3977 ações estão em alta! Ações na A-share reagem com volume reduzido, como ajustar a carteira?

7 de abril, o mercado de ações da A股 registra uma abertura pós-feriado com leve alta, índice sobe marginalmente, mas o volume de negócios diário encolhe para 1,62 trilhão de yuans, 3.977 ações fecham em alta, o setor de produtos químicos lidera o movimento de limites diários de alta.

Fontes entrevistadas disseram ao repórter que a alta com volume reduzido na A股 não é um sinal típico de reversão forte, sua lógica central é o esgotamento da pressão de venda e a atuação conjunta de proteção de risco estrutural de fundos. Para uma alta de curto prazo, é necessário aumento no volume de negociações, além de impulso de setores-chave; tecnologia e metais não ferrosos demonstram caráter ofensivo, enquanto setores defensivos podem apresentar risco de retração.

Quase 4.000 ações em alta

No primeiro dia de negociação após o feriado prolongado de Qingming, o mercado apresentou resultados mistos: boas notícias são o índice em alta, más notícias são a redução do volume de negócios. O índice geral da A股 estabilizou-se em alta após oscilações, chegando a cair para território negativo durante o pregão, mas fechou com leve alta. O índice de Xangai subiu 0,26%, fechando em 3890,16 pontos; o índice de inovação (Chuangye Ban) subiu 0,36%, fechando em 3160,82 pontos; o índice de Shenzhen também subiu 0,36%. O CSI 300 e o SSE 50 fecharam em estabilidade, o STAR 50 subiu 1,42%, e o SZSE 50 caiu 0,34%.

No aspecto de volume de negociações, o volume diário de toda a mercado diminuiu em vez de aumentar, reduzindo 45,32 bilhões de yuans para 1,62 trilhão. O interesse de fundos alavancados também continua a diminuir; até 3 de abril, o saldo de financiamento e empréstimo nas três principais cidades de Xangai, Shenzhen e Pequim caiu para 2,58 trilhões de yuans.

No mercado, bancos, metais preciosos, bebidas, aeroespacial, dispositivos optoeletrônicos, robótica e ações de dividendos com preço abaixo do valor patrimonial ajustaram-se geralmente, enquanto os setores de fertilizantes, pesticidas, matérias-primas químicas e conceitos de Chiplet (embalagem avançada) lideraram com força.

Entre os 31 setores de primeiro nível do Shenwan, bancos, alimentos e bebidas, automóveis, finanças não bancárias e eletrodomésticos fecharam em queda, mas o recuo geral não ultrapassou 1%.

Os demais setores fecharam em alta, sendo que apenas 10 tiveram aumento superior a 1%. Entre eles, os setores de produtos químicos básicos, petróleo e petroquímica, carvão lideraram os ganhos.

O setor de produtos químicos básicos destacou-se especialmente, com 33 ações atingindo o limite de alta, incluindo Lingwei Technology, Jiangtian Chemical, Dongyue Silicon Materials, que conquistaram limites de alta de 20cm, e Xinghua, Chitianhua, Yabang, Youfu, Liuhua, Longxing, Xinan, Sanfangxiang, Shima, Zanyu, Xinjiang Tianye, Weiyuan, entre outros, que também atingiram limites de alta.

No geral, ações em alta superaram as em baixa, totalizando 3.977 ações em alta, com 101 atingindo o limite de alta; 1.426 ações fecharam em baixa, sendo 18 no limite de baixa. Cambrian Day’s volume de negócios foi de 15,5 bilhões de yuans, com alta de 9,1%, fechando a 1119 yuans por ação; Zhongji Xuchuang e Xinyi Sheng também fecharam em alta, enquanto Tianfu Communications teve ajuste significativo, com queda de quase 5%.

Cautela com a alta com volume reduzido

“Hoje, a alta com volume reduzido na A股 não é um sinal típico de reversão forte, sua lógica central é o esgotamento temporário da pressão de venda e a atuação conjunta de proteção de risco de fundos.” Zhang Pengyuan, pesquisador do PaiPaiWang Wealth, disse ao jornal International Financial News, que, por um lado, o volume de negócios encolheu para níveis recentes mínimos, indicando que a venda de pânico no mercado praticamente se esgotou, as forças de venda a descoberto enfraqueceram, e o mercado entrou em um estado de equilíbrio de curto prazo entre compra e venda. Por outro lado, os fundos não estão atacando de forma generalizada, mas concentrando-se em setores como produtos químicos básicos, petróleo e carvão, refletindo uma característica clara de proteção de risco.

Huang Han, diretor de investimentos da Houhang Investment, afirmou ao repórter que a redução no volume de negociações na A股 indica insuficiência tanto de pressão de venda quanto de entrada de fundos, com forte rotação de setores. Para uma alta de curto prazo, é necessário aumento no volume de negociações, além de impulso de setores-chave; tecnologia e metais não ferrosos têm potencial ofensivo, enquanto setores defensivos continuam a prevalecer, mantendo o risco de retração. A correção de mercado já é bastante significativa, com a maioria dos setores ajustando-se mais de 20%, e o nível de 3800 pontos é um ponto de suporte importante; o mercado ainda tem espaço para recuperação, e os 4000 pontos podem servir como uma linha divisória entre força e fraqueza, com commodities de grande volume e semicondutores mostrando potencial de recuperação.

Chen Xingwen, diretor de estratégia da Heizi Capital, afirmou diretamente ao repórter: “O padrão de mercado de ‘índice morno e ações animadas’ indica justamente que o mercado está passando por uma troca silenciosa de chips. Do ponto de vista do volume de negociações, a redução de volume por si só não é um monstro, mas é preciso estar atento a três preocupações: primeiro, a armadilha de liquidez, quando o volume de negócios permanece abaixo de 1,5 trilhão de yuans e os fundos de fora não retornam, o jogo de estoque pode evoluir rapidamente para uma situação de múltiplas vendas; segundo, sinais de esgotamento emocional, antes do feriado de Qingming, a demanda por proteção de risco se soma às notícias confusas do período, e o aumento da postura de observação dos investidores se revela na quantidade de negociações; por fim, a janela de mudança de tendência se aproxima, e antes e depois de 8 de abril, a conjuntura geopolítica externa e as expectativas de políticas internas podem ressoar, e se o volume continuar baixo, o suporte de 3850 pontos será testado.”

Foco em três grandes riscos

Com base na análise dos fatores atuais do mercado e da relação volume-preço, Zhang Pengyuan alerta os investidores para três riscos principais: primeiro, uma recuperação sem volume pode evoluir para uma armadilha de armadilha, com risco de alta falsa; segundo, o ritmo acelerado de rotação de setores na estrutura de estoque; terceiro, riscos de turbulência geopolítica e de resultados decepcionantes na temporada de divulgação de resultados de abril.

“À medida que os dados macroeconômicos do primeiro trimestre, os relatórios anuais das empresas listadas e os resultados do primeiro trimestre forem sendo divulgados, o mercado entrará gradualmente na fase de validação dos fundamentos, com risco de curto prazo permanecendo cauteloso.” Zhang Pengyuan prevê que, do ponto de vista macroeconômico, a atividade econômica doméstica mostra sinais de melhora marginal, mas a recuperação da demanda ainda leva tempo; no exterior, a inflação e a incerteza geopolítica podem continuar a perturbar as expectativas de liquidez global. Nesse contexto, o mercado de ações da A股 pode continuar a oscilar no curto prazo, com oportunidades estruturais permanecendo como foco principal. Para alocação, recomenda-se focar em ativos de alta qualidade com fundamentos sólidos e avaliações razoáveis, além de explorar oportunidades estruturais relacionadas a políticas de apoio e à recuperação do ciclo industrial.

“O mercado pode continuar a apresentar uma tendência de alta e baixa diferenciada, com a perspectiva de que a prosperidade setorial e a margem de segurança nas avaliações se tornem ainda mais importantes.” A Mingyu Asset acredita que o conflito entre EUA, Irã e outros países continuará por mais tempo do que o esperado, com movimentações militares americanas ainda em andamento, e a possibilidade de escalada do conflito ainda incerta; o estreitamento do Estreito de Hormuz, o impacto na oferta global de energia e a perturbação das cadeias de suprimentos se intensificam; a expectativa de estagflação aumenta, com as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA podendo subir ainda mais, afetando a preferência por risco no mercado; sob o fortalecimento do dólar, o ritmo de valorização do yuan desacelera.

Como se posicionar durante a fase de base

Como os investidores podem gerenciar melhor suas posições? Quais setores merecem atenção na alocação?

Lai, estrategista-chefe da XingShi Investment, analisou ao repórter que, a curto prazo, devido à instabilidade no Oriente Médio, a preferência por risco global continuará a diminuir, impactando o mercado de ações doméstico, que permanece altamente volátil. No médio e longo prazo, em comparação com a incerteza internacional, os ativos chineses continuam a oferecer uma relação de custo-benefício e atratividade crescentes, com oportunidades de valorização e recuperação de lucros na A股. Por um lado, alguns setores já refletem bastante o impacto de preços elevados do petróleo e da liquidez global restrita, com avaliações em níveis baixos, apresentando valor de alocação de médio a longo prazo. Por outro lado, o setor de tecnologia em geral mantém alta atividade, e alguns setores tradicionais podem se beneficiar da recuperação de preços domésticos, com melhorias nos lucros potencialmente se tornando a principal linha de investimento futura.

“Os prazos finais na narrativa do Oriente Médio e as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve continuarão a perturbar a precificação de ativos de risco. A curto prazo, a tendência provável é de ‘primeiro fundo e depois oscilações de base’, com o mercado de ações da A股.” Chen Xingwen acredita que, na alocação, é possível focar em ‘ativos beneficiados pela inflação’, e, no contexto de transição de ciclos globais, conflitos geopolíticos e investimentos em IA, recursos como petróleo, cobre, alumínio, terras raras e carvão têm valor estratégico para atravessar as oscilações de mercado, especialmente com os estoques estratégicos de metais nos EUA em níveis historicamente baixos, o que pode ativar a demanda de reposição de estoques de produtos industriais. Além disso, cadeias de tecnologia autônoma (semicondutores, infraestrutura de computação) e manufatura de exportação (máquinas, produtos químicos, equipamentos elétricos) continuam sendo armas de ataque, mas aguardando uma melhor oportunidade de entrada após a digestão das avaliações, enquanto ações de alto dividendo de estatais e empresas de consumo podem atuar como uma ‘almofada de segurança’ na carteira.

“De modo geral, o conflito no Oriente Médio ainda pode escalar, e o mercado de ações da A股 pode continuar a oscilar, com impacto menor do que nos mercados internacionais, apresentando um estilo de mercado mais defensivo e de baixa avaliação.” Mingyu Asset recomenda atenção às ações de commodities relacionadas à alta de preços impulsionada por conflitos geopolíticos, como petróleo, gás e energias renováveis; bancos com atributos defensivos, consumo interno, alimentos e bebidas, além de setores de alta prosperidade como comunicações ópticas, medicamentos inovadores, manufatura avançada e indústria de defesa, que podem se recuperar após a estabilização da preferência de risco do mercado.

Repórter: Zhu Denghua

Edição: Yao Hui