【焦点復盤】A株放量普漲迎4月“開門紅”，AI硬件、創新藥概念強勢領漲

AI・リリー買収が国内の革新的医薬品企業の評価にどのように影響するか？

財連社4月1日付、今日56銘柄がストップ高、38銘柄が値幅制限突破、封板率は60%、津薬薬業は4連続ストップ高、オレイド、大勝達は11日間6回ストップ、九安医療は4日間3回ストップ、铭普光磁は6日間3回ストップ。市場は高く始まり、振幅を伴う動きとなり、主要3指数は全て1%以上上昇、科創50指数は3%以上上昇。上海・深セン市場の取引額は2.01兆元で、前日の取引量より199億元増加。市場のホットトピックは迅速に入れ替わり、全市場で約4500銘柄が上昇。セクター別では、ゲーム、ホテル・飲食、革新的医薬品、ガラス繊維セクターが牽引、スポーツ、高速鉄道・軌道交通、石炭、油・ガスセクターが下落。終値時点で、上海総合指数は1.46%上昇、深セン成分指数は1.7%、創業板指数は1.96%上昇。

人気と連続ストップ銘柄分析

連続ストップ銘柄の昇格率は12.5%に低下し、4連続ストップの津薬薬業は全市場唯一の3板以上の連続ストップ銘柄となった。連続ストップの連携が低迷する中、初動の銘柄の昇格率も芳しくなく、昨日は30銘柄以上の初動銘柄のうち、昇格したのはわずか4銘柄だった。さらに高位株全体も振るわず、グリーンエネルギーの人気株である華電辽能、広西エネルギーは共にストップ安、化学工業の人気銘柄である金煤科技は3連陰線を記録し、売り圧力に見舞われた。超売り込みと成長セクターの反発により、逆行して活発だった複数の独立したロジックの方向性が分裂調整を開始。高速鉄道・軌道交通、福建地元株の多くは調整圧力に直面し、昨日午後に急浮上した張雪機関車の概念も内部で分裂が見られる。最近発表された一部上場企業の業績も二次市場の動きに悪影響を及ぼしており、エネルギー貯蔵のリーダー陽光電源は昨年第4四半期の業績大幅減少により大きく下落し、終値では10%以上の下落。市場は上場企業の業績に対する不確実性を引き続き意識しており、今月のリスク許容度に影響を与えている。

主線ホットトピック

昨晩、NVIDIAはMarvellへの2億ドル投資を発表し、両社はシリコンフォトニクス技術とカスタムXPUの共同開発を進めるとした。同日、TSMCは、子会社のシリコンフォト統合プラットフォームCOUPEが今年量産開始予定と発表。二大巨頭の重要な進展により、計算能力ハードウェア産業チェーンが再び活性化。智立方、铭普光磁、永鼎股份はストップ高、天孚通信、中际旭创、源杰科技などは5%以上上昇。液冷、PCBなどハードウェア分野も好調で、鼎通科技は20%のストップ高に達し、電子布線の概念である山東ガラス繊維、卓郎智能もストップ高。現在の計算能力ハードウェアと米国株の動きの高い相関性、海外大手の今年の資本支出規模の確実性は、市場が安定する際に主流資金が計算能力ハードウェアに迅速に資金を戻す要因となる。ただし、多くの重み付け銘柄の株式は過去高値付近に積み重なっており、持続的な上昇トレンドを形成しにくいのが主な原因。業績改善が著しい小型株はより弾力性を持つ可能性もある。

昨日、智谱は2025年の業績を発表し、MaaS APIプラットフォームの年間定期収入は17億元に達し、前年比60倍増。2026年第1四半期のAPI呼び出し価格は83%上昇し、呼び出し量は400%増。計算能力レンタルの概念が再燃し、オレイド、メリーユン、恒润股份、佳力图は反発してストップ高、宏景科技、UCloudは10%以上上昇。計算能力レンタルの熱気が再燃する一方、以前大きく調整されたアプリケーション側も反発の兆しを見せており、多くの大規模モデルに出資する九安医療は反発してストップ高、4日間3回ストップ。ゲーム株の完美世界、巨人ネットワークもストップ高。AIアプリケーション全体の動きに影響を与えていた要因は、市場のアプリ側の業績実現時期の不確実性と、世界的なHALO取引、及び中東情勢の不確実性によるリスク資産への恐怖だった。中東情勢の影響が徐々に消化される中、過度に売り込まれたアプリ側の修復も自然な流れとなる。

最近、半導体産業チェーンの促進が集中して進行中で、工信部は「2026年半導体産業革新発展特別行動計画」を発表し、先進プロセス、ストレージ、装置、材料、EDAの五大分野に焦点を当てている。以前、多くの国産装置のリーディング企業がSEMICON China 2026で新製品を次々に発表。2023年第1四半期の業績が大幅に増加したと予告されたストレージチップの人気株である德明利は早朝に急落した後、回復してマイナスに転じ、全体のストレージチップ概念の上昇・調整局面を引き起こしたが、計算能力チップや半導体装置などの分野は依然として好調で、汇成真空、柏诚股份はストップ高、芯原股份は10%以上上昇、寒武纪は株価が1000元超に回復。国内メモリ価格の変動は依然として動きに影響を与えているが、AIブームによるHBMの増産、超ノード方案による国産計算能力の標準化により、半導体上流装置は国内外の共振を迎えている。

昨日、リリーは生物技術企業Centesaを78億ドルの取引規模で買収すると発表し、米国のバイオサイエンス指数は昨晩7.5%急騰。世界の革新的医薬品市場も共振し、恒生革新薬指数は8%以上上昇し、今年1月14日に記録した高値に迫った。一方、A株ではCXO人気株の凯莱英が2連続ストップ高、荣昌生物、信立泰、万邦德、苑东生物は取引中に過去最高値を更新、广生堂、睿智医薬などもストップ高。リリーの大規模買収によるバイオテク企業の価値再評価に加え、BD（ビジネスデベロップメント）資金の高速成長は国内革新的医薬品企業の資金調達圧力を緩和し、二次市場のパフォーマンスにも好影響を与えている。第2四半期に入ると、革新的医薬品業界は2026年の米国癌研究協会（AACR）年会と米国臨床腫瘍学会（ASCO）年会という二大重要会議を迎え、既に両会議で重要な臨床データを発表した優良銘柄の積極的な掘り起こしが期待される。

今後の展望

昨夜の米国株と今日のアジア・日本・韓国など周辺市場の大幅上昇に刺激され、今日のA株市場は取引量を伴う全面高で4月の「開門紅」を迎えた。ただし、全面高の背景には、市場の買い意欲は依然控えめであり、まず、今日の三大指数は一日の振幅が大きく縮小し、上海総合指数は上昇して先週月曜日の空白を埋めた後、振幅を抑えた調整に入った。次に、今日の取引額もわずかに増加し、2兆元を超えたに過ぎない。最後に、市場は今月中の中東情勢の緩和や上場企業の業績に対しても懸念を抱いており、活発な資金は「試行錯誤」段階にあるため、現状の市場スタイルは混沌としている。したがって、上海指数が徐々に20日移動平均線や4000ポイントの整数関門に近づく中、一部の短期資金の利益確定リスクには注意が必要だ。

今日のストップ高分析図

（財連社 金皓明）