millones de yuanes en ingresos y 388.1 millones en beneficios netos.

El núcleo que sostiene su resiliencia en el rendimiento radica en una estrategia de posicionamiento de mercado precisa. En el mercado local de Gansu, la empresa mediante productos como “Suave H3” y “Suave H6” posiciona con precisión en la banda de precios de 100-300 yuanes, adaptándose perfectamente a la tendencia de mejora del consumo en la provincia; en la región circundante de Gansu, promueve principalmente la serie “Energía Positiva” de 100-400 yuanes, mientras que en el mercado del Este de China, despliega la serie “Jin Hui Laojiao” de 300-900 yuanes. Esta diferenciación en la distribución permite que, en 2025, los productos de alta gama crezcan en contra de la tendencia, mientras que los ingresos de productos de menor precio, por debajo de 100 yuanes, disminuyeron un 36.88%, evidenciando una mejora significativa en la estructura de productos.

No obstante, el proceso de expansión a nivel nacional sigue siendo un cuello de botella clave. El informe financiero de 2025 muestra que el mercado dentro de Gansu aportó el 72.38% de los ingresos, mientras que solo el 22.79% provino de mercados fuera de la provincia. Lo que preocupa aún más es que el número de distribuidores fuera de la provincia se redujo en 91 respecto al año anterior, y la eficiencia media de estos distribuidores es solo una sexta parte de la de los de la provincia. Esta desigualdad en el desarrollo regional refleja que la construcción de canales fuera de la provincia aún no ha alcanzado una escala efectiva.

La presión sobre inventarios y el subuso de la capacidad también son problemas que no se pueden ignorar. A finales de 2025, el valor en libros de inventarios de la empresa alcanzó los 2,002 millones de yuanes, representando el 37.93% del total de activos, alcanzando un máximo histórico. La cantidad de inventario de vino terminado creció un 39.13% interanual, con diferentes grados de acumulación en todos los rangos de precios. Como resultado, la tasa de utilización de la capacidad en la planta de embalaje cayó al 58.78%, aunque mejoró respecto al 45.76% de 2022, todavía se encuentra en niveles relativamente bajos en la industria. Este fenómeno de “aumentar la producción sin aumentar los ingresos” revela un desequilibrio entre la velocidad de expansión del mercado y el aumento de la escala de producción.

Frente al ciclo de declive del sector, Jin Hui Jiu ha construido un sistema de defensa mediante la actualización de la estructura de productos y la profundización en los mercados regionales, pero su retraso en la expansión a nivel nacional, la baja eficiencia en la rotación de inventarios y la insuficiente utilización de capacidad siguen representando riesgos potenciales para su operación. En un contexto donde la concentración del mercado de licor blanco continúa aumentando, si esta empresa regional podrá superar sus cuellos de botella de desarrollo y convertir su resistencia temporal a la caída en una fuente de crecimiento sostenido, aún está por verse en el mercado.