Маньсян Цяньчао (000559) короткий аналіз річної звітності за 2025 рік: доходи та чистий прибуток зросли порівняно з попереднім роком, дебіторська заборгованість зросла

Згідно з відкритими даними Securities Star, нещодавно Wanxiang Qianchao (000559) опублікувала річний звіт за 2025 рік.
На кінець звітного періоду загальний дохід компанії склав 13,391 мільярдів юанів, що на 4,06% більше порівняно з попереднім роком, чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 1,036 мільярдів юанів, що на 8,89% більше.
За даними за один квартал, у четвертому кварталі загальний дохід склав 2,985 мільярдів юанів, що на 14,31% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року, а чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 262 мільйони юанів, що на 11,87% більше.
У звітному періоді дебіторська заборгованість Wanxiang Qianchao зросла, приріст дебіторської заборгованості становив 31,55%.

Ці дані нижчі за очікування більшості аналітиків, які раніше прогнозували чистий прибуток за 2025 рік приблизно у 1,058 мільярдів юанів.

Показники, оприлюднені у цьому фінансовому звіті, демонструють хороші результати. Зокрема, валова маржа становить 17,75%, що на 0,7% менше порівняно з минулим роком, чиста рентабельність — 7,8%, що на 4,9% більше, витрати на збут, управління та фінансові витрати разом склали 663 мільйони юанів, що становить 4,95% від доходу, зменшення на 5,94% порівняно з минулим роком.
Чистий актив на акцію — 2,63 юаня, що на 4,96% менше, ніж торік; чистий грошовий потік на акцію — 0,48 юаня, що на 20,99% більше; прибуток на акцію — 0,31 юаня, зростання на 6,9%.

У фінансовій звітності наведено причини значних змін у фінансових позиціях:

1. Зміна фінансових витрат на 32,39%, причина: збільшення банківських позик, зменшення доходів від валютних операцій через зростання юаня.
2. Зміна загального грошового потоку від інвестиційної діяльності на 991,37%, причина: збільшення отриманих грошових коштів, пов’язаних з інвестиційною діяльністю.
3. Зміна витрат на інвестиційну діяльність на 384,93%, причина: збільшення платежів, пов’язаних з інвестиційною діяльністю.
4. Зміна чистого грошового потоку від фінансової діяльності на 73,56%, причина: збільшення чистого доходу від залучення банківських позик.
5. Зміна чистого приросту готівки та її еквівалентів на 33,9%, причина: зменшення платежів за товарно-матеріальні цінності та послуги через використання коштів Wanxin.

Інструмент аналізу фінансових звітів Securities Star показує:

• Оцінка бізнесу: ROIC компанії за минулий рік становив 7,44%, що є середнім показником. Чистий прибуток за минулий рік — 7,8%, враховуючи всі витрати, продукція або послуги компанії мають середню додану вартість. За історичними даними, медіанний ROIC за останні 10 років — 7,19%, що свідчить про слабкий рівень інвестиційної віддачі. Найгірший рік — 2020, ROIC склав 4,8%.
• Здатність до погашення боргів: грошові активи компанії дуже стабільні.
• Розподіл бізнесу: за останні три роки (2023/2024/2025) рентабельність чистих операційних активів становила 27,2%/28,1%/29,1%, чистий операційний прибуток — 832 мільйони/957 мільйонів/1,045 мільярдів юанів, чисті операційні активи — 3,06/3,406/3,587 мільярдів юанів.
  За той самий період (2023/2024/2025) оборотний капітал/дохід (тобто кошти, необхідні для виробничої діяльності на кожен зароблений юань) становили 0,01/0,04/0,03, причому оборотний капітал (кошти, вкладені компанією у виробництво) — 79,355,700 юанів/550 мільйонів/467 мільйонів юанів, дохід — 14,487 мільярдів/12,868 мільярдів/13,391 мільярдів юанів.

Інструмент аналізу фінансових звітів рекомендує:

1. Звернути увагу на стан боргових зобов’язань компанії (зовнішній борг уже становить 26,62%).
2. Звернути увагу на стан дебіторської заборгованості (відношення дебіторської заборгованості до прибутку — 318,87%).

Інструмент аналітика показує: аналітики в цілому прогнозують прибуток за 2026 рік у 1,119 мільярдів юанів, середній прибуток на акцію — 0,34 юаня.

Найбільший фонд, що володіє акціями Wanxiang Qianchao — Yongying New Energy Intelligent Mix Fund A, з обсягом 0,49 мільйонів юанів, останнє чисте значення — 0,4542 (7 квітня), зростання на 0,31% за останню торгівельну сесію, приріст за рік — 28,02%.
Керівник фонду — Hu Ze.

Нещодавно відомі інституції звернули увагу на такі питання:

Питання: Як просувається виробництво шарнірів і підшипників Wanxiang у робототехніці?

Відповідь: Як світовий лідер у виробництві шарнірів, компанія має глибокі технічні напрацювання у сфері точного виробництва, різних типів шарнірів та підшипників (включаючи конічні, кулькові та спеціальні точні підшипники).
Зараз дослідження та розробки у сфері шарнірів і підшипників для робототехніки йдуть у нормальному режимі. Компанія підтримує технічний діалог із багатьма клієнтами як у Китаї, так і за кордоном, слідкує за потребами ринку у цій галузі.

Якщо говорити про конкурентні переваги та бар’єри у сфері шарнірів?

Основні переваги:
(1) Масштаб та цінова ефективність — як один із провідних світових постачальників шарнірів, компанія має значний ефект масштабного виробництва та досвід у контролі витрат.
(2) Технології та стандарти — компанія активно бере участь у розробці та коригуванні міжнародних, національних та галузевих стандартів, має ключові технології у матеріалах, дизайні та випробуваннях, постійно інноваційно працює у напрямках легкості, довговічності та інтеграції.
(3) Повна виробнича ланцюгова структура — компанія створила повний цикл від обробки матеріалів до виробництва точних виробів, ущільнень, роликових елементів тощо, має високоточне обладнання та стабільну систему контролю якості.
(4) Надійна база клієнтів — компанія має довгострокові партнерські відносини з провідними автовиробниками та машинобудівниками світу, що забезпечує високий рівень клієнтської лояльності та стабільний ринок.

Які плани щодо розширення виробництва робототехнічних компонентів? Чи плануються нові компоненти та їхній спосіб розміщення?

Компанія слідкує за розвитком робототехніки та попитом на компоненти, активно працює над ключовими деталями для робототехнічних суглобів, включаючи, але не обмежуючись, кульовими гайками, планетарними гвинтами, редукторами та точними структурними елементами.
Розробки та ринок будуть визначатися у процесі прогресу та ринкових умов. Зараз деякі компоненти знаходяться у стадії розробки або тестування зразків, частина вже отримала замовлення, але ще не запущена у масове виробництво. Це не має суттєвого впливу на результати компанії, проте існує ризик отримання нових замовлень. Інвесторам слід враховувати ці ризики та діяти обачно.

Який стан проектів з придбання та злиття за кордоном?

Після публікації відповідного оголошення 6 травня 2024 року компанія та зацікавлені сторони поступово просувають підготовчі роботи.
На даний момент роботи з досконалого дослідження, аудиту та оцінки ще тривають, проектна пропозиція ще обговорюється, жодних офіційних документів не підписано.
Компанія дотримуватиметься вимог законодавства щодо розкриття інформації та інформуватиме про подальші новини.

Який стан замовлень у основному бізнесі за цей рік? Як йде перший квартал? Чи спостерігається коливання валової маржі? Чи є значні позареалізовані доходи або витрати цього року?

За наявною інформацією, у першому кварталі 2025 року замовлення та рівень валової маржі у сфері автозапчастин залишаються стабільними порівняно з минулим роком.
Детальні дані слід чекати у наступних звітах та оголошеннях компанії.

Ця інформація зібрана Securities Star з відкритих джерел, створена за допомогою AI-алгоритму (реєстраційний номер: 网信算备310104345710301240019), не є інвестиційною рекомендацією.