القواعد الجديدة تضرب بقوة على القروض عبر الإنترنت، هل لم تعد تخاف من اللعب على الهاتف والنقر بشكل عشوائي وتتحمل ديونًا هائلة؟

سؤال AI · كيف غير تنظيم رقم 9 نموذج ربح منصات القروض عبر الإنترنت؟

مؤخرًا، أثارت تقارير وسائل الإعلام حول تأثير “تنظيم رقم 9” على صناعة التمويل الجماعي، التمويل الاستهلاكي، وصناعة المساعدة على الإقراض، موجة من التسريحات على الإنترنت. تظهر جداول مسربة يُقال إنها تظهر أن شركة某تكنولوجي قامت بتسريح حوالي 30% من موظفيها، وفريق تقنية الاستهلاك لدى马某 تقلص من أكثر من 3000 إلى حوالي 200، و度某某 قامت بتسريح حوالي 10% مع توقف بعض خطوط الأعمال عن تقديم خدمات القروض، و某富科技 اختارت تقليص الموظفين بنسبة تقارب 20% مع التوسع في الخارج بشكل معاكس للاتجاه. كانت هذه الشركات، التي كانت نشطة جدًا في سوق القروض عبر الإنترنت، الآن تغطيها سحب التسريح والانكماش.

بالارتباط مع الإعلان الرسمي عن “إشعار إدارة أعمال القروض عبر الإنترنت للبنك التجاري” في أكتوبر 2025، وهو التنظيم المعروف باسم “تنظيم رقم 9”، والذي يثير قلق الجميع في الصناعة. لم يكن هذا الخبر مفاجئًا للكثيرين، حيث يرى بعض وسائل الإعلام أن إلغاء تنظيم P2P بالكامل في 2020 كان بمثابة أول وفاة لصناعة القروض عبر الإنترنت. أما تطبيق تنظيم رقم 9 بشكل كامل في سبتمبر 2026، فهو بمثابة النهاية الحاسمة لهذه الصناعة.

ما العلاقة بين P2P والقروض عبر الإنترنت؟

قبل حوالي عشرين عامًا، كانت هناك قروض عبر الإنترنت منذ بداية ظهور الإنترنت، وكانت تحمل عباءة التمويل الشامل، وتملأ الفراغ الناتج عن متطلبات الاعتماد المفرطة للبنوك، حيث يصعب على الشركات والأفراد الحصول على قروض، مما وفر لهم قنوات تمويل مريحة نسبيًا، وساهم إلى حد ما في تنمية الاقتصاد.

المال يسعى للربح. قبل حوالي 2010، تطورت القروض عبر الإنترنت إلى نموذج P2P، بالطبع تحت شعار “عائد مرتفع، حد أدنى منخفض” للاستثمار وإدارة الأموال، مما أدى إلى توسع مروع، وظهرت العديد من المنصات كالفطر بعد المطر. تأسست شركة拍拍贷 في 2007، وكانت أول منصة P2P عبر الإنترنت في الصين، في حين بدأت شركات مثل宜信 بنموذج هجين عبر الإنترنت وخارجها، في ذلك الوقت كانت الصناعة صغيرة، وكانت هناك فجوة تنظيمية، وكانت العديد من الشركات تتجنب المناطق الرمادية.

بين 2013 و2015، كانت فترة النمو الوحشي لنموذج P2P، حيث زاد عدد المنصات من بضع مئات إلى 3433 منصة بنهاية 2015. كانت الفكرة الأساسية لـ P2P هي التوسط عبر الإنترنت بين المقرضين والمقترضين مباشرة، نظريًا، كانت بمثابة وسيط معلومات غير وسيط ائتماني. جوهرها هو الإقراض اللامركزي المباشر، حيث تتم العملية كالتالي: يعلن المقترض عن حاجته للقرض → مراجعة المنصة → تقديم المقرض للمزايدة → تحويل الأموال → سداد المقترض → تحصيل الرسوم من المنصة. في البداية، كانت المنصات تقتصر على مطابقة المعلومات، والمراجعة الائتمانية، وإدارة ما بعد القرض، دون لمس الأموال، أو التمويل الذاتي، أو الضمان.

لكن مع مرور الوقت، بدأت النماذج تتغير، حيث أنشأت العديد من المنصات خزائن أموال، وتمويل ذاتي، وتغطية صارمة، وت mismatched المدد، مما أدى إلى انحراف عن وظيفة الوسيط المعلوماتي، وأشهر مثال على ذلك هو租宝. حتى أن انفجار فقاعة租宝 في 2015، الذي تجاوزت قيمته 500 مليار يوان، وأدى إلى استثمار أكثر من 900 ألف شخص، أدى إلى تصنيفه على أنه قضية جمع أموال غير قانونية كبيرة، وحُكم على المدبرين丁宁 و丁甸 بالسجن المؤبد، وحُكم على 24 آخرين بين 3 و15 سنة.

انفجار租宝 أثار حذر الجهات التنظيمية، وتبعه موجة من انهيارات منصات P2P في جميع أنحاء البلاد، حيث خسر العديد من الأسر أموالها، ووقع الشباب في هاوية الديون. بعد إصدار “آراء بشأن تصنيف ومعالجة مؤسسات التمويل الجماعي وتوقعات المخاطر” في ديسمبر 2018، تم إلغاء جميع منصات P2P بشكل كامل.

يعتقد المحلل المالي文斌 أن P2P يشبه مخطط بونزي، “في البداية، كان P2P وسيط معلومات، وهو قانوني من حيث المبدأ، لكن مع مرور الوقت، تحول إلى وسيط ائتماني ووسيط مالي، وتحمل مخاطر البنوك دون أن تمتلكها، حيث أن فترة استثمار المقترض عادة تتراوح بين 3 أشهر إلى نصف سنة، ومدة القرض تتراوح بين سنة إلى 3 سنوات، والمنصة لا يمكنها إلا أن تستخدم أموال جديدة لسداد القديمة، وإذا حدثت سحوبات جماعية، فإن الانهيار يكون وشيكًا.”

نموذج المساعدة على الإقراض والبنوك الصغيرة المرخصة

بعد إلغاء تنظيم P2P، لم تتوقف بعض الشركات عن العمل. بعد سقوط P2P، سرعان ما تبنّت نماذج المساعدة على الإقراض والبنوك الصغيرة المرخصة، وأصبحت بمثابة الواجهة الجديدة لصناعة القروض عبر الإنترنت. وعلى عكس P2P السابق، فإنها تمثل شكلًا من أشكال إعادة الهيكلة التنظيمية الجديدة؛ فهي تختلف تمامًا من حيث الكيان، والتمويل، والمخاطر، والتنظيم، والطبيعة الأساسية للمخاطر. الآن، تعتبر القروض عبر الإنترنت نوعًا جديدًا من الكيانات. بالمقارنة مع P2P غير المرخصة، وذات التنظيم الضعيف، وذات القيود الرأسمالية، فإن القروض الحالية ذات الترخيص هي مؤسسات ذاتية التشغيل، ويشترط أن تكون مرخصة، وأن تملك رأس مال مدفوع، وتخضع لتنظيم صارم. التغيير الأساسي هو التخلص من نموذج P2P، وخزائن الأموال، والتغطية الصارمة، والتمويل الذاتي، والعودة إلى مسار التمويل الرسمي المنظم، مع ترخيص، ورأس مال، ونظام رقابة قوي.

من الناحية العملية، فإن منطق نماذج القروض عبر الإنترنت بسيط وواضح، حيث تمتلك المنصات حركة مرور وبيانات المستخدمين، وتبحث عن بنوك صغيرة لتمويلها، والمنصة مسؤولة عن جذب العملاء، والمخاطر، والتحصيل، والبنك يشارك في الأرباح من الفوائد. من الناحية الظاهرية، تتلقى المنصات رسوم خدمات تقنية، ولا تتحمل مخاطر الائتمان، وتعمل بشكل قانوني.

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، فإن الشراكة مع هذه المنصات عادة تكون مع بنوك صغيرة، التي غالبًا ما تكون ضعيفة في قدراتها على إدارة المخاطر، وتقوم بتفويض عمليات الموافقة على الائتمان، وإدارة المخاطر، وتصبح مجرد موزع للأموال. خاصة خلال جائحة كوفيد، زادت الحاجة إلى القروض الشخصية، وسرعان ما تجاوز حجم السوق التريليون يوان. من خلال رسوم العضوية، والخدمات، والضمانات، رفعت هذه المنصات المعدلات السنوية الفعلية إلى 30% أو أكثر من ذلك، مما أدى إلى ظهور نوع من القروض ذات الفوائد المرتفعة.

تمتلك هذه المنصات عادةً حركة مرور هائلة، وغالبًا ما تظهر نوافذ منبثقة على تطبيقات التسوق الإلكتروني أو مقاطع الفيديو القصيرة، تعرض قروضًا تصل إلى عدة عشرات الآلاف من اليوان، ويصبح العديد من المستخدمين عملاء لهم دون أن يدركوا، ويحملون ديونًا تفوق قدرتهم على السداد.

من الناحية الظاهرية، فإن منصات القروض ذات الترخيص، والقيود الرأسمالية، وحدود الفائدة، وخدمات إدارة الأموال، والرقابة على البيانات، تبدو منظمة بشكل جيد، لكن الواقع أكثر تعقيدًا، حيث تتجاوز العديد من هذه المنصات الحدود المسموح بها من حيث الفائدة، مع معدل سنوي إجمالي يتجاوز 24%، ويصل أحيانًا إلى أكثر من 50%. كما أن ظاهرة التحصيل العنيف منتشرة جدًا، ويُستخدم أحيانًا أساليب تحريضية لاقتراض المزيد، أو اقتراضات متعددة، مما يؤدي إلى استدانة مفرطة، وعدم القدرة على السداد.

تنظيم رقم 9 هو ضربة قاضية

في 3 أبريل 2025، أصدر المكتب الوطني للرقابة المالية إشعارًا بعنوان “حول تعزيز إدارة أعمال التمويل عبر الإنترنت للبنوك التجارية وتحسين جودة الخدمات المالية”، المعروف باسم تنظيم〔2025〕9، والذي يُعرف اختصارًا باسم “تنظيم رقم 9”. وتم تطبيقه رسميًا في 1 أكتوبر 2025، ويُطلق عليه في الصناعة “أشد إصلاح تنظيمي في تاريخ تنظيم القروض عبر الإنترنت”. وهو ليس مجرد تشديد، بل إعادة هيكلة جذرية لنموذج المساعدة على الإقراض من الأساس، وتأثيره عميق على البنوك، والمنصات، والمقترضين، ويعيد تشكيل مشهد الصناعة بشكل مباشر.

النقطة الأساسية في التنظيم هي أن على البنوك أن تقوم بالمخاطر بشكل مستقل، وتحديد التكاليف الإجمالية بنسبة لا تتجاوز 24%، وأن لا تتقاضى المنصات رسومًا من المقترضين، وأن يتم إدارة قوائم البنوك البيضاء بشكل كامل، مما يمنع بشكل كامل النمط الرمادي السابق “البنك يموّل، والمنصة تراقب المخاطر، وتفرض رسوم عالية”. يجب على البنوك أن تقوم بمراجعة الائتمان، وتقييم المخاطر بشكل مستقل، ويُحظر بشكل صارم تفويض عمليات المراقبة الأساسية. تقلص تمويل البنوك بشكل كامل، وفقدت المنصات الصغيرة والمتوسطة فرص التعاون، وانخفض بشكل كبير عرض التمويل في السوق. مع قيام البنوك بالمخاطر بشكل مستقل، ستتوقف المنصات الصغيرة والمتوسطة عن التمويل، وهو ضربة قوية لها.

تحت تنظيم رقم 9، فإن نماذج “الفائدة المنخفضة + الرسوم العالية” التي كانت تعتمد على “الربح من الفوائد المرتفعة بين 30% و50%” ستُحظر تمامًا. كما أن أرباح المنصات ستتقلص بشكل كبير، وسيتم استبعاد العملاء ذوي المخاطر العالية والفوائد المرتفعة بشكل جماعي. ستتحول الصناعة من “الربح من الفوائد العالية” إلى “الربح من الهامش الضئيل والكميات الكبيرة”، وسيتم تغيير منطق الربح بشكل جذري. ستُقطع مصادر الدخل الرئيسية، مثل رسوم العضوية، ورسوم المراجعة، وخدمات الإدارة، التي كانت تعتمد عليها سابقًا. ستقتصر أرباح المنصات على رسوم الخدمات البنكية، وسيكون هامش الربح ضئيلًا جدًا، وسيختفي بشكل كبير، خاصة على المنصات التي تعتمد على حركة المرور فقط، والتي تفتقر إلى قدرات مراقبة المخاطر، مما يجعل بقاءها غير ممكن. ونتيجة لذلك، ستتسارع عملية التمييز في الصناعة، حيث ستبقى المنصات ذات الترخيص القوي، والقدرات على إدارة المخاطر، ضمن قوائم البنوك البيضاء، بينما ستُطرد العديد من المنصات الصغيرة، وهو السبب الجوهري وراء تسريح العديد من الموظفين.

تطبيق تنظيم رقم 9 بشكل كامل يمثل سيفًا ذا حدين للبنوك، والمنصات، والمستخدمين. فالمخاطر تعود للبنوك، والبنوك ذات القدرات القوية ستستفيد أكثر، وتحصل على أرباح أكبر، بينما ستُجبر البنوك الصغيرة ذات القدرات الضعيفة على الانسحاب أو التقلص بشكل كبير، وسيشهد حجم القروض عبر الإنترنت انخفاضًا ملحوظًا. أما بالنسبة للمنصات، فإن تلك ذات الترخيص القوي، والقدرات على إدارة المخاطر، والموارد البنكية، ستتحول إلى مزودي خدمات تقنية متوافقين، مع زيادة حصتها. أما تلك التي تتجاوز 90% من المنصات غير المرخصة، وبدون إدارة مخاطر، وبدون قوائم بنوك بيضاء، فستُطرد بشكل جماعي، وسيتسارع تصفية السوق. مع تحديد التكاليف الإجمالية عند 24%، وتطهير الرسوم الخفية، وضغط مساحة القروض ذات الفوائد المرتفعة، يبدو الأمر مفيدًا للمقترضين، لكن ستصبح عمليات الإقراض أكثر صرامة، مع حدود أقل، وأسعار فائدة موحدة، وسيعاني المقترضون ذوو المؤهلات المتوسطة أو الضعيفة من عدم القدرة على الحصول على التمويل.

تحت إشراف صارم، دخلت الصناعة حاليًا مرحلة التخلص من الشركات الضعيفة، والاحتفاظ بالمتميزين. بدأت المنصات الرائدة في تقليل حجم القروض، وتضييق المخاطر، وتراجع الأرباح. سجلت شركة某富科技 انخفاضًا بنسبة 23% في حجم القروض في الربع الثالث من 2025، مع تراجع الأرباح بأكثر من 20%. كما تقلصت عمليات التوفيق بين المؤسسات مثل某也، و某赢، و某银 بشكل مستمر. وتُنفذ عمليات تحسين الكوادر بشكل واسع، مع تسريح بين 10% و20% من الموظفين.

يُعد تنظيم رقم 9 خط النهاية لصناعة القروض عبر الإنترنت، حيث أنه أنهى بشكل كامل نمط “الفوائد المرتفعة، والتفويض الخارجي للمخاطر، والرسوم العشوائية”، ودفع الصناعة نحو مسار التمويل المنظم، والشفافية، والخدمات الخفيفة، والمراقبة القوية للمخاطر. خرجت العديد من المنصات الصغيرة، وزادت نسبة التركيز في السوق، وانخفضت تكاليف التمويل للمقترضين، وارتفعت معايير الدخول.

هذه المقالة أصلية من BT财经، ولا يجوز استخدامها أو نسخها أو نشرها أو تعديلها بدون إذن، وإلا ستتم ملاحقة المسؤولية القانونية.

الكاتب | 无忌

تصريح الكاتب: المحتوى مقتبس من وسائل إعلام خارجية