長江商報記者 黄聪赤字に陥っている工大科雅（301197.SZ）は、会社の株主から「見捨てられつつある」。3月31日の夜、工大科雅は公告を発表し、持株比率5%以上の株主である中国システムが、公開募集による譲渡方式で同社が保有する1270.5万株を約10.54%の株式を譲渡する意向を示した。今回の株式譲渡完了後、中国システムはもはや同社の株式を保有しない。資料によると、中国システムは工大科雅の第二大株主であり、今回「一掃」して上場企業の株式を売却する計画だ。3月31日の終値時点で、工大科雅の株価は20.63元/株に達し、中国システムの保有株式の時価総額は26億元を超えている。業績面では、2025年前三期において、工大科雅は営業収入を1.36億元に達し、前年同期比7.98%増加した；親会社純利益は-2157.79万元で、前年同期比207.45%減少した。長江商報記者は、以前のインセンティブ計画に基づき、工大科雅の2025年の営業収入はインセンティブ目標を達成するのは難しいと気付いた。また、長江商報記者は、工大科雅の三つの上場募集投資プロジェクトすべてが延期しており、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化プロジェクト」も2025年上半期末の投資進捗率はわずか0.03%にとどまっていることも発見した。ビジュアル中国の画像業績赤字の二番手株主は「一掃」を計画赤字に陥る中、工大科雅の重要株主は株式譲渡を検討している。3月31日の夜、工大科雅は公告を出し、持株比率5%以上の株主である中国システムが、公開募集による譲渡方式で同社が保有する1270.5万株を約10.54%、除く自己買い専用口座の株式を除いた総株式の11.03%を譲渡する意向を示した。今回の株式譲渡完了後、中国システムはもはや同社の株式を保有しない。資料によると、中国システムは工大科雅の第二大株主であり、今回「一掃」して上場企業の株式を売却する計画だ。3月31日の終値時点で、工大科雅の株価は20.63元/株に達し、中国システムの保有株式の時価総額は26億元を超えている。公告では、工大科雅は本件公開募集譲渡には、権限を持つ国資監督機関の承認が必要であり、中国システムの支配株主である桑達股份の株主総会の審議も必要であることを指摘し、承認の可否や承認までの時間は不確定であるとした。桑達股份の株主総会の承認を得られるかも不確定だ。工大科雅は、供熱省エネルギー製品と関連技術サービスの研究開発、推進、応用を専門とし、スマート供熱の総合解決策を提供する情報システムインテグレーターだ。資料によると、工大科雅の主な事業はビッグデータとモノのインターネットなどの新世代情報技術と従来の供熱運用技術の融合応用分野に属し、具体的にはスマート供熱ソリューションとスマート供熱サービスの二つの方向性を持つ。しかし、現状、工大科雅の業績は芳しくない。2025年前三季度、工大科雅は1.36億元の営業収入を達成し、前年同期比7.98%増加した；親会社純利益は-2157.79万元で、前年同期比207.45%減少した；非特別項目を除く純利益は-3470.34万元で、前年同期比89%減少した。2024年8月、工大科雅は2024年の制限付き株式インセンティブ計画（案）を発表し、対象者の評価年度は2024年から2026年までの三会計年度とし、2024年の目標値は2023年比で営業収入が15%以上増加、触発値は10%以上増加とした；2025年の目標値は38%以上の増加、触発値は26.5%以上の増加；2026年の目標値は65.6%以上の増加、触発値は45.48%以上とした。2023年、工大科雅は3.58億元の営業収入を達成し、前年同期比14.54%増加した。2024年は3.95億元の営業収入を達成し、前年同期比10.49%増加、触発値を超えた。インセンティブ計画によると、工大科雅の2025年の営業収入目標は約4.94億元で、2024年比約25%増、触発値は約4.53億元で、2024年比約15%増と設定されている。明らかに、2025年前三季度の工大科雅の営業収入増加率は目標値や触発値を下回っており、年間インセンティブ計画の達成は容易ではない。上場による資金調達プロジェクトはわずか10万元投入業績不振の中、工大科雅の募集資金プロジェクトも延期されている。工大科雅は2022年8月に上場し、募集資金は5.9億元を見込んでいたが、実際には7.68億元を調達し、うち2.25億元を「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化プロジェクト」に、1.55億元を「研究開発センター建設プロジェクト」に、8984.94万元を「マーケティング及び運用サービスネットワーク体系のアップグレード」に、1.2億元を流動資金補充に充てる予定だった。2024年1月、工大科雅は、「マーケティング及び運用サービスネットワーク体系のアップグレード」について、使用可能状態の予定を2024年2月から2025年2月に延期したと公告した。2025年1月には、同プロジェクトの予定使用開始時期を2026年2月に再延期した。2025年4月、工大科雅は、プロジェクトの全面的かつ着実な推進と募集資金の合理的・効果的な使用を確保するため、建設内容の調整に基づき、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化」投資総額を2.25億元から3.06億元に増額し、内部投資構造を最適化した。増額分は超募資金（利息や現金管理収益を含む）と自己資金で補う。投資可能状態の予定は2026年6月から2027年12月に変更された。また、「研究開発センター建設」についても、予定完了時期を2025年10月から2026年8月に延期した。2025年上半期の半期報告によると、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化」には累計10万元を投資し、進捗率は0.03%；「研究開発センター建設」には1.2億元を投資し、進捗率は59.2%；「マーケティング及び運用サービスネットワーク体系のアップグレード」には5668.69万元を投資し、進捗率は63.09%となっている。総合的に見て、工大科雅の三つの上場募集プロジェクトはすべて延期しており、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化」も未だ着工していないと考えられる。2026年3月2日、工大科雅は公告を出し、「マーケティング及び運用サービスネットワーク体系のアップグレード」プロジェクトが使用可能状態に達したとし、余剰募集資金2365.32万元（最終金額は実際の募集資金専用口座残高に基づく）を恒久的な流動資金補充に充てるとした。工大科雅は、上記の募集資産の投資約8984.94万元の約束をし、2月26日までに募集資金6895.67万元を投入したと説明している。また、公告には、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化」および「研究開発センター建設」の投資総額はそれぞれ2.91億元と2.04億元に調整されたとも記されている。ある業界関係者は、長江商報記者に対し、「プロジェクトの企画段階で、市場需要や技術動向、実施の難易度などの重要な要素について十分な調査を行わなかった場合、目標設定が高すぎたり不合理だったりし、実施過程で計画通りに進められず延期せざるを得なくなる可能性がある」と述べた。
工大科雅二股东拟清仓市值2.6亿股份 三大募投项目均延期
長江商報記者 黄聪
赤字に陥っている工大科雅（301197.SZ）は、会社の株主から「見捨てられつつある」。
3月31日の夜、工大科雅は公告を発表し、持株比率5%以上の株主である中国システムが、公開募集による譲渡方式で同社が保有する1270.5万株を約10.54%の株式を譲渡する意向を示した。今回の株式譲渡完了後、中国システムはもはや同社の株式を保有しない。
資料によると、中国システムは工大科雅の第二大株主であり、今回「一掃」して上場企業の株式を売却する計画だ。
3月31日の終値時点で、工大科雅の株価は20.63元/株に達し、中国システムの保有株式の時価総額は26億元を超えている。
業績面では、2025年前三期において、工大科雅は営業収入を1.36億元に達し、前年同期比7.98%増加した；親会社純利益は-2157.79万元で、前年同期比207.45%減少した。
長江商報記者は、以前のインセンティブ計画に基づき、工大科雅の2025年の営業収入はインセンティブ目標を達成するのは難しいと気付いた。
また、長江商報記者は、工大科雅の三つの上場募集投資プロジェクトすべてが延期しており、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化プロジェクト」も2025年上半期末の投資進捗率はわずか0.03%にとどまっていることも発見した。
ビジュアル中国の画像
業績赤字の二番手株主は「一掃」を計画
赤字に陥る中、工大科雅の重要株主は株式譲渡を検討している。
3月31日の夜、工大科雅は公告を出し、持株比率5%以上の株主である中国システムが、公開募集による譲渡方式で同社が保有する1270.5万株を約10.54%、除く自己買い専用口座の株式を除いた総株式の11.03%を譲渡する意向を示した。今回の株式譲渡完了後、中国システムはもはや同社の株式を保有しない。
資料によると、中国システムは工大科雅の第二大株主であり、今回「一掃」して上場企業の株式を売却する計画だ。
3月31日の終値時点で、工大科雅の株価は20.63元/株に達し、中国システムの保有株式の時価総額は26億元を超えている。
公告では、工大科雅は本件公開募集譲渡には、権限を持つ国資監督機関の承認が必要であり、中国システムの支配株主である桑達股份の株主総会の審議も必要であることを指摘し、承認の可否や承認までの時間は不確定であるとした。桑達股份の株主総会の承認を得られるかも不確定だ。
工大科雅は、供熱省エネルギー製品と関連技術サービスの研究開発、推進、応用を専門とし、スマート供熱の総合解決策を提供する情報システムインテグレーターだ。
資料によると、工大科雅の主な事業はビッグデータとモノのインターネットなどの新世代情報技術と従来の供熱運用技術の融合応用分野に属し、具体的にはスマート供熱ソリューションとスマート供熱サービスの二つの方向性を持つ。
しかし、現状、工大科雅の業績は芳しくない。
2025年前三季度、工大科雅は1.36億元の営業収入を達成し、前年同期比7.98%増加した；親会社純利益は-2157.79万元で、前年同期比207.45%減少した；非特別項目を除く純利益は-3470.34万元で、前年同期比89%減少した。
2024年8月、工大科雅は2024年の制限付き株式インセンティブ計画（案）を発表し、対象者の評価年度は2024年から2026年までの三会計年度とし、2024年の目標値は2023年比で営業収入が15%以上増加、触発値は10%以上増加とした；2025年の目標値は38%以上の増加、触発値は26.5%以上の増加；2026年の目標値は65.6%以上の増加、触発値は45.48%以上とした。
2023年、工大科雅は3.58億元の営業収入を達成し、前年同期比14.54%増加した。2024年は3.95億元の営業収入を達成し、前年同期比10.49%増加、触発値を超えた。
インセンティブ計画によると、工大科雅の2025年の営業収入目標は約4.94億元で、2024年比約25%増、触発値は約4.53億元で、2024年比約15%増と設定されている。
明らかに、2025年前三季度の工大科雅の営業収入増加率は目標値や触発値を下回っており、年間インセンティブ計画の達成は容易ではない。
上場による資金調達プロジェクトはわずか10万元投入
業績不振の中、工大科雅の募集資金プロジェクトも延期されている。
工大科雅は2022年8月に上場し、募集資金は5.9億元を見込んでいたが、実際には7.68億元を調達し、うち2.25億元を「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化プロジェクト」に、1.55億元を「研究開発センター建設プロジェクト」に、8984.94万元を「マーケティング及び運用サービスネットワーク体系のアップグレード」に、1.2億元を流動資金補充に充てる予定だった。
2024年1月、工大科雅は、「マーケティング及び運用サービスネットワーク体系のアップグレード」について、使用可能状態の予定を2024年2月から2025年2月に延期したと公告した。
2025年1月には、同プロジェクトの予定使用開始時期を2026年2月に再延期した。
2025年4月、工大科雅は、プロジェクトの全面的かつ着実な推進と募集資金の合理的・効果的な使用を確保するため、建設内容の調整に基づき、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化」投資総額を2.25億元から3.06億元に増額し、内部投資構造を最適化した。増額分は超募資金（利息や現金管理収益を含む）と自己資金で補う。投資可能状態の予定は2026年6月から2027年12月に変更された。
また、「研究開発センター建設」についても、予定完了時期を2025年10月から2026年8月に延期した。
2025年上半期の半期報告によると、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化」には累計10万元を投資し、進捗率は0.03%；「研究開発センター建設」には1.2億元を投資し、進捗率は59.2%；「マーケティング及び運用サービスネットワーク体系のアップグレード」には5668.69万元を投資し、進捗率は63.09%となっている。
総合的に見て、工大科雅の三つの上場募集プロジェクトはすべて延期しており、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化」も未だ着工していないと考えられる。
2026年3月2日、工大科雅は公告を出し、「マーケティング及び運用サービスネットワーク体系のアップグレード」プロジェクトが使用可能状態に達したとし、余剰募集資金2365.32万元（最終金額は実際の募集資金専用口座残高に基づく）を恒久的な流動資金補充に充てるとした。
工大科雅は、上記の募集資産の投資約8984.94万元の約束をし、2月26日までに募集資金6895.67万元を投入したと説明している。
また、公告には、「スマート供熱アプリケーションプラットフォームのアップグレードと主要製品の産業化」および「研究開発センター建設」の投資総額はそれぞれ2.91億元と2.04億元に調整されたとも記されている。
ある業界関係者は、長江商報記者に対し、「プロジェクトの企画段階で、市場需要や技術動向、実施の難易度などの重要な要素について十分な調査を行わなかった場合、目標設定が高すぎたり不合理だったりし、実施過程で計画通りに進められず延期せざるを得なくなる可能性がある」と述べた。