Guangfa Securities: Mantém a classificação de compra para Anta Sports(02020) com valor justo de 108,03 dólares de Hong Kong por ação

Guotai Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que espera que o EPS da Anta Sports ( 2020) 26-28 seja de 5,28/6,05/7,01 yuans por ação, com base em empresas comparáveis, e considerando que a empresa, como líder do setor, possui forte competitividade, atribui um PE de 18 vezes para 26 anos, valor razoável de 108,03 HKD por ação, mantendo a classificação de “Compra”.

Os principais pontos da Guotai Securities são os seguintes:

Anúncio de resultados anuais de 2025 da empresa

Em 2025, a receita da empresa foi de 80,219 bilhões de yuans, um aumento de 13,3% em relação ao ano anterior, excluindo ganhos decorrentes da listagem da Amer Sports e da diluição de direitos de subscrição da Amer Sports em 2024, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 13,588 bilhões de yuans, um aumento de 13,9%. A empresa propõe distribuir 1,08 HKD por ação, além de 1,37 HKD no semestre, totalizando uma distribuição de 2,45 HKD por ação para o ano de 2025, com base no preço de fechamento de 2 de abril, taxa de dividendos de 3,04%.

A receita da Anta e da FILA cresce de forma estável, todas as outras marcas apresentam alta receita

Em 2025, a receita da Anta foi de 34,754 bilhões de yuans, um aumento de 3,7%, a receita da FILA foi de 28,469 bilhões de yuans, um aumento de 6,9%, e a receita de todas as outras marcas foi de 16,996 bilhões de yuans, um aumento de 59,2%. Quanto à margem de lucro operacional, Anta atingiu 20,7%, FILA 26,1%, ambos com aumento de 0,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e todas as outras marcas tiveram 27,9%, uma redução de 0,7 pontos percentuais. No canal de distribuição, Anta possui 7203 lojas de grande porte, 2652 lojas infantis, FILA 1273 lojas de grande porte(+9 lojas), 578 lojas infantis FILA, 189 lojas de moda FILA, Desante 256 lojas, Colown 209 lojas, MAIA 52 lojas.

Análise de lucros da empresa

Em 2025, a margem bruta da empresa foi de 62,0%, sendo que a margem bruta da Anta foi de 53,6%, principalmente devido ao aumento do investimento em custos de produtos profissionais e à maior participação do comércio eletrônico, a margem bruta da FILA foi de 66,4%, devido ao aprimoramento das funcionalidades e qualidade dos produtos, levando ao aumento de custos e maior participação do comércio eletrônico. A taxa de despesas operacionais da empresa foi de 26%, principalmente devido ao ano esportivo de 2024, com alto investimento em publicidade.

Aviso de risco: risco de aprovação regulatória; risco de desempenho abaixo do esperado das marcas Anta, Amer e negócios no exterior da Amer.

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