O desempenho das corretoras atingiu o nível mais alto dos últimos cinco anos, e o potencial de recuperação do setor de valores mobiliários é digno de expectativa

À medida que o tempo avança para a temporada de relatórios anuais, o crescimento do desempenho das corretoras atrai atenção do mercado, dados do Wind mostram que, até 30 de março, 27 corretoras listadas divulgaram seus relatórios anuais de 2025, com lucro líquido atribuível aos acionistas positivos e uma média de lucro que atingiu 44,39% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo uma nova alta desde 2020. Quanto à tendência, o índice de corretoras do índice geral de ações da China (CSI All Share Securities Index) de 2025 subiu apenas 2,54%, significativamente abaixo do desempenho do índice Shanghai Composite no mesmo período, e, com o catalisador de eventos de fusões e aquisições de corretoras, o espaço para uma recuperação do setor de corretoras pode ser promissor. Fontes informaram que o ETF da China Orient Long Term Growth ETF foi atualizado na prateleira, e o ETF de corretoras China Orient (código: 159008) está em emissão. Este produto acompanha o índice de corretoras do CSI All Share Securities Index, agrupando de forma prática as principais corretoras de alta qualidade do mercado A-share, facilitando aos investidores a captura de oportunidades no setor. (Fonte de dados: Wind, o índice Shanghai Composite de 2025 teve uma alta de 18,41%)

Múltiplos fatores positivos em sintonia podem abrir uma janela de alocação para o setor de corretoras

Como é de conhecimento geral, os negócios de corretoras, incluindo corretagem, gestão de ativos e investimentos próprios, estão estreitamente ligados à atividade do mercado. Desde 24 de setembro de 2024, com a contínua implementação de políticas de estímulo, a liquidez do mercado secundário aumentou significativamente, por exemplo, em 2025, a média diária de negociações de ações e fundos foi de 19.814 bilhões de yuans, um aumento de 67% em relação ao ano anterior; ao mesmo tempo, o saldo de financiamento até o final de 2025 atingiu 25.242 bilhões de yuans, um crescimento de 36%. Do ponto de vista de lucros, usando o índice de corretoras do CSI All Share Securities Index como exemplo, dados de expectativa consistente do Wind mostram que o índice deve registrar um crescimento de 47,36% no lucro líquido em 2025. (Fonte de dados: Wind, até 27/03/2026)

No entanto, a melhora significativa nos resultados ainda não se refletiu na recuperação das avaliações do setor. Em 27 de março, o índice de preço sobre lucro (P/E) do CSI All Share Securities Index era de 14,78 vezes, atingindo o nível mais baixo em quase 5 anos, com 0,54%. A Huatai Securities afirmou que, historicamente, o desempenho das corretoras tem sido bastante volátil em relação ao mercado, levando os investidores a preocupações sobre a continuidade do crescimento dos lucros, o que tem sido uma das principais razões para a subavaliação do setor. Contudo, com a capacidade do mercado de capitais crescendo significativamente nos últimos dois anos, a expansão do número de investidores e empresas listadas, além do influxo contínuo de fundos de médio a longo prazo, as operações das diversas linhas de negócios das corretoras tendem a melhorar, o que pode reduzir a incerteza sobre o crescimento dos lucros. “Olhar para o futuro, a política de apoio ao desenvolvimento do mercado de capitais deve criar um ambiente de ‘crescimento lento’, promovendo a diversificação dos negócios das corretoras e, assim, aumentando a estabilidade do crescimento dos lucros. A discrepância atual entre avaliação e desempenho do setor pode abrir espaço para estratégias de alocação,” apontou a Huatai Securities.

Além disso, a lógica de suporte político ao desenvolvimento de corretoras de médio a longo prazo também é bastante clara. Por um lado, os reguladores incentivam a consolidação de recursos por meio de fusões e aquisições, elevando a competitividade geral e promovendo reformas na oferta do setor; por outro, orientam o desenvolvimento diferenciado de corretoras de diferentes níveis, como maior autonomia para as principais corretoras em áreas de inovação, uso de fundos, etc., enquanto incentivam as corretoras menores a focarem em suas características distintivas, evitando desperdício de recursos e guerras de preços ineficientes. Simultaneamente, o “14º Plano Quinquenal” propõe construir uma nação financeiramente forte, onde o mercado de capitais desempenhará um papel crucial na formação de novas forças produtivas e no serviço à economia real, o que também pode impulsionar a diversificação dos negócios das corretoras e abrir espaço para crescimento de longo prazo.

Reunindo líderes de corretoras de alta qualidade, grande potencial de crescimento e forte capacidade de ataque

Como aproveitar as oportunidades de alocação no setor de corretoras? ETFs podem ser uma ferramenta mais eficiente e conveniente. Tomando como exemplo o ETF de corretoras China Orient, que está em emissão, ele acompanha o índice de corretoras do CSI All Share Securities Index, composto por ações do setor de corretoras selecionadas do índice. Atualmente, possui 49 componentes, incluindo tanto líderes tradicionais como CITIC Securities, Guotai Huarong, Huatai Securities, quanto líderes de corretoras de internet como a Oriental Fortune, representando bem o setor e permitindo uma visão mais ampla das oportunidades de investimento. (Fonte de dados: Wind, até 27/03/2026, os exemplos de ações acima são apenas ilustrativos e não constituem recomendações de investimento; investir com cautela.)

Historicamente, o desempenho do índice de corretoras do CSI All Share Securities está fortemente correlacionado com o ciclo de prosperidade do mercado de capitais, apresentando forte caráter ofensivo em fases de alta, superando significativamente o retorno do índice Shanghai Composite, como nos períodos de 1 de julho de 2013 a 1 de junho de 2015, de 1 de janeiro de 2019 a 1 de dezembro de 2021, e de 24 de setembro de 2024 a 31 de março de 2025, com altas de 235,63%, 52,88% e 31,97%, respectivamente, em comparação com os ganhos do Shanghai Composite nesses períodos, que foram de 143,97%, 43,43% e 21,35%. (Nota: os ganhos do Shanghai Composite nesses períodos são de 143,97%, 43,43% e 21,35%, dados do Wind. Desempenho passado não garante resultados futuros. Investir envolve riscos, escolha com cautela.)

Para o futuro, o gestor do ETF de corretoras China Orient (código: 159008), Zhang Xiaonan, afirmou que, sob o amparo de políticas e liquidez, a tendência de crescimento estável do mercado de capitais permanece, e fatores como avaliação atrativa, fusões e aquisições que promovem reformas na oferta do setor, além da internacionalização e melhoria da qualidade das operações, podem criar oportunidades duplas de recuperação de avaliação e realização de lucros. Vale destacar que a gestora, China Orient Long Term Growth, tem investido há anos em ETFs, acelerando sua estratégia de diferenciação internacional e local, oferecendo diversos produtos temáticos, incluindo ETFs de tecnologia de Hong Kong, Nasdaq, inteligência artificial, energias renováveis, além de recursos como metais, energia elétrica, agricultura e pesca. O lançamento do ETF de corretoras China Orient enriquece ainda mais o portfólio de produtos temáticos da empresa e oferece aos investidores uma ferramenta prática para aproveitar as oportunidades no setor de corretoras.