FinTax：تفسير قانون الأصول الافتراضية في باكستان

المؤلف: FinTax

رابط النص الأصلي:

إشعار: هذا المقال هو محتوى منقول، يمكن للقراء الحصول على مزيد من المعلومات من خلال الرابط الأصلي. إذا كان للمؤلف أي اعتراض على شكل النشر، يرجى التواصل معنا، وسنقوم بالتعديل حسب طلبه. النشر منقولا فقط لمشاركة المعلومات، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية، ولا يعبر عن وجهة نظر أو موقف Wu.

1 المقدمة

في مارس 2026، أقر البرلمان الباكستاني قانون الأصول الافتراضية لعام 2026 (The Virtual Assets Act, 2026) (المختصر بـ"القانون")، الذي يثبت قانونياً وضع هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority, PVARA) كمؤسسة تنظيمية مختصة بالأصول الافتراضية في البلاد. شهدت مواقف الحكومة الباكستانية تجاه الأصول المشفرة تحولا من الحظر الشامل إلى استكشاف نشط، ويعد تمرير القانون علامة على دخول باكستان رسمياً عصر التنظيم والامتثال، ووضع معياراً هاماً لتنظيم الأصول المشفرة في جنوب آسيا. ستستعرض هذه المقالة المحتوى الرئيسي لقانون الأصول الافتراضية لعام 2026، وتقدم نظرة على نظام الضرائب والتنظيم للأصول المشفرة في باكستان، وتحلل أهمية إصدار هذا القانون للبلاد، وتوفر مرجعية للامتثال للمشاركين في السوق.

2 المحتوى الرئيسي للقانون

سبق أن أصدرت باكستان في 8 يوليو 2025 لائحة الأصول الافتراضية لعام 2025 (The Virtual Assets Ordinance, 2025)، التي أنشأت إطاراً تنظيمياً شاملاً نسبياً للأصول الافتراضية. ويهدف قانون 2026 إلى تحويل هذه اللائحة من “قانون مؤقت” إلى تشريع رسمي، مع تفصيل المحتوى دون ابتكار قواعد جديدة بشكل كبير.

يتكون القانون من اثني عشر فصلاً، تغطي تراخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية، وعزل أصول العملاء، ومكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، والتنظيم الخاص للعملات المستقرة والأصول المرتبطة بالحقوق الحقيقية، ومعايير سلوك السوق، والعقوبات الإدارية والمساءلة الجنائية، مما يشكل سلسلة تنظيمية شاملة من إصدار التراخيص إلى تنفيذ الرقابة.

2.1 الهيئة التنظيمية: إنشاء PVARA وصلاحياتها

الفصل الثاني من القانون (المادة 6) يعلن عن إنشاء هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في باكستان (PVARA). تم إنشاؤها كهيئة مستقلة ذات شخصية قانونية دائمة، وتتمتع بصلاحيات رئيسية تشمل (المواد 7-9): الموافقة على تراخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية والمرخصين؛ تقييم وتصنيف الأصول الرقمية وفق مبدأ “الجوهر فوق الشكل” لتحديد مدى خضوعها للتنظيم؛ وضع وتنفيذ متطلبات الأعمال وإجراءات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ومنع الأنشطة غير القانونية الأخرى؛ فرض العقوبات الإدارية، وسحب التراخيص، وتحويل القضايا إلى المساءلة الجنائية؛ والتعاون مع الجهات التنظيمية المحلية والدولية لتعزيز تبادل المعلومات والتنسيق.

2.2 دخول السوق: نظام الترخيص والتصريح

الفصل الثالث من القانون ينص على إصدار تراخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية، ويشمل ذلك (المواد 18-23):

(1) نطاق الخدمات الخاضعة للرقابة: تشمل خدمات الاستشارات، الوساطة التجارية، الحفظ، البورصات، الإقراض، المنتجات المشتقة، إدارة الأصول، التحويلات، الإصدار، وخدمات التعدين.

(2) عملية الطلب: يتعين على المتقدمين الحصول على شهادة عدم الاعتراض من PVARA قبل تسجيل الشركة، ثم التقدم بطلب للحصول على الترخيص الرسمي.

(3) معايير اختيار الأشخاص المناسبين: يجب أن يفي الأشخاص الرئيسيون مثل المساهمين، المؤسسين، المديرين التنفيذيين، الأعضاء، وغيرهم من الأشخاص الرئيسيين بمعايير مناسبة تضعها PVARA، ويجب أن تظل هذه المعايير سارية.

(4) أنواع التراخيص: يمكن لـ PVARA إصدار تراخيص رسمية، أو تراخيص مؤقتة، أو تراخيص ذات نطاق محدود حسب الحالة.

(5) السجل العام: تحتفظ PVARA على موقعها الإلكتروني بسجل يضم أسماء المرخص لهم، وأرقام التراخيص، وأنواع الخدمات المسموح بها، والحالة التنظيمية الحالية.

2.3 المبادئ التنظيمية: الجوهر فوق الشكل

يحدد الفصل الأول من القانون تعريف الأصول الافتراضية (المواد 2-3): “القيمة الرقمية التي يمكن تداولها أو نقلها رقمياً، وتستخدم للدفع أو الاستثمار، باستثناء الأشكال الرقمية للعملات القانونية أو الأوراق المالية أو الأصول المالية الأخرى التي تنظمها قوانين أخرى، والتي يتم تمثيلها أو نقلها باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع.” من النص، يتضح أن الأصول الافتراضية لا تتمتع بوضع العملة القانونية. كما أن تقييم وتصنيف الأصول الافتراضية والخدمات المقدمة لها أو من قبلها يعتمد على خصائصها الجوهرية، الوظائف الأساسية، طرق الاستخدام، أو التأثير الاقتصادي، وليس على اسمها أو هيكلها. وتتمتع PVARA بصلاحية تقييم وتصنيف هذه الأصول، والتشاور مع الجهات التنظيمية ذات الصلة، وفق مبدأ “الجوهر فوق الشكل”. بناءً عليه، في حالات تصنيف الأصول أو تحديد صلاحية الترخيص، يوضح القانون أن المبدأ هو “الجوهر فوق الشكل”.

2.4 الالتزامات والمسؤوليات القانونية الأساسية

يحدد القانون الالتزامات العامة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية، وتشمل بشكل رئيسي: (1) التشغيل بموجب الترخيص، والامتثال المستمر للمتطلبات، مثل الحفاظ على الحد الأدنى من رأس المال المدفوع والموارد المالية، وتقديم التقارير الدورية، والحصول على موافقة مسبقة على التغييرات الجوهرية في السيطرة أو الأعمال؛ (2) عزل أصول العملاء، بحيث تُخزن بشكل مستقل عن أصول الشركة، وعدم إعادة الرهن أو الإقراض أو الرهن أو تقديم ضمانات أخرى دون موافقة خطية فعالة، وتطبيق إجراءات إدارة المفاتيح وفق المعايير؛ (3) الالتزام بمتطلبات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، بما في ذلك التحقق من هوية العملاء، والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة، والاحتفاظ بالسجلات. بالإضافة إلى ذلك، هناك أحكام خاصة تتعلق بإصدار العملات المرتبطة بالنقود الورقية أو الأصول المرتبطة بحقوق حقيقية، وخدمات الحفظ، وخدمات التعدين.

الفصل العاشر يوضح أنواع المخالفات والعقوبات المرتبطة بها (المواد 54-61). على سبيل المثال، تقديم خدمات الأصول الافتراضية بدون ترخيص يعاقب بالسجن لمدة تصل إلى 5 سنوات وغرامة تصل إلى 50 مليون روبية (حوالي 115 ألف يوان). وعند وجود تهديدات نظامية، أو عمليات سوق، أو احتيال، أو ثغرات أمنية، يمكن للجهة التنظيمية إصدار أوامر بوقف الخدمات مؤقتاً أو تجميد الأصول ذات الصلة. بالإضافة إلى الإجراءات الجنائية، قد تؤدي المخالفات إلى فرض غرامات، أو سحب التراخيص، أو إجراءات إدارية أخرى.

3 النظام الضريبي والتنظيمي للأصول المشفرة في باكستان

3.1 تطور تنظيم الأصول المشفرة

شهد تنظيم الأصول المشفرة في باكستان تطوراً واضحاً من الحظر الشامل إلى التخفيف التدريجي. ففي عام 2018، أصدرت البنك المركزي الباكستاني قراراً يمنع المؤسسات المالية من التعامل مع العملات المشفرة، مما وضع الأصول المشفرة في منطقة رمادية قانونية. خلال هذه المرحلة، لم يكن هناك تشريع خاص، وكانت المعاملات غير الرسمية تهيمن على السوق. ومع تطور السوق العالمية وازدياد الطلب الرقمي المحلي، أصبح الحظر الشامل غير ملائم. في عام 2023، بدأ البنك المركزي دراسة جدوى للعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، وفي 2024، أطلقت الحكومة دراسة منهجية حول العملات المستقرة وتطبيقات الأصول المرتبطة بالحقوق الحقيقية، مما أتاح خبرة عملية للسنوات اللاحقة. خلال هذه المرحلة، تغير الموقف من “الحظر الكلي” إلى “دراسة وتنظيم”. في عام 2025، تأسست لجنة العملات المشفرة الباكستانية (PCC) لدفع بناء صناعة مشفرة منظمة على مستوى الحكومة. وفي يوليو 2025، أقر قانون الأصول الافتراضية لعام 2025، الذي وضع إطاراً تنظيمياً شاملاً. وفي مارس 2026، أُقر قانون الأصول الافتراضية لعام 2026، وأصبحت PVARA هيئة تنظيم دائمة، معلنة بداية عصر جديد من التشغيل وفقاً للامتثال.

3.2 الوضع الحالي لنظام التنظيم

حالياً، تشكل باكستان إطاراً تنظيمياً متعدد المستويات، يقوده هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (PVARA)، ويشارك فيه البنك المركزي (SBP) ولجنة الأوراق المالية والتبادلات (SECP). تحدد المادة 9 من القانون صلاحية PVARA في إصدار التراخيص، وتنظيم ومراقبة الأصول الافتراضية ومقدمي خدماتها، مع التركيز على مكافحة غسل الأموال، وتمويل الإرهاب، والأمن السيبراني، مع الالتزام بالمعايير الدولية. بالنسبة للعملات التي لها خصائص أوراق مالية، تحتفظ SECP بصلاحياتها التنظيمية، أما فيما يخص إدارة العملات الأجنبية، وأنظمة الدفع، فيجب التنسيق مع SBP. من حيث توزيع السلطات، تمتلك PVARA صلاحية وضع القواعد، وإصدار التراخيص، وتنفيذ الإجراءات، والتحقيقات. المادة 9 من القانون تؤكد أن PVARA لديها صلاحية تقييم وتصنيف الأصول الافتراضية، والتشاور مع SBP وSECP وغيرها من الجهات، لتحديد ما إذا كانت الأصول تخضع للتنظيم، وأي جهة مسؤولة عنها، وفق مبدأ “الجوهر فوق الشكل”.

3.3 الضرائب على الأصول المشفرة

من ناحية الضرائب، لا توجد حالياً قوانين خاصة تفرض ضرائب على الأصول المشفرة بشكل مستقل، وإنما تُدرج ضمن النظام الضريبي القائم. ينص القانون على أن مقدمي خدمات الأصول الافتراضية يجب أن يلتزموا بقوانين ضريبة الدخل لعام 2001، واللوائح الصادرة عن الهيئة الاتحادية للضرائب. في غياب قواعد خاصة، قد تُدرج الأرباح المرتبطة بالعملات المشفرة ضمن إطار ضريبة الدخل القائم، مع الاعتماد على التقييم الواقعي أو تحديد الطبيعة، لكن التصنيف والضرائب تعتمد على تشريعات لاحقة، وتفسيرات رسمية، ووقائع الحالة. كما تشير التقارير إلى أن FBR تجري استشارات ودراسات حول الضرائب على الأصول المشفرة والمسارات التشريعية ذات الصلة.

4 استجابة المشاركين في السوق للامتثال

على الرغم من أن قانون الأصول الافتراضية لعام 2026 دخل حيز التنفيذ حديثاً، إلا أنه يوضح بشكل غير مسبوق خارطة تنظيم الأصول المشفرة في باكستان. بالنسبة للمشاركين الراغبين في دخول السوق، فإن هذه الفترة تمثل فرصة لتعزيز أنظمة الامتثال الخاصة بهم.

بالنسبة للمصدرين (المرخصين)، يتعين عليهم تقييم خصائص الأصول، ووظائفها الأساسية، وطرق استخدامها، وتأثيرها الاقتصادي، لتحديد ما إذا كانت تخضع للتنظيم كأصول افتراضية، أو تُعتبر أوراق مالية أو غيرها من الأنشطة الخاضعة لرقابة أخرى، لتحديد الإطار التنظيمي المناسب. وإذا كانت الأصول خاضعة للتنظيم، فيجب الامتثال لمتطلبات خاصة حسب نوع الأصول، مثل العملات المرتبطة بالنقود الورقية، التي يجب أن تدعم بنسبة 100% برأس مال احتياطي، وتوفر آلية استرداد عند القيمة الاسمية؛ أو الأصول المرتبطة بالحقوق الحقيقية، التي يجب أن تحتفظ باحتياطي كافٍ من الأصول الأساسية؛ أما العملات الخوارزمية، فهي محظورة.

بالنسبة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP)، من المهم ملاحظة أن القانون يحدد فترة انتقالية (المادة 70). على مقدمي الخدمات الذين بدأوا سابقاً تقديم خدمات الأصول الافتراضية، أن يكملوا طلب الترخيص الكامل خلال 6 أشهر من سريان القانون. قبل إصدار الترخيص الرسمي، يجب عليهم الالتزام بالمتطلبات الأساسية (خاصة مكافحة غسل الأموال، وتمويل الإرهاب، وحماية أموال العملاء)، وإلا فإنهم يواجهون خطر وقف العمليات.

أما بالنسبة للمستثمرين، فإن سجل المرخص لهم يوفر وسيلة للتحقق من حالة التراخيص، ويمكنهم عبر الموقع الإلكتروني لـ PVARA التحقق من أن المنصة التي يتعاملون معها مرخصة وذات وضع قانوني سليم، مما يقلل من مخاطر الأموال. كما يُنصح بزيادة الوعي بالامتثال الضريبي، ومتابعة تحديثات السياسات الضريبية المتعلقة بالتعاملات المشفرة، والاحتفاظ بسجلات كاملة للصفقات، بما يشمل أوقات المعاملات، والأطراف، والأسعار، والكميات، لاستخدامها في الإبلاغ لاحقاً.

5 الخلاصة

باختصار، فإن أهمية قانون الأصول الافتراضية لعام 2026 لا تكمن في إنشاء نظام تنظيم جديد كلياً، بل في توثيق وتثبيت الإطار التنظيمي الذي تم وضعه سابقاً، وتحويله إلى واقع عملي من خلال هيئة تنظيمية متخصصة، تضمن تطبيق النصوص القانونية بشكل فعلي. بالنسبة لممارسي السوق والمستثمرين في باكستان، فإن وضوح إطار التنظيم يمثل فرصة، لكنه يشكل أيضاً تحدياً، إذ يضمن حماية أصولهم وبياناتهم، ويتيح للممارسين تقييم تكاليف الامتثال ونماذج أعمالهم بشكل أكثر دقة. ومع دخول باكستان مرحلة جديدة من تنظيم الأصول المشفرة، فإن قدرات المشاركين على الامتثال ستواجه اختباراً جديداً.