Tá rolando uma situação bem interessante com a empresa de Elon Musk e seus bitcoins. A SpaceX tá se preparando para um IPO monumental, e tem 8.285 BTC guardados que podem virar um problema contábil bem chato nos próximos trimestres.

Segundo reportagens, a empresa de foguetes deve registrar um confidencial junto à SEC ainda em março, mirando uma listagem em junho que seria a maior da história - avaliação acima de US$1,75 trilhão, levantando até US$50 bilhões. Isso superaria o recorde da Saudi Aramco de 2019. Só que enterrado nesse IPO gigante tá essa posição em bitcoin que tá dando uns sinais bem claros de volatilidade.

Os números são meio tensos de acompanhar. Em dezembro, quando a posição de BTC da empresa de Elon Musk virou notícia, valia uns US$780 milhões com o bitcoin perto dos US$92.500. Aí em fevereiro caiu para uns US$650 milhões. Agora tá em torno de US$545 milhões, mesmo com a empresa não tendo vendido uma única moeda. Isso é uma queda de US$235 milhões em três meses só por causa do preço do BTC caindo de US$92.500 para os atuais US$72.930.

E aqui tá o problema: quando o S-1 da SpaceX sair, vai mostrar perdas no papel relacionadas ao bitcoin para qualquer período em que o BTC tenha caído. Os relatórios trimestrais futuros vão carregar essa volatilidade independentemente da empresa comprar ou vender. É basicamente inevitável.

A Tesla já passou por isso e sabe bem como é. A fabricante de Musk registrou centenas de milhões em perdas contábeis durante as quedas anteriores, mesmo sem mexer na posição. A diferença é que a Tesla tem receita de US$94,8 bilhões e lucro bruto de US$17 bilhões, então uns milhões em perdas de papel não impactam tanto. A SpaceX pode estar na mesma situação, mas essa é a primeira divulgação pública da empresa durante uma das correções mais acentuadas do bitcoin em anos.

O interessante é que a carteira de BTC da empresa de foguetes atingiu o pico perto de US$2 bilhões no final de 2021, despencou em 2022 e tá flutuando entre US$400 e US$800 milhões desde então. Diferente da Tesla que vende e recompra, os dados mostram que a SpaceX simplesmente segura. Parece ser uma estratégia de longo prazo mesmo, sem trade de curto prazo. Mas os investidores que vão entrar nesse IPO histórico vão precisar lidar com essa volatilidade de bitcoin aparecendo nos balanços a cada trimestre.