来週のマクロ展望：米イラン交渉が合意に至らず地政学的リスクが再燃、連邦準備制度理事会（FRB）当局者が集中的に発言

火星财经消息、4月12日、経験した停火短暫冷却後、中東情勢は週末に急転直下。21時間にわたる米伊交渉は合意未達に終わり、破裂した——イランは米国側の「核兵器開発しない」条項を受け入れることを拒否、米副大統領ヴァンスは対話終了を宣言したが表現に余地を残し、トランプが以前発表した攻撃一時停止の期限はすでに迫っており、行方は不明。併せて、米駆逐艦はホルムズ海峡の戦後通行を完了したと主張したが、イラン側は直ちに否定、双方の情報戦は依然続いている。来週、地政学は再び市場の感情を支配し続け、ホルムズ海峡の情勢に関する一つ一つのニュースが資産価格のトリガーとなる可能性がある。

地政学以外に、来週のマクロ経済カレンダーの核心は二つのポイントに集中：一つは、FRB関係者の集中的な発言とブレトピーブックの発表が市場に政策シグナルを提供、二つ目は、火曜日に発表される米国3月PPIがエネルギー価格のショックが生産側にどれだけ伝わっているかを測る重要なデータとなる。併せて、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、シティなどの大手銀行が正式に第1四半期の決算シーズンを開始する。具体的なイベントスケジュールは以下の通り：

火曜日20:30、米国3月PPI年率と月率；
水曜日00:15、2027年FOMC委員、シカゴ連銀総裁グルズビーがSemafor世界経済会議のパネル討論に参加；
水曜日00:45、FRB理事バルがワークフォーラムの開幕挨拶；
水曜日01:00、フィラデルフィア連銀総裁ハーカー、リッチモンド連銀総裁バルク、ボストン連銀総裁コリンズ、理事バルが炉辺対話に参加；
木曜日01:40、FRB理事ボーマンが講演；
木曜日02:00、FRBが経済状況ブレトピーブックを発表；
木曜日20:30、米国4月11日までの週の失業保険申請件数とフィラデルフィア連銀製造業指数；
木曜日20:35、FOMC永久委員、ニューヨーク連銀総裁ウィリアムズが講演；
木曜日未定、欧州中央銀行が3月19日の金融政策会合議事録を発表、G20財務相・中央銀行総裁会議も開催予定。

米国が火曜日に発表する3月PPIデータは、中東紛争によるエネルギー価格の上昇が生産コストにどれだけ浸透しているかを測る最初の重要な指標となる。コメルツ銀行のエコノミストは、エネルギー価格の非エネルギー商品への伝導効果が「すぐに変わる可能性がある」と明言し、PPIが予想を上回れば、FRBの利下げ余地はさらに縮小される見込みだ——現市場は年内の利下げ可能性をほぼ排除している。

来週、米国株は正式に2026年第1四半期の決算シーズンに入り、ゴールドマン・サックスやJPモルガンなどの大手銀行が先陣を切って業績を報告、その後、TSMC、ASML、Netflixなどのテクノロジー巨頭も次々とデータを発表する。この決算シーズンは、企業の収益耐性、AI需要の持続性、マクロ環境の影響を検証する重要なウィンドウと見なされている。（金十）