Hace apenas unas semanas, todos debatían cuántos recortes de tasas de la Fed recibiríamos en 2026. ¿Y ahora? Los operadores de tasas están considerando seriamente una posible subida tan pronto como en abril. Las probabilidades han saltado al 12% según CME FedWatch, desde prácticamente cero hace una semana. Es un cambio de rumbo bastante notable.

El culpable está bastante claro. El petróleo ha subido un 50% desde que comenzó el conflicto con Irán, lo que está afectando las expectativas de inflación. Los datos de febrero ya mostraron una inflación general del 2.4% y una subyacente del 2.5%, ambas por encima del objetivo del 2% de la Fed. Añade a eso el shock del petróleo y las matemáticas se vuelven incómodamente rápidas.

El mercado de bonos está teniendo un pánico total. El bono del Tesoro a 10 años subió otros 10 puntos básicos el viernes hasta el 4.38%, muy por encima de los niveles por debajo del 4% que vimos a principios de marzo. Y no es solo EE. UU.: los rendimientos de los bonos del Reino Unido a 10 años han superado el 5%, alcanzando su nivel más alto desde 2008. Es un movimiento bastante significativo para un mercado de bonos de una economía desarrollada.

Mientras tanto, el mercado de acciones se está desplomando silenciosamente. El S&P 500 se encamina a su cuarta caída semanal consecutiva, con una caída superior al 5% desde finales de febrero. El Nasdaq en territorio similar. Incluso los metales preciosos, que habían estado en fuerte rally antes del conflicto, han revertido bruscamente. El oro ha caído de alrededor de 5,500 dólares la onza a 4,569. La plata pasó de $95 a 69.50 dólares.

Pero aquí es donde se pone interesante para las criptomonedas. Bitcoin está en torno a los 72,76 mil dólares y en realidad ha resistido bastante bien desde que empezó la guerra, siendo uno de los activos que mejor se han comportado en este entorno. Es como si Bitcoin siguiera actuando como ese canario en la mina de carbón, anticipando escenarios de recesión mientras los mercados tradicionales todavía se están poniendo al día. Ethereum también muestra cierta resiliencia en 2,23 mil dólares con un impulso sólido en las últimas 24 horas.

Lo notable es que, mientras las acciones luchan y los bonos se venden en todo el mundo, las criptomonedas logran mantenerse a flote. Ya sea una señal de que el dinero inteligente está rotando o simplemente la naturaleza de cómo se negocian las criptos de manera diferente, eso está en debate. Pero la divergencia vale la pena seguirla a medida que nos acercamos a un entorno de política monetaria mucho más ajustado de lo que cualquiera esperaba hace un mes.

Los activos enfocados en la privacidad, como DASH, también han superado el 47% en la última semana. A medida que el mercado en general sigue digiriendo estos cambios macroeconómicos, el espacio cripto demuestra que puede moverse de manera independiente de los flujos tradicionales de riesgo. Tiempos interesantes por delante.