$WLFI Вчора я повністю вивів усі активи wlfi, розчарований цим проектом і його екосистемою, з якою він пов’язаний. Підсумовуючи останню ситуацію (для тих, хто не знає), справді є тінь Luna 2022 року.

Команда wlfi взяла з сейфа 50 мільярдів wlfi (свій управлінський токен), заставила їх у dolomite (співзасновник цього — Corey Caplan, який одночасно є радником wlfi, хіба не дивно?!), позичила 75 мільйонів доларів у стабільних монетах, з яких понад 40 мільйонів одразу переказали на Coinbase Prime (частий канал для продажу активів інституціями).

Це безпосередньо довело використання пулу USD1 dolomite до понад 100%, а доступна ліквідність тимчасово стала негативною — 23,2 тисячі USD1🤡. Звичайні інвестори-роздрібні вкладники миттєво побачили ставку до 35,81% APR (звучить привабливо), а пул майже був висмоктаний одним великим гравцем, і в найгірший час інвестори-роздрібні вкладники навіть не могли зняти свої гроші.

Зараз позиції wlfi становлять 55% від загальної ліквідності dolomite, і цей протокол фактично перетворився на приватну касу wlfi.

Офіційна відповідь команди: «Не фудьте, ми — “якір позичальника”, створюємо прибуток для екосистеми, до ліквідації ще далеко, можемо додати ще застави в будь-який момент».

Потім вони навели один із показників, щоб довести «нашу впевненість у власних токенах»:

«За останні 6 місяців ми викупили 435 мільйонів wlfi».

Звучить досить переконливо, правда? Команда реально купує свої токени на ринку, це типовий жест «сподіваємося на майбутнє».

Давайте порахуємо середню ціну викупу і поточну ціну:
> Середня ціна викупу: $0.1507
> Загальні витрати: $65,58 мільйонів
> Поточна ціна: $0.08
> Втрати — близько $31 мільйон, рівень збитків — 47%

Якщо дивитись лише на те, що купили дорого. Але справжня картина — це ще гірше: ліва рука викуповує активи, щоб показати впевненість, права — заставляє реальні гроші у борг, виходить, що вони просто знімають прибутки, не зазнавши збитків.

Ціна? Втрата для роздрібних інвесторів, які тримають свої активи у dolomite. Ще гірше — це довгострокове негативне сигналізування, яке навчає ринок не довіряти вам у майбутньому. Будь-які позитивні новини або очікування підвищення цін — тепер мають проходити через «чи ці хлопці знову не висмоктали пул».

Чи не нагадує це Luna?

(У 2022 році Terra підтримувала UST і Luna, Anchor залучав величезні депозити під майже 20% річних. Коли довіра послабла, UST знецінювався, система почала масово друкувати Luna для порятунку, і в результаті — ще більше краху, за кілька днів зникло близько 40-50 мільярдів доларів у вартості).

Звісно, не зовсім те саме: USD1 має реальні резерви від BitGo, це не алгоритмічно стабільна монета UST.

Ще одна схожа ситуація: власний токен використовується як заставу, екосистема саморобна, ліквідність низька, команда з одного боку заявляє про впевненість, з іншого — знімає гроші.

Настоящий урок Luna — не в тому, що алгоритмічні стабільні монети зламаються, а в тому, що коли всі опори проекту — це його власне друкування, довіра зникає — і падіння неминуче.

Цього разу я не буду ставити на це.