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每经记者|许立波 每经编辑|黄胜
毎日経済新聞記者|許立波 毎日経済新聞編集|黄勝
一则溢价率超过10倍的关联并购，将口腔医疗连锁龙头通策医疗（600763.SH）推至聚光灯下。日前，通策医疗披露拟以6亿元现金收购上市公司实控人吕建明控制下的四家眼视光公司，其中核心标的杭州存济眼镜有限公司（以下简称“杭州存济眼镜”）评估溢价率高达1282.14%，引发资本市场和监管高度关注。
10倍を超えるプレミアムを伴う関連買収が、歯科医療チェーンのリーディングカンパニーである通策医疗（600763.SH）を注目の的にしている。最近、通策医疗は、実質的な支配者である吕建明氏がコントロールする4つの眼視光会社を、現金6億元で買収する意向を公表した。その中核企業である杭州存济眼镜有限公司（以下「杭州存济眼镜」）の評価プレミアム率は1282.14%に達し、資本市場と監督当局の注目を集めている。
上交所随后向通策医疗发送监管工作函，要求公司说明交易评估溢价率较高的原因、是否存在向控股股东及其关联方输送利益的情况。
上海証券取引所はその後、通策医疗に監督指導文書を送付し、取引の評価プレミアム率が高い理由や、支配株主およびその関係者への利益供与の有無について説明を求めた。
4月1日晚间，通策医疗回复称，杭州存济眼镜属于轻资产运营模式，近年来业绩经营良好，公司每年均会进行利润分配，基准日净资产规模不高，导致本次评估增值率较高。其他三家公司的收购定价均以资产基础法评估值为依据，客观反映了各标的公司的实际价值，不存在向关联方输送利益的情形。
4月1日の夜、通策医疗は回答し、杭州存济眼镜は軽資産運営モデルに属し、近年業績は良好で、毎年利益配分を行っていると述べた。基準日時点の純資産規模は高くなく、そのため今回の評価増値率が高くなった。他の3社の買収価格は資産基礎法に基づく評価額を基準としており、各対象企業の実際の価値を客観的に反映している。関係者への利益供与はない。
通策医疗常被称作“牙茅”，是一家集临床诊疗、科研创新与医学教育于一体的综合性现代化口腔医疗集团。截至2025年6月30日，公司旗下运营医疗机构89家，拥有专业医疗人员4452名。
通策医疗は一般に「歯科の巨頭」と呼ばれ、臨床診療、研究革新、医学教育を一体化した総合的な現代歯科医療グループである。2025年6月30日時点で、同社が運営する医療機関は89箇所、専門医療従事者は4452名に上る。
近年来，受种植牙集采以及口腔医疗市场消费遇冷等因素的影响，通策医疗业绩显著承压，2022年至2024年，公司分别实现营收27.19亿元、28.47亿元、28.74亿元，增长幅度微弱。2025年三季报显示，公司于去年前三季度累计实现营收22.90亿元，同比增长2.56%；归母净利润为5.14亿元，同比增长3.16%。
近年、インプラント一括調達や歯科医療市場の消費冷え込みなどの影響で、通策医疗の業績は大きく圧迫されている。2022年から2024年まで、同社の売上高はそれぞれ27.19億元、28.47億元、28.74億元と微増にとどまる。2025年第3四半期の報告によると、昨年の前三四半期累計売上高は22.90億元、前年同期比2.56%増。純利益は5.14億元、前年同期比3.16%増。
实际上，通策医疗并非突然跨界布局眼科医疗市场，2017年，公司基于对眼科医疗市场发展前景的判断，作为战略投资者参股浙江通策眼科医院投资管理有限公司。通策医疗强调，本次收购杭州存济眼镜等4家眼视光公司100%股权，是公司2017年眼科战略布局的落地与成果兑现。
実際、通策医疗が突然眼科医療市場に参入したわけではない。2017年、同社は眼科医療市場の将来性を見越し、戦略的投資者として浙江通策眼科医院投資管理有限公司に出資した。今回の杭州存济眼镜など4社の眼視光企業の100%株式取得は、2017年に策定した眼科戦略の具体化と成果の実現である。
据此前披露的收购股权暨关联交易公告，通策医疗想要收购的四家标的公司主要分布在眼镜零售及视光服务领域，与传统眼科医院的诊疗业务形成衔接。从财务数据来看，标的资产之间分化明显：杭州存济眼镜作为核心资产，主要产品包括角膜塑形镜、离焦镜、镜框眼镜、隐形眼镜及眼科用品等；2025年，杭州存济眼镜实现营业收入1.53亿元，净利润5558.48万元，已具备较为稳定的盈利能力；而宁波广济眼视光及新昌广济眼镜体量较小，2025年收入分别仅为45.52万元和101.18万元，且均处于亏损状态，净利润分别为-7.20万元和-7.75万元；杭州广济则尚未实际开展业务。
以前に公開された買収株式および関連取引の公告によると、通策医疗が買収を検討している4つの対象企業は、主に眼鏡小売と視光サービス分野に分布し、従来の眼科診療事業と連携している。財務データを見ると、対象資産間には明確な差異がある。杭州存济眼镜はコア資産として、角膜矯正鏡、離焦鏡、フレーム眼鏡、コンタクトレンズ、眼科用品などを主要製品とし、2025年の売上高は1.53億元、純利益は5558.48万元で、比較的安定した収益性を持つ。一方、宁波广济眼视光と新昌广济眼镜は規模が小さく、2025年の売上はそれぞれ45.52万元と101.18万元、いずれも赤字で、純利益は-7.20万元と-7.75万元。杭州广济はまだ実際の事業を開始していない。
高溢价是本次交易关注的焦点之一。上交所的监管工作函质疑称，杭州存济眼镜净资产为5087.79万元，收益法评估价值为7.03亿元，评估溢价率1282.14%。按照本次交易定价6亿元计算，整体溢价率仍有1066.30%。对此，监管工作函要求上市公司分析其交易评估溢价率较高的原因。
高いプレミアム率は今回の取引の焦点の一つである。上海証券取引所の監督指導文書は、杭州存济眼镜の純資産が5087.79万元であり、収益法による評価額は7.03億元、評価プレミアム率は1282.14%と疑問を呈している。今回の取引価格6億元に基づくと、全体のプレミアム率は1066.30%となる。これについて、監督当局は上場企業に対し、評価プレミアム率が高い理由を分析するよう求めている。
对此，监管工作函要求上市公司分析其交易评估溢价率较高的原因。
これに対し、監督指導文書は、上場企業に対し、取引の評価プレミアム率が高い理由を分析するよう求めている。
对此，通策医疗回复称，杭州存济眼镜属于轻资产运营模式，近年来业绩经营良好，公司每年均会进行利润分配，2021年至2024年分别分红3938万元、5195万元、6156万元以及5409万元，基准日净资产规模不高，导致本次评估增值率较高。通策医疗预计，杭州存济眼镜近年来各类眼镜销量持续攀升，2026年至2028年的主营业务收入分别将达到1.65亿元、1.77亿元、1.85亿元。
これに対し、通策医疗は回答し、杭州存济眼镜は軽資産運営モデルに属し、近年業績は良好で、毎年利益配分を行っていると述べた。2021年から2024年まで、配当金はそれぞれ3938万元、5195万元、6156万元、5409万元であり、基準日時点の純資産規模は高くなく、そのため評価増値率が高くなったと説明した。さらに、同社は、近年、各種眼鏡の販売が継続的に増加しており、2026年から2028年の主な事業収入はそれぞれ1.65億元、1.77億元、1.85億元に達すると予測している。
针对此次收购的必要性与主要考虑，通策医疗则表示：一方面，眼视光业务作为眼科医疗的核心业务，作为口腔医疗服务的补充，增强整体抗周期波动能力；另一方面，眼视光与口腔医疗服务在业务属性上高度契合，通过在现有口腔医院网点设立眼视光专区，实现空间错峰复用与团队融合，显著提升现有物业与人力资源的使用效率。
今回の買収の必要性と主な考慮点について、通策医疗は次のように述べている。一つは、視光事業が眼科医療の中核事業として、口腔医療サービスを補完し、全体の景気循環に対する耐性を強化すること。もう一つは、視光と口腔医療サービスは事業属性が高度に一致しており、既存の口腔医院のネットワーク内に眼視光専用エリアを設置することで、空間のピークシフト利用とチームの融合を実現し、既存の不動産と人材資源の効率的な活用を大幅に向上させること。
除了核心盈利资产杭州存济眼镜外，本次6亿元的收购方案还打包了另外三家公司，分别是宁波广济眼视光科技有限公司（以下简称“宁波公司”）、新昌广济眼镜有限公司（以下简称“新昌公司”）和杭州广济眼视光科技有限公司（以下简称“杭州广济公司”）。
コア資産の杭州存济眼镜以外に、今回の6億元買収には、他の3社も含まれている。具体的には、宁波广济眼视光科技有限公司（以下「宁波公司」）、新昌广济眼镜有限公司（以下「新昌公司」）、杭州广济眼视光科技有限公司（以下「杭州广济公司」）である。
正如上文所述，除杭州存济眼镜外的另外三家公司，其业务成熟度与财务状况并不理想。为何要将亏损甚至未经营的资产一并“收入囊中”？通策医疗在回复上交所问询时解释称，此举主要是为了获得区域战略卡位，并从根本上解决同业竞争问题。
前述のとおり、杭州存济眼镜以外の3社の事業成熟度や財務状況は理想的ではない。なぜ赤字や未運営の資産を一括して「取り込む」のか。通策医疗は上海証券取引所の質問に対し、これは地域戦略のポジショニングを確保し、根本的に業界内競争の問題を解決するためだと説明した。
通策医疗在公告中称，宁波公司以及新昌公司与上市公司同受实际控制人控制，主要从事眼视光业务，与上市公司拟发展的眼视光业务存在潜在同业竞争。本次收购将其纳入上市公司体系，是从根本上解决同业竞争问题的有效措施，符合监管导向和公司治理要求。杭州广济公司虽未实际运营，但其经营范围涵盖眼视光相关业务，与上市公司存在潜在同业竞争关系，本次收购可彻底消除未来可能产生的竞争风险。
通策医疗は公告で、宁波公司と新昌公司はともに実質的に同じ支配者の管理下にあり、眼視光事業に従事していること、また、上場企業が展開しようとしている眼視光事業と潜在的な競合関係にあることを述べた。今回の買収により、これらを上場企業の体系に組み入れることは、根本的に競合問題を解決する有効な手段であり、監督指導の方針や企業統治の要件に適合している。杭州广济公司は実際の運営は行っていないが、眼視光関連事業の範囲を含み、潜在的な競合関係が存在するため、今後の競争リスクを完全に排除できる。
从区域布局以及战略卡位的意义上看，宁波公司位于宁波市海曙区，与宁波耳鼻喉医院位于同一建筑内，具备天然的区域协同价值；新昌公司与新昌广济眼科医院在同一建筑内，具备区域配套价值。
地域戦略の観点から見ると、宁波公司は宁波市海曙区に位置し、宁波耳鼻喉科医院と同じ建物内にあるため、自然な地域連携の価値を持つ。一方、新昌公司と新昌广济眼科医院も同じ建物内にあり、地域の連携価値がある。
就评估价值而言，公告显示，宁波公司和新昌公司均采用资产基础法进行评估，其中宁波公司评估价值较净资产减值41.74%，新昌公司评估值与净资产一致，杭州广济公司未实际开展业务、注册资本为0，因此评估价值为0。
評価額については、公告によると、宁波公司と新昌公司はともに資産基礎法で評価されており、宁波公司の評価額は純資産から41.74%減少している。一方、新昌公司の評価額は純資産と一致している。杭州广济公司は実際の事業を行っておらず、資本金もゼロのため、評価額は0とされている。
针对监管工作函“是否存在向控股股东及其关联方输送利益的情况”这一质疑，通策医疗回复称，针对杭州存济眼镜的收购不存在向控股股东及其关联方输送利益的情形，也不存在损害上市公司及中小股东合法权益的情形。相反，通过本次收购，上市公司将进一步强化在视光服务领域的布局，将账面现金高效转化为具备稳定现金流的经营性资产。另外三家公司的收购定价均以资产基础法评估值为依据，客观反映了各标的公司的实际价值，不存在向关联方输送利益的情形。
監督指導文書の「支配株主およびその関係者への利益供与の有無」についての質問に対し、通策医疗は、杭州存济眼镜の買収において支配株主や関係者への利益供与はなく、上場企業や中小株主の合法的権益を損なう事態もないと回答した。むしろ、今回の買収により、視光サービス分野での展開をさらに強化し、帳簿上の現金を効率的に安定したキャッシュフローを持つ運営資産に変換することができる。その他3社の買収価格も資産基礎法による評価額を基準としており、各対象企業の実際の価値を客観的に反映している。関係者への利益供与は存在しない。
封面图片来源：祝裕
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责任编辑：高佳
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「牙茅」も眼科事業に参入？プレミアムは10倍超、60億元の関連買収により上海証券取引所の監督指導文書が発行され、通策医療は利益移転は存在しないと回答した
株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを見ればわかる。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！
每经记者|许立波 每经编辑|黄胜
毎日経済新聞記者|許立波 毎日経済新聞編集|黄勝
一则溢价率超过10倍的关联并购，将口腔医疗连锁龙头通策医疗（600763.SH）推至聚光灯下。日前，通策医疗披露拟以6亿元现金收购上市公司实控人吕建明控制下的四家眼视光公司，其中核心标的杭州存济眼镜有限公司（以下简称“杭州存济眼镜”）评估溢价率高达1282.14%，引发资本市场和监管高度关注。
10倍を超えるプレミアムを伴う関連買収が、歯科医療チェーンのリーディングカンパニーである通策医疗（600763.SH）を注目の的にしている。最近、通策医疗は、実質的な支配者である吕建明氏がコントロールする4つの眼視光会社を、現金6億元で買収する意向を公表した。その中核企業である杭州存济眼镜有限公司（以下「杭州存济眼镜」）の評価プレミアム率は1282.14%に達し、資本市場と監督当局の注目を集めている。
上交所随后向通策医疗发送监管工作函，要求公司说明交易评估溢价率较高的原因、是否存在向控股股东及其关联方输送利益的情况。
上海証券取引所はその後、通策医疗に監督指導文書を送付し、取引の評価プレミアム率が高い理由や、支配株主およびその関係者への利益供与の有無について説明を求めた。
4月1日晚间，通策医疗回复称，杭州存济眼镜属于轻资产运营模式，近年来业绩经营良好，公司每年均会进行利润分配，基准日净资产规模不高，导致本次评估增值率较高。其他三家公司的收购定价均以资产基础法评估值为依据，客观反映了各标的公司的实际价值，不存在向关联方输送利益的情形。
4月1日の夜、通策医疗は回答し、杭州存济眼镜は軽資産運営モデルに属し、近年業績は良好で、毎年利益配分を行っていると述べた。基準日時点の純資産規模は高くなく、そのため今回の評価増値率が高くなった。他の3社の買収価格は資産基礎法に基づく評価額を基準としており、各対象企業の実際の価値を客観的に反映している。関係者への利益供与はない。
通策医疗常被称作“牙茅”，是一家集临床诊疗、科研创新与医学教育于一体的综合性现代化口腔医疗集团。截至2025年6月30日，公司旗下运营医疗机构89家，拥有专业医疗人员4452名。
通策医疗は一般に「歯科の巨頭」と呼ばれ、臨床診療、研究革新、医学教育を一体化した総合的な現代歯科医療グループである。2025年6月30日時点で、同社が運営する医療機関は89箇所、専門医療従事者は4452名に上る。
近年来，受种植牙集采以及口腔医疗市场消费遇冷等因素的影响，通策医疗业绩显著承压，2022年至2024年，公司分别实现营收27.19亿元、28.47亿元、28.74亿元，增长幅度微弱。2025年三季报显示，公司于去年前三季度累计实现营收22.90亿元，同比增长2.56%；归母净利润为5.14亿元，同比增长3.16%。
近年、インプラント一括調達や歯科医療市場の消費冷え込みなどの影響で、通策医疗の業績は大きく圧迫されている。2022年から2024年まで、同社の売上高はそれぞれ27.19億元、28.47億元、28.74億元と微増にとどまる。2025年第3四半期の報告によると、昨年の前三四半期累計売上高は22.90億元、前年同期比2.56%増。純利益は5.14億元、前年同期比3.16%増。
实际上，通策医疗并非突然跨界布局眼科医疗市场，2017年，公司基于对眼科医疗市场发展前景的判断，作为战略投资者参股浙江通策眼科医院投资管理有限公司。通策医疗强调，本次收购杭州存济眼镜等4家眼视光公司100%股权，是公司2017年眼科战略布局的落地与成果兑现。
実際、通策医疗が突然眼科医療市場に参入したわけではない。2017年、同社は眼科医療市場の将来性を見越し、戦略的投資者として浙江通策眼科医院投資管理有限公司に出資した。今回の杭州存济眼镜など4社の眼視光企業の100%株式取得は、2017年に策定した眼科戦略の具体化と成果の実現である。
据此前披露的收购股权暨关联交易公告，通策医疗想要收购的四家标的公司主要分布在眼镜零售及视光服务领域，与传统眼科医院的诊疗业务形成衔接。从财务数据来看，标的资产之间分化明显：杭州存济眼镜作为核心资产，主要产品包括角膜塑形镜、离焦镜、镜框眼镜、隐形眼镜及眼科用品等；2025年，杭州存济眼镜实现营业收入1.53亿元，净利润5558.48万元，已具备较为稳定的盈利能力；而宁波广济眼视光及新昌广济眼镜体量较小，2025年收入分别仅为45.52万元和101.18万元，且均处于亏损状态，净利润分别为-7.20万元和-7.75万元；杭州广济则尚未实际开展业务。
以前に公開された買収株式および関連取引の公告によると、通策医疗が買収を検討している4つの対象企業は、主に眼鏡小売と視光サービス分野に分布し、従来の眼科診療事業と連携している。財務データを見ると、対象資産間には明確な差異がある。杭州存济眼镜はコア資産として、角膜矯正鏡、離焦鏡、フレーム眼鏡、コンタクトレンズ、眼科用品などを主要製品とし、2025年の売上高は1.53億元、純利益は5558.48万元で、比較的安定した収益性を持つ。一方、宁波广济眼视光と新昌广济眼镜は規模が小さく、2025年の売上はそれぞれ45.52万元と101.18万元、いずれも赤字で、純利益は-7.20万元と-7.75万元。杭州广济はまだ実際の事業を開始していない。
高溢价是本次交易关注的焦点之一。上交所的监管工作函质疑称，杭州存济眼镜净资产为5087.79万元，收益法评估价值为7.03亿元，评估溢价率1282.14%。按照本次交易定价6亿元计算，整体溢价率仍有1066.30%。对此，监管工作函要求上市公司分析其交易评估溢价率较高的原因。
高いプレミアム率は今回の取引の焦点の一つである。上海証券取引所の監督指導文書は、杭州存济眼镜の純資産が5087.79万元であり、収益法による評価額は7.03億元、評価プレミアム率は1282.14%と疑問を呈している。今回の取引価格6億元に基づくと、全体のプレミアム率は1066.30%となる。これについて、監督当局は上場企業に対し、評価プレミアム率が高い理由を分析するよう求めている。
对此，监管工作函要求上市公司分析其交易评估溢价率较高的原因。
これに対し、監督指導文書は、上場企業に対し、取引の評価プレミアム率が高い理由を分析するよう求めている。
对此，通策医疗回复称，杭州存济眼镜属于轻资产运营模式，近年来业绩经营良好，公司每年均会进行利润分配，2021年至2024年分别分红3938万元、5195万元、6156万元以及5409万元，基准日净资产规模不高，导致本次评估增值率较高。通策医疗预计，杭州存济眼镜近年来各类眼镜销量持续攀升，2026年至2028年的主营业务收入分别将达到1.65亿元、1.77亿元、1.85亿元。
これに対し、通策医疗は回答し、杭州存济眼镜は軽資産運営モデルに属し、近年業績は良好で、毎年利益配分を行っていると述べた。2021年から2024年まで、配当金はそれぞれ3938万元、5195万元、6156万元、5409万元であり、基準日時点の純資産規模は高くなく、そのため評価増値率が高くなったと説明した。さらに、同社は、近年、各種眼鏡の販売が継続的に増加しており、2026年から2028年の主な事業収入はそれぞれ1.65億元、1.77億元、1.85億元に達すると予測している。
针对此次收购的必要性与主要考虑，通策医疗则表示：一方面，眼视光业务作为眼科医疗的核心业务，作为口腔医疗服务的补充，增强整体抗周期波动能力；另一方面，眼视光与口腔医疗服务在业务属性上高度契合，通过在现有口腔医院网点设立眼视光专区，实现空间错峰复用与团队融合，显著提升现有物业与人力资源的使用效率。
今回の買収の必要性と主な考慮点について、通策医疗は次のように述べている。一つは、視光事業が眼科医療の中核事業として、口腔医療サービスを補完し、全体の景気循環に対する耐性を強化すること。もう一つは、視光と口腔医療サービスは事業属性が高度に一致しており、既存の口腔医院のネットワーク内に眼視光専用エリアを設置することで、空間のピークシフト利用とチームの融合を実現し、既存の不動産と人材資源の効率的な活用を大幅に向上させること。
除了核心盈利资产杭州存济眼镜外，本次6亿元的收购方案还打包了另外三家公司，分别是宁波广济眼视光科技有限公司（以下简称“宁波公司”）、新昌广济眼镜有限公司（以下简称“新昌公司”）和杭州广济眼视光科技有限公司（以下简称“杭州广济公司”）。
コア資産の杭州存济眼镜以外に、今回の6億元買収には、他の3社も含まれている。具体的には、宁波广济眼视光科技有限公司（以下「宁波公司」）、新昌广济眼镜有限公司（以下「新昌公司」）、杭州广济眼视光科技有限公司（以下「杭州广济公司」）である。
正如上文所述，除杭州存济眼镜外的另外三家公司，其业务成熟度与财务状况并不理想。为何要将亏损甚至未经营的资产一并“收入囊中”？通策医疗在回复上交所问询时解释称，此举主要是为了获得区域战略卡位，并从根本上解决同业竞争问题。
前述のとおり、杭州存济眼镜以外の3社の事業成熟度や財務状況は理想的ではない。なぜ赤字や未運営の資産を一括して「取り込む」のか。通策医疗は上海証券取引所の質問に対し、これは地域戦略のポジショニングを確保し、根本的に業界内競争の問題を解決するためだと説明した。
通策医疗在公告中称，宁波公司以及新昌公司与上市公司同受实际控制人控制，主要从事眼视光业务，与上市公司拟发展的眼视光业务存在潜在同业竞争。本次收购将其纳入上市公司体系，是从根本上解决同业竞争问题的有效措施，符合监管导向和公司治理要求。杭州广济公司虽未实际运营，但其经营范围涵盖眼视光相关业务，与上市公司存在潜在同业竞争关系，本次收购可彻底消除未来可能产生的竞争风险。
通策医疗は公告で、宁波公司と新昌公司はともに実質的に同じ支配者の管理下にあり、眼視光事業に従事していること、また、上場企業が展開しようとしている眼視光事業と潜在的な競合関係にあることを述べた。今回の買収により、これらを上場企業の体系に組み入れることは、根本的に競合問題を解決する有効な手段であり、監督指導の方針や企業統治の要件に適合している。杭州广济公司は実際の運営は行っていないが、眼視光関連事業の範囲を含み、潜在的な競合関係が存在するため、今後の競争リスクを完全に排除できる。
从区域布局以及战略卡位的意义上看，宁波公司位于宁波市海曙区，与宁波耳鼻喉医院位于同一建筑内，具备天然的区域协同价值；新昌公司与新昌广济眼科医院在同一建筑内，具备区域配套价值。
地域戦略の観点から見ると、宁波公司は宁波市海曙区に位置し、宁波耳鼻喉科医院と同じ建物内にあるため、自然な地域連携の価値を持つ。一方、新昌公司と新昌广济眼科医院も同じ建物内にあり、地域の連携価値がある。
就评估价值而言，公告显示，宁波公司和新昌公司均采用资产基础法进行评估，其中宁波公司评估价值较净资产减值41.74%，新昌公司评估值与净资产一致，杭州广济公司未实际开展业务、注册资本为0，因此评估价值为0。
評価額については、公告によると、宁波公司と新昌公司はともに資産基礎法で評価されており、宁波公司の評価額は純資産から41.74%減少している。一方、新昌公司の評価額は純資産と一致している。杭州广济公司は実際の事業を行っておらず、資本金もゼロのため、評価額は0とされている。
针对监管工作函“是否存在向控股股东及其关联方输送利益的情况”这一质疑，通策医疗回复称，针对杭州存济眼镜的收购不存在向控股股东及其关联方输送利益的情形，也不存在损害上市公司及中小股东合法权益的情形。相反，通过本次收购，上市公司将进一步强化在视光服务领域的布局，将账面现金高效转化为具备稳定现金流的经营性资产。另外三家公司的收购定价均以资产基础法评估值为依据，客观反映了各标的公司的实际价值，不存在向关联方输送利益的情形。
監督指導文書の「支配株主およびその関係者への利益供与の有無」についての質問に対し、通策医疗は、杭州存济眼镜の買収において支配株主や関係者への利益供与はなく、上場企業や中小株主の合法的権益を損なう事態もないと回答した。むしろ、今回の買収により、視光サービス分野での展開をさらに強化し、帳簿上の現金を効率的に安定したキャッシュフローを持つ運営資産に変換することができる。その他3社の買収価格も資産基礎法による評価額を基準としており、各対象企業の実際の価値を客観的に反映している。関係者への利益供与は存在しない。
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