Parece que el mapa en Miami está cambiando. La semana pasada, en una conferencia allí, me encontré con los pesos pesados de Wall Street y todos hablaban de lo mismo: la parte fácil del rally de inteligencia artificial podría terminar, pero el crecimiento puede continuar.

Rick Rieder, de BlackRock, dijo que está sacando sus carteras de operaciones tecnológicas mega-cap ajustadas. Todavía le gustan algunas partes de la tecnología, pero la dinámica del mercado está cambiando. Dijo que nunca había visto un entorno tan diferente antes. Cree que el crecimiento en EE. UU. puede sorprender al alza incluso cuando las tasas de interés bajen. La eficiencia de la inteligencia artificial puede ayudar a la economía, y si el mercado laboral se mantiene suave, la inflación puede mantenerse bajo control.

Ulrike Hoffmann-Burchardi, de UBS, dice que el entorno macro mejorará este año. Pero lo realmente importante: el comercio de inteligencia artificial está cambiando. Durante tres años, los mercados premiaron a las empresas de infraestructura, ahora comienza a distinguirse entre ganadores y perdedores. UBS se está enfocando en la industria, la electrificación y el sector salud.

Daniel Loeb, de Third Point, observó que los mercados ya son más selectivos y premian a inversores que hacen una selección de acciones más profunda. Hay un cambio desde operaciones mega-cap hacia empresas nicho en Europa, Japón y Corea del Sur.

¿Y qué significa esto para Bitcoin? Aunque no es un refugio consistente contra la debilidad del dólar, en un mercado maduro y más fragmentado, puede ganar valor como una alternativa más simple y líquida en lugar de apuestas en software complejo. Si el capital se dispersa desde las operaciones mega-cap, algunos inversores podrían interesarse en activos alternativos. Bitcoin ha sido un indicador de tecnología con beta alto en períodos de alta apetito por el riesgo, pero también puede atraer a inversores que buscan diversificación.

El precio actualmente está alrededor de $72,66K. La verdadera historia puede ser que Bitcoin sea menos dependiente de los miedos macro y dependa más de su papel como diversificador de cartera y activo institucional. Su modelo de ingresos por software no depende de demostrar o ganar la carrera por la cuota de mercado de inteligencia artificial. En este entorno, puede tener una posición más fuerte en comparación con activos criptográficos más pequeños. En lugar de operaciones simples de momentum, puede ser visto como un activo que puede sostenerse por sí mismo.