Acabo de revisar los datos de opciones y hay algo interesante sucediendo con la posición de opciones de venta de Bitcoin. La opción de venta de $40,000 tiene alrededor de $490 millones en valor nocional asociado, lo que la convierte en la segunda opción con mayor interés abierto. Es una cantidad enorme de seguro contra bajadas que se está comprando, lo que indica que los traders están realmente preocupados por otra caída a pesar de que BTC se está moviendo alrededor de $72k ahora.

Lo que llamó mi atención es la concentración de estas apuestas en opciones de venta en niveles más bajos. A finales de febrero, cuando estas estaban por expirar, el máximo dolor se situaba en $75,000 con $566 millones apilados allí. Todo el escenario mostraba que los traders estaban cubriéndose fuertemente contra pérdidas adicionales, mientras aún mantenían exposición a las subidas; las opciones de compra seguían superando a las de venta en número, pero claramente la gente tomaba en serio la protección contra caídas.

La relación de opciones de venta a opciones de compra de 0.72 básicamente lo confirmó: sí, todavía hay sentimiento alcista, pero esa fuerte demanda de opciones de venta en $40k muestra que el mercado no estaba durmiendo en el riesgo de cola. Cuando ves que ese tipo de dinero fluye hacia coberturas a la baja, generalmente significa que el dinero inteligente está pensando en escenarios peores. Es interesante ver cómo se desarrolló esa posición una vez que pasamos la fecha de expiración.