تسريع تنفيذ ديون التوطين، وتقليل الرصيد غير الظاهر للديون بسرعة

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف تساعد عملية استبدال الديون الخفية في تخفيف العبء المالي عن الحكومات المحلية؟

لمنع وتخفيف مخاطر ديون الحكومات المحلية، تتسارع جهود استبدال الديون الخفية على مستوى الحكومات المحلية هذا العام.

وفقًا لبيانات شركة التحذير المبكر للمؤسسات، حتى 30 مارس من هذا العام، أصدر الحكومات المحلية سندات تمويل خاصة لإعادة التمويل بقيمة حوالي 0.96 تريليون يوان، وهو ما يمثل تقريبًا نصف حجم الإصدار المخطط لهذا العام (2 تريليون يوان).

في تقرير عمل الحكومة عند تحديد مهام الحكومة لهذا العام، طلبت الحكومة العمل على حل مخاطر ديون الحكومات المحلية بشكل نشط ومنظم.

وفقًا لترتيبات خطة الحكومة المركزية السابقة لتخفيف الديون، ستصدر الحكومات المحلية هذا العام سندات تمويل خاصة لإعادة التمويل بقيمة 2 تريليون يوان و0.8 تريليون يوان من السندات الخاصة الجديدة، بهدف استبدال الديون الخفية القائمة، وتحقيق تمديد فترات السداد وخفض الفوائد، وتخفيف مخاطر ديون الحكومات المحلية. كما تعكس البيانات المذكورة أن خطة تخفيف الديون لا تزال تتقدم بشكل فعال هذا العام.

مع التنفيذ السريع لاستبدال الديون الخفية من قبل الحكومات المحلية في السنوات الأخيرة، يتم تقليل حجم الديون الخفية بسرعة.

وفقًا لبيانات وزارة المالية، بلغ رصيد الديون الخفية للحكومات المحلية على مستوى البلاد 14.3 تريليون يوان بنهاية عام 2023، ومن المتوقع أن ينخفض إلى 10.5 تريليون يوان بنهاية عام 2024.

قال لو تشي هينغ، كبير الاقتصاديين في شركة يوكاي للأوراق المالية، إن حجم إصدار سندات الحكومات المحلية لاستبدال الديون الخفية القائمة في عام 2025 سيبلغ حوالي 3.1 تريليون يوان، ومن المتوقع أن ينخفض رصيد الديون الخفية للحكومات المحلية بنهاية عام 2025 إلى 7.4 تريليون يوان. وإذا أخذنا في الاعتبار أن الحكومات المحلية ستسدد الديون الخفية باستخدام مواردها المالية الخاصة، فإن نسبة الانخفاض ستكون أكبر.

مع التنفيذ السريع لاستبدال الديون الخفية المذكورة منذ بداية هذا العام، من المتوقع أن ينخفض رصيد الديون الخفية بشكل أكبر.

تُظهر بيانات وزارة المالية أنه بعد إصدار جميع سندات الحكومات المحلية بقيمة 2 تريليون يوان لاستبدال الديون الخفية في عام 2025، ستنخفض تكلفة الفائدة المتوسطة على ديون الحكومات المحلية بمعدل يزيد عن 2.5 نقطة مئوية. وكانت الوزارة قد توقعت سابقًا أن توفر خطة التخفيف الشاملة للديون حوالي 600 مليار يوان من نفقات الفوائد على مدى خمس سنوات (2024-2028).

لقد بدأ بعض المناطق يشعرون بالفعل بتقليل نفقات الفوائد. على سبيل المثال، كشفت تقارير الميزانية في قوانغتشو هذا العام أن إصدار سندات خاصة لاستبدال الديون الخفية في المنطقة سيؤدي إلى توفير أكثر من 10 مليارات يوان سنويًا في فوائد الفوائد.

بعد استبدال الديون الخفية للحكومات المحلية بسندات حكومية، تم تمديد فترات سداد الديون بشكل واضح، مما يخفف من ضغط سداد الديون في الوقت الحالي.

قال لو تشي هينغ إن متوسط مدة بقية سندات الحكومات المحلية على مستوى البلاد في عام 2025 سيكون 10.5 سنوات، بينما متوسط مدة إصدار السندات الخاصة لاستبدال الديون الخفية سيكون أطول بكثير، حيث يصل إلى 19.8 سنة. فالسندات الحكومية ذات فترات الإصدار الأطول تستبدل الديون الخفية ذات الفترات الأقصر، مما يتيح الوقت لتخفيف المخاطر من خلال التمديد.

تعد شركات منصات التمويل الحكومي هي الجهات المسؤولة عن الديون الخفية للحكومات المحلية، ومع تراجع الديون الخفية بسرعة، تحولت العديد من شركات منصات التمويل الحكومية إلى شركات عامة عادية، ولم تعد تتولى وظائف التمويل الحكومي، وذلك بهدف الحد من الديون الخفية الجديدة وتجنب “الديون المتزايدة من جهة، والتخفيف من الديون القديمة من جهة أخرى”.

وفقًا لتقرير اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح حول “تنفيذ خطة التنمية الاقتصادية والاجتماعية الوطنية لعام 2025 ومسودة خطة التنمية لعام 2026”، حتى نهاية العام الماضي، خرج أكثر من 82% من منصات التمويل من السوق، وانخفض حجم الديون التشغيلية على منصات التمويل بنسبة تزيد عن 74%.

قال لو تشي هينغ إن منصات التمويل المحلية تتسارع في الخروج، ومن خلال إدخال الأصول وإعادة هيكلة الديون وتنشيط “الثلاث موارد” (الأصول، والديون، والأموال)، تم دفع المزيد من منصات الاستثمار الحضري نحو التشغيل السوقي والتشغيل الحقيقي، وتحقيق “الخروج الحقيقي”.

تطلب تقرير عمل الحكومة هذا العام زيادة الدعم المالي والمالي، وتحسين طرق إعادة الهيكلة والاستبدال للديون، واتخاذ تدابير متعددة لتخفيف مخاطر ديون منصات التمويل المحلية، ودفع الإصلاح والتحول بشكل منظم ومرتب.

قال لو تشي هينغ إن ديون منصات التمويل تتقسم بشكل رئيسي إلى ديون خفية وديون تشغيلية للحكومات المحلية. تختلف الديون التشغيلية عن الديون الخفية، فهي ديون شركات ناتجة عن مشاريع السوق، وغالبًا ما يتم دعمها من قبل المؤسسات المالية لتخفيفها. في العام الماضي، عززت المناطق التعاون بين المالية والبنوك، من خلال بناء آليات تواصل بين الحكومة والبنك والشركات، وجمع الأموال الطارئة، ودفع إعادة الهيكلة والاستبدال للديون، واستكشاف مسارات جديدة لعزل المخاطر، خاصة الديون ذات الفوائد العالية وغير القياسية والديون المرتبطة بالجمهور.

حاليًا، تعتبر مخاطر ديون الحكومات المحلية آمنة بشكل عام ويمكن السيطرة عليها. وفقًا لبيانات وزارة المالية، بنهاية عام 2025، سيكون رصيد ديون الحكومات المحلية حوالي 54.82 تريليون يوان، وهو ضمن الحد الأقصى المسموح به من قبل مجلس الشعب الوطني.

قال لو تشي هينغ إنه بفضل خطة التخفيف الشاملة للديون التي تم تنفيذها العام الماضي، تحولت جهود حل مخاطر ديون الحكومات المحلية من حالة الطوارئ إلى الرقابة الروتينية، وحققت نتائج مهمة في ستة مجالات رئيسية: حل الديون الخفية، وخفض تكاليف الديون، وإدارة الديون التشغيلية، وتنظيف الديون المتأخرة، وتحويل منصات التمويل، وبناء آليات طويلة الأمد، مما خفف من عبء الحكومات المحلية، وأعاد الحيوية للشركات، وسهل الدورة الاقتصادية.