Làm đối tác giá trị của hệ thống y tế, hiểu bài viết lớn về kết hợp sản xuất và tài chính trong báo cáo tài chính 2025 của Quân Đoàn Y tế Toàn Cầu

Hỏi AI · Làm thế nào để kết hợp sản xuất và tài chính của Quân Đoàn Y tế Toàn Cầu giải quyết các khó khăn trong đầu tư y tế?

Trong giai đoạn “15 năm 5 năm”, ngành y tế và sức khỏe sẽ đón nhận cơ hội phát triển lớn. Tuy nhiên, do các yếu tố như xây dựng hạ tầng nặng nề, chu kỳ lợi nhuận dài, thông tin không minh bạch, cải cách phương thức thanh toán bảo hiểm y tế, ngành dịch vụ y tế cần vốn dài hạn nhất này lại là lĩnh vực mà các tổ chức tài chính thường thận trọng đầu tư.

Làm thế nào để phá vỡ điểm nghẽn này? Từ thực tiễn, cần hiểu sâu về vận hành lâm sàng, chính sách bảo hiểm y tế, chu kỳ thiết bị và các vấn đề ngành khác, đồng thời phải có các biện pháp tài chính có thể kích hoạt nguồn lực. “Kết hợp sản xuất và tài chính” là con đường hiệu quả để phá vỡ các rào cản phát triển.

Là tập đoàn y tế do doanh nghiệp nhà nước kiểm soát, Quân Đoàn Y tế Toàn Cầu bắt đầu từ dịch vụ cho thuê tài chính, liên tục mở rộng lĩnh vực y tế và sức khỏe, là ví dụ điển hình của “kết hợp sản xuất và tài chính”.

Gần đây, Quân Đoàn Y tế đã công bố báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025. Hiểu rõ cách họ thực hiện “tài chính – y tế sức khỏe” phối hợp sản xuất, trao quyền lẫn nhau, mới có thể thực sự nhìn rõ xu hướng thời đại phản ánh trong báo cáo tài chính này.

Kết quả kinh doanh có “ổn định” và “biến đổi”, sức mạnh đằng sau động lực lợi nhuận

Năm 2025, Quân Đoàn Y tế đạt tổng doanh thu 14,94 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, doanh thu lĩnh vực y tế sức khỏe là 9,902 tỷ nhân dân tệ, tăng 16,7% so với cùng kỳ; doanh thu lĩnh vực tài chính là 5,322 tỷ nhân dân tệ, tăng 1,8%. Về lợi nhuận, lĩnh vực y tế sức khỏe đóng góp lợi nhuận ròng 439 triệu nhân dân tệ, lĩnh vực tài chính đóng góp lợi nhuận ròng 1,886 tỷ nhân dân tệ. Nhìn chung, lĩnh vực y tế sức khỏe giữ vững doanh thu và “cơ bản” dịch vụ, còn lĩnh vực tài chính cung cấp hỗ trợ quan trọng về lợi nhuận.

Tổng quan kết quả kinh doanh năm 2025 của Quân Đoàn Y tế

Kể từ khi niêm yết năm 2015, nhờ tích lũy sâu rộng trong lĩnh vực cho thuê tài chính và năng lực tài chính vững mạnh, Quân Đoàn Y tế đã dần xây dựng ba dòng kinh doanh chính trong lĩnh vực y tế sức khỏe: y tế tổng hợp, y tế chuyên khoa và công nghệ y tế, “nền tảng tài chính” là nền tảng quan trọng để thúc đẩy công nghiệp hóa và chuỗi liên kết của ngành. Các dịch vụ y tế tổng hợp và chuyên khoa liên kết với 67 cơ sở y tế, doanh thu duy trì tăng trưởng ổn định. Lĩnh vực công nghệ y tế dựa trên việc hợp nhất vận hành hơn 60 bệnh viện nhà nước, sau đó phát triển thành ngành công nghiệp riêng, ban đầu hỗ trợ bệnh viện tự có, sau đó mở rộng ra bên ngoài.

Trong đó, công ty con 环球技服 chuyên cung cấp dịch vụ quản lý vòng đời thiết bị toàn diện “quản lý, thu mua, nuôi dưỡng, sử dụng, sửa chữa” trung tâm cho các bệnh viện, luôn nỗ lực xây dựng tập đoàn phát triển ngành công nghiệp mới dựa trên đổi mới công nghệ, trở thành dẫn đầu trong quản lý vòng đời thiết bị y tế; công ty con 环球青鸟 kết nối chính phủ, bệnh viện, cơ sở dưỡng lão và gia đình, hướng tới xây dựng hệ sinh thái công nghệ y tế đô thị tích hợp nền tảng số và dịch vụ trực tiếp, trở thành nhà cung cấp dịch vụ y tế toàn diện hàng đầu trong nước. Năm 2025, doanh thu của hai công ty công nghệ y tế này lần lượt tăng 32,3% và 11,8%, đều đứng đầu ngành. Giá trị lớn hơn còn nằm ở chỗ, hai đơn vị này trở thành công cụ giúp công ty hiểu rõ các điểm đau và nhu cầu của lĩnh vực liên quan, cung cấp nền tảng cho đổi mới mô hình kết hợp sản xuất và tài chính.

Kết quả hoạt động năm 2025 của 环球技服

Kết quả hoạt động năm 2025 của 环球青鸟

Trong lĩnh vực tài chính, đối mặt với môi trường lãi suất giảm, Quân Đoàn Y tế chủ động giảm chi phí vay nợ bằng các công cụ như trái phiếu thương mại hỗ trợ tài sản (ABCP), các loại trái phiếu mới, cho vay trực tiếp xuyên biên giới; đồng thời duy trì dịch vụ hệ thống ngành hiện đại và trách nhiệm chính của doanh nghiệp nhà nước, tập trung vốn vào các lĩnh vực như y tế, chăm sóc sức khỏe, sản xuất thiết bị, hóa chất dược phẩm, ngành đặc thù, sử dụng “kết hợp sản xuất và tài chính” để tạo giá trị trong việc nâng cao năng lực ngành.

Những biện pháp này giúp Quân Đoàn Y tế đạt được hiệu quả “chênh lệch lợi nhuận ổn định, kiểm soát rủi ro” trong năm 2025, tài chính tiếp tục phát huy vai trò “đệm khí” và “trao quyền sản xuất và tài chính”.

Tình hình hoạt động lĩnh vực tài chính của Quân Đoàn Y tế

Tổng thể, hiệu quả hoạt động năm 2025 của Quân Đoàn Y tế thể hiện rõ ràng ở hai mặt: ổn định về doanh thu và chất lượng tài sản, còn sự biến đổi nằm ở kết quả chuyển đổi “kết hợp sản xuất và tài chính, trao quyền hai chiều”.

Kích hoạt “hệ sinh thái sản xuất và tài chính”, trao quyền kết hợp sản xuất và tài chính

Trong bối cảnh ngân sách thắt chặt, hạn chế nợ địa phương, quản lý thanh toán bảo hiểm y tế ngày càng tinh vi, mô hình truyền thống dựa vào ngân sách nhà nước và tín dụng ngân hàng ngày càng khó đáp ứng nhu cầu “mở rộng dịch vụ chất lượng” của lĩnh vực thực thể như y tế và sức khỏe, mô hình “cho thuê tài chính +” kết hợp quản lý thiết bị, vận hành chăm sóc người cao tuổi, tài chính chuỗi cung ứng, không chỉ đa dạng hóa yêu cầu vốn của khách hàng mà còn mở ra cơ hội phát triển quý giá.

Ví dụ, khi hướng tới các cơ sở y tế hiện nay, việc phát huy giá trị của cho thuê tài chính phụ thuộc vào việc tài chính “hiểu” nhu cầu thực tế của y tế, dựa trên sự “trao quyền hai chiều” giữa tài chính và công nghệ y tế.

Mô hình “cho thuê + quản lý vòng đời thiết bị”, Quân Đoàn Y tế hướng tới các điểm đau của các cơ sở y tế trong xây dựng mới, nâng cấp như thiếu vốn, phức tạp trong lựa chọn thiết bị, năng lực vận hành và bảo trì chưa đủ, đã ra mắt “giải pháp toàn diện cho bệnh viện” đầu ngành, gói dịch vụ cho thuê thiết bị, tư vấn mua sắm, bảo trì vận hành toàn vòng đời, vừa giải quyết vấn đề tài chính mua thiết bị, vừa xử lý các vấn đề về lựa chọn thiết bị, hiệu quả sử dụng và vận hành bảo trì sau này. Trong dự án Bệnh viện Liên hợp của Trường Đại học Y khoa Giao thông Tây An, Quân Đoàn Y tế cung cấp khoảng 2,5 tỷ nhân dân tệ tài chính, kèm theo hơn 1.400 thiết bị/ bộ khám chữa bệnh, giúp bệnh viện mới nhanh chóng hình thành năng lực khám chữa bệnh toàn diện.

Vào đầu năm 2025, dự án hợp tác giữa Quân Đoàn Y tế và Bệnh viện Liên hợp quốc tế của Đại học Giao thông Tây An đã hoàn thành nghiệm thu.

Trong dự án tòa nhà nội khoa tổng hợp của Bệnh viện Nhân dân thành phố Giang Lợi, công ty đã hỗ trợ gần 1 tỷ nhân dân tệ tài chính thiết bị, cung cấp các thiết bị hình ảnh cao cấp như CT, MRI, DSA, kết hợp dữ liệu vận hành sau đó để tối ưu hóa sử dụng thiết bị và sắp xếp thanh toán, tích hợp khả năng “cho thuê + quản lý vận hành” vào quá trình nâng cấp bệnh viện huyện.

Trong mô hình “cho thuê + vận hành chăm sóc người cao tuổi”, Quân Đoàn Y tế tận dụng chính sách bảo hiểm dài hạn toàn diện của quốc gia, tập trung vào lĩnh vực chăm sóc người cao tuổi và chăm sóc dài hạn, dựa trên các dự án công cộng tư nhân. Thông qua 环球青鸟, phối hợp với nhiều chính quyền địa phương, tham gia sâu vào quy hoạch, cải tạo và vận hành các cơ sở dưỡng lão, đồng thời cung cấp hỗ trợ tài chính, giảm bớt gánh nặng ban đầu khi khởi động dự án, đồng thời liên kết chặt chẽ nguồn lực dịch vụ y tế và chăm sóc người cao tuổi, đảm bảo vận hành bền vững của các cơ sở công cộng. Hiện tại, Quân Đoàn Y tế đang mở rộng dần mô hình “cho thuê + vận hành chăm sóc người cao tuổi” có thể nhân rộng tại các tỉnh như An Huy, đồng thời dựa trên năng lực tài chính ngành công nghiệp, xây dựng hệ thống dịch vụ hỗ trợ phục hồi chức năng, để “kết hợp sản xuất và tài chính” phát huy giá trị lớn hơn.

Nhờ lợi thế của doanh nghiệp nhà nước, Quân Đoàn Y tế cũng xây dựng nền tảng “kết hợp công nghệ + hỗ trợ tài chính + xác thực lâm sàng” dựa trên mô hình “cho thuê +”, thành công đưa vào Trung Quốc thiết bị điều trị ung thư bằng công nghệ siêu âm Edison Histotripsy, hợp tác với các chuyên gia hàng đầu để thử nghiệm lâm sàng, giúp xác thực và phổ biến công nghệ tiên tiến quốc tế trong nước, cung cấp lựa chọn mới cho điều trị các ca ung thư phức tạp; trong lĩnh vực sản xuất thiết bị, hóa chất dược phẩm, chuyển đổi ngành, còn dựa trên sự phối hợp ngành của cổ đông lớn Công nghệ chung, mở rộng thêm nhiều khách hàng quốc doanh như máy móc, y học công nghiệp.

Quân Đoàn Y tế giới thiệu thiết bị điều trị ung thư Edison Histotripsy siêu âm phá tổ chức nội bộ đầu tiên tại Trung Quốc

Trong lĩnh vực công nghệ tài chính, Quân Đoàn Y tế dựa trên “cho thuê + tài chính chuỗi cung ứng”, kết nối các cơ sở y tế, nhà sản xuất thiết bị, nhà cung cấp dịch vụ thứ ba và nhà cung cấp nhỏ, trung, giúp dòng tiền và thông tin từ trên xuống dưới thông suốt, cho phép các khoản phải thu, đơn hàng mua và hồ sơ thực hiện hợp đồng đều có thể theo dõi trực tuyến, từ đó cung cấp hỗ trợ tài chính thuận tiện hơn cho nhà cung cấp, đồng thời tối ưu hóa chu kỳ thanh toán của các doanh nghiệp chủ chốt như bệnh viện. Tháng 2 năm nay, nền tảng dịch vụ sản xuất và tài chính số “小通e链” của Quân Đoàn Y tế đã nâng cấp toàn diện, hiện đã phục vụ hơn 300 doanh nghiệp chủ chốt và nhà cung cấp trong chuỗi cung ứng. Giao dịch “cho thuê + tài chính chuỗi cung ứng” đầu tiên thành công, sử dụng chứng từ xác thực điện tử trong chuỗi cung ứng để thanh toán, giúp các doanh nghiệp nhỏ của Giang Tây thu hồi khoản phải thu nhanh chóng.

Chiến lược “bốn bánh đà” của Quân Đoàn Y tế

Tổng thể, hoạt động tài chính của Quân Đoàn Y tế năm 2025 đang dần chuyển đổi từ “đệm khí” lợi nhuận sang thành phần hỗ trợ toàn diện cho chiến lược phát triển chung. Như lãnh đạo đã nói trong buổi công bố kết quả, là một công ty cho thuê hàng đầu, Quân Đoàn Y tế không còn chỉ đơn thuần cung cấp vốn, mà còn muốn trở thành người tích hợp hệ sinh thái sản xuất và tài chính. Bằng cách mở rộng mô hình “cho thuê +” kết hợp sản xuất và tài chính, xây dựng hệ sinh thái y tế toàn diện dựa trên y tế tổng hợp, y tế chuyên khoa, công nghệ y tế và dịch vụ tài chính, nổi bật với lợi thế kết hợp sản xuất và tài chính, rõ ràng trong ngành công nghiệp lớn về sức khỏe, nhằm xây dựng tập đoàn y tế và sức khỏe hàng đầu thế giới đáng tin cậy.

Theo tiết lộ của lãnh đạo, đến cuối năm 2025, công ty phục vụ các lĩnh vực chính như y tế, chăm sóc người cao tuổi, sản xuất thiết bị, hóa chất dược phẩm, ngành đặc thù, trong tổng tài sản 700 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ đã tăng lên 30%, tăng khoảng 7,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Có thể thấy, Quân Đoàn Y tế đang sử dụng nhiều “đạn dược” tài chính hơn để chính xác bắn vào các cảnh quan ngành nghề quen thuộc, khả năng kết hợp sản xuất và tài chính ngày càng rõ nét.

Lợi thế của “kết hợp y tế, sản xuất và tài chính” của Quân Đoàn Y tế

Khác với nhiều công ty cho thuê “tài chính + đa ngành”, đặc điểm nổi bật của Quân Đoàn Y tế nằm ở ba vai trò chồng chéo:

Thứ nhất, sự bảo đảm tín dụng và lợi thế chi phí vay từ cổ phần doanh nghiệp nhà nước;

Thứ hai, là nhà vận hành thực tế các bệnh viện, công nghệ y tế, nắm giữ lượng lớn dữ liệu vận hành và kinh nghiệm dự án;

Thứ ba, dựa trên giấy phép cho thuê tài chính, tích hợp nhiều nguồn lực như tài chính chuỗi cung ứng, mua bán sáp nhập và quản lý tài sản, hình thành các phương thức dịch vụ tài chính khá hoàn chỉnh.

Quân Đoàn Y tế chọn cách nâng cao độ thâm nhập ngành, dùng cảnh quan liên kết để xây dựng hàng rào phòng thủ, dựa trên tài chính ngành để thúc đẩy phát triển theo mô hình tập đoàn, chuỗi liên kết, đồng thời hỗ trợ các hoạt động đa dạng của công nghệ y tế, và ngành y tế sức khỏe cũng phản hồi lại quá trình chuyển đổi của lĩnh vực tài chính, thực hiện “kết hợp sản xuất và tài chính” hai chiều. Từ dài hạn, điều này sẽ mang lại lợi ích rõ ràng hơn cho toàn bộ Quân Đoàn Y tế.

Từ ngành đến nền tảng, giá trị tích hợp hệ thống của Quân Đoàn Y tế cần được đánh giá lại

Sau khi công bố báo cáo năm 2025, hoạt động tài chính của Quân Đoàn Y tế không nên bị xem là độc lập nữa.

Trong lựa chọn dự án và phân bổ vốn, xoay quanh bốn hướng chính là y tế, chăm sóc người cao tuổi, sản xuất thiết bị, hóa chất dược phẩm, ngành đặc thù, lĩnh vực tài chính không chỉ thụ động đáp ứng nhu cầu vay vốn của các dự án ngành, mà còn dựa trên lợi suất, mức độ rủi ro và giá trị hợp tác để hỗ trợ thực thi các dự án ngành. Đóng góp của tài chính đối với tăng trưởng kinh doanh, ROE và dòng tiền cũng sẽ dần rõ ràng hơn trong định giá.

Xem Quân Đoàn Y tế trong xu hướng “năm bài viết lớn về tài chính”, chuỗi đổi mới “cho thuê +” của họ thực chất chính là chuyển đổi ngôn ngữ chính sách vĩ mô thành một bộ hợp tác kinh doanh khả thi.

Lấy ví dụ về chăm sóc người cao tuổi và y tế chăm sóc dài hạn: đây là khu vực “tài chính chăm sóc người cao tuổi + tài chính phổ cập” điển hình: một đầu là các khoản thanh toán cá nhân hoặc gia đình dài hạn, nhỏ lẻ, phân tán, đầu kia là các cơ sở vật chất và dịch vụ y tế dài hạn cần đầu tư ban đầu, có chu kỳ thu hồi dài. Quân Đoàn Y tế qua nền tảng y tế thông minh và vận hành chăm sóc y tế, hợp nhất các yêu cầu nhỏ lẻ thành quy mô hiệu quả, đồng thời hỗ trợ hợp tác ngành và phát triển doanh nghiệp của chính mình.

Trong lĩnh vực công nghệ tài chính và tài chính số, nền tảng “小通e链” dựa trên dữ liệu giao dịch, hành vi thực hiện hợp đồng và ghi nhận chất lượng dịch vụ để thực hiện kiểm soát rủi ro, dùng dữ liệu giảm thiểu bất định, trong tương lai sẽ hỗ trợ thu hút nhiều vốn ngoài hơn, giảm chi phí vốn tổng thể.

Trong lĩnh vực tài chính xanh, Quân Đoàn Y tế hỗ trợ các dự án cải tạo tiết kiệm năng lượng, nâng cấp thiết bị xanh, giúp các bệnh viện địa phương và doanh nghiệp nhà nước chuyển đổi sang năng suất mới, để chính sách “tài chính xanh” có thể thực thi trong từng dự án cụ thể.

子公司环球租赁摘得“2025中国融资租赁ESG影响力典范·租赁价值共创奖”

Hiện tại, năng lực tài chính của Quân Đoàn Y tế đang xây dựng hạ tầng hợp tác y tế – sản xuất – tài chính. Nếu chỉ xem như “công ty vận hành bệnh viện + công ty cho thuê tài chính” đơn thuần, có thể sẽ đánh giá thấp giá trị khám phá của họ trong kết hợp sản xuất và tài chính.

Trong khi duy trì tỷ lệ nợ xấu thấp và biên lợi nhuận ổn định, các mô hình như “giải pháp toàn diện cho bệnh viện”, “cho thuê + vận hành chăm sóc người cao tuổi”, “cho thuê + tài chính chuỗi cung ứng” của Quân Đoàn Y tế có khả năng nhân rộng và phổ biến ở nhiều thành phố và khách hàng thứ ba hơn nữa. Đây sẽ là nền tảng có ảnh hưởng lớn, hạ tầng quan trọng, còn nhiều tiềm năng phát triển.

Vì vậy, thành quả hoạt động năm 2025 của Quân Đoàn Y tế vừa thể hiện khả năng hỗ trợ phát triển kết hợp sản xuất và tài chính, vừa chứng minh hiệu quả chuyển đổi tài chính và xây dựng hệ sinh thái sản xuất – tài chính, đồng thời là bước khởi đầu mới để xây dựng tập đoàn y tế và sức khỏe hàng đầu thế giới đáng tin cậy trong tương lai.

Nguồn: Hội nghiên cứu cổ phiếu Hồng Kông