面白いことに、私はあの混乱した週末からずっと注目してきました。米国とイランの紛争が始まったときです。ビットコインは文字通り、すべてが爆発した土曜日に取引されていた唯一の重要な資産でした。その日、8.5％下落し、本当に崩壊しそうでした。

しかし、ここで興味深いのは、2週間後にはビットコインがほぼすべてを凌駕していることです。金、S&P 500、アジア株式、すべてが後れを取っています。そして、それはビットコインが「伝統的な」安全資産だからではありません — それが私が最も注目している点です。ビットコインは、地政学的ショックを他のどの市場よりも速く吸収する、24時間稼働の流動性プールとして機能しています。

数字を見ると、各売却は前のより高いレベルで買い手を見つけています。2月28日には64,000ドルに達しました。3月2日のイランのミサイル攻撃後、底値は66,000ドルに上昇。1週間後には68,000ドル。そして、次第に上昇し続けました — 69,400ドル、その後70,596ドル。高値のラインは圧縮されており、下限の範囲は狭まっています。一方、73,000ドル〜74,000ドルの上限は依然としてビットコインを拒否し続けています。これはいつか解決しなければなりません。

このシナリオでビットコインを際立たせているのは、その速度です。確かに、否定的な見出しごとに売られますが、回復はより速くなり、各回復はより高いレベルを維持しています。今年の初め、1つの週末だけでレバレッジされたポジションから25億ドルが消えたときと比べてみてください。市場の信頼が何ヶ月も崩れると思われましたが、実際にはそうはなりませんでした — 最も弱い手を排除し、その後も戦争の影響を吸収し続ける、よりスリムな市場を残しました。

原油は戦争開始以来40％以上上昇しました。金は不安定になり、アジア株は2020年3月以来最悪の週を迎えました。では、ビットコインはどうか？ そこにあり、しっかりと、ショック吸収者としての役割を果たしています。

マクロ的には、トランプは「面子のために」ハルクの石油インフラを守ったと冗談を言いましたが、イランがホルムズ海峡を封鎖し続けるなら再考すると述べました。イランは、エネルギーへの攻撃は米国の施設に対する報復を引き起こすと応じました。もしこれがエスカレートすれば、IEAがすでに史上最大と呼んだ供給の中断は、さらに深刻になるでしょう。

しかし、最も示唆的なのはこれです：ビットコインはもはや単なる安全資産や純粋なリスク資産ではなくなったということです。ショックを吸収する流動性プールに変わりつつあり、それはショックが到達したときに取引されている唯一の資産だからです。これにより、グローバル危機の文脈で私たちの資産に対する考え方が変わります。