Щойно я помітив щось цікаве у останній оцінці Майкла Барі щодо ринку. Ви знаєте, той, хто передбачив крах ринку житла 2008 року — ну, він вказує на потенційний сценарій, за якого крах біткойна може спричинити ланцюгову реакцію, що призведе до масової ліквідації у секторі дорогоцінних металів.

Теза досить проста: якщо криптовалюта зазнає сильного удару, це може викликати доміно-ефект, що витягне приблизно мільярд доларів із позицій у золото та срібло. Обґрунтування Барі зосереджене на тому, як корельовані активи рухаються під час стресу на ринку — коли один основний клас активів зазнає удару, позикові позиції по всьому ринку починають розгортатися.

Що варто звернути увагу тут — це аспект взаємозв’язку. Ми вже бачили це раніше під час сплесків волатильності. Коли біткойн різко падає, маржеві вимоги поширюються на кілька ринків одночасно. Здається, Барі підкреслює, що золото та срібло, незважаючи на їхню традиційну репутацію безпечних активів, більше не є імунними до таких каскадних продажів.

Макро-картину, яку він малює, варто враховувати, якщо ви тримаєте позиції в різних класах активів. Не кажу, що це обов’язково станеться, але досвід Барі у виявленні структурних вразливостей ринку досить переконливий. Варто тримати це в полі зору, якщо ви керуєте диверсифікованим портфелем.

Цікаво спостерігати, як ці динаміки продовжують розвиватися у 2026 році. Ринки дійсно більш взаємопов’язані, ніж більшість людей уявляє.