وون شي مقيد، يو ليانغ فقد النظام، Zhu Xu يتبع الأجر: نهاية عصر المديرين المهنيين في وانفايك وتسويته丨【تعمق التفكير】

سؤال AI · من المنقذ إلى المطارد بالأجور، ما هو الجذر وراء انهيار إدارة شركة وانفكو؟

《مجموعة البحث في التفكير العميق》

مارس 2026، أطلقت وانفكو سلسلة من المعلومات المهمة التي هزت سوق رأس المال وصناعة العقارات بأكملها. وفقًا لمصادر موثوقة وتأكيدات تنظيمية ذات صلة: تم فرض قيود فعلية على مغادرة مؤسس وانفكو وانغ شي، بسبب مسؤولياته المتعلقة بتاريخ إدارة الشركة وحوكمتها، مما أدى إلى انقطاع تام عن جدول أعماله في مؤتمر المناخ للأمم المتحدة الذي حضره لمدة 16 عامًا متتالية؛ رئيس مجلس الإدارة السابق يو ليانغ، بعد بلوغه سن التقاعد في يناير 2026، أصبح في وضع محدود من حيث التصرف، ولم يظهر علنًا مرة أخرى، وتوقف التواصل الاجتماعي المهني بشكل كامل؛ كما طُلب رسميًا من السكرتير التنفيذي السابق للشركة، السكرتير التنفيذي المميز في سوق الأسهم A، جو شو، رد كامل الرواتب والمكافآت عن السنوات الأربع من 2021 إلى 2024، بمبلغ يقارب المليار يوان؛ وفي الوقت نفسه، تم اتخاذ إجراءات جنائية ضد الرئيس السابق زو جيوشينغ في أكتوبر 2025، وتم التحقيق مع الرئيس السابق شين جيه بعد تسعة أشهر فقط من توليه المنصب، وتوالت التحقيقات مع كبار المسؤولين الإقليميين في وانفكو في شنغن، سيتشوان، يونان، وغيرها، بما في ذلك مديري المشاريع، مما أدى إلى حملة مسؤولية شاملة على جميع مستويات فريق المديرين المهنيين في وانفكو، وبدأت بشكل رسمي.

هذه الشركة التي كانت تُعتبر نموذجًا للحوكمة الرشيدة في شركات العقارات الصينية، وفي سوق الأسهم A، خلال سنوات قليلة، انحدرت من قمة القطاع إلى خسائر بمليارات المليارات، وانهارت إدارتها، وبتلك الطريقة المأساوية، انتهت مسيرة نموذج المديرين المهنيين الذي أسسه وانغ شي وورثه يو ليانغ.

أولاً، جو شو: من أسطورة نزاع باو وان إلى قلب المعركة، إلى مصير استرداد راتب يقارب المليار

مسيرة جو شو المهنية، هي أبلغ مثال على عصر المديرين المهنيين في وانفكو، حيث أن بريقه وسقوطه مرتبطان بشكل عميق بمصير وانفكو.

في عام 2016، غرقت وانفكو في نزاع باو وان، تصاعدت معركة الأسهم، وأصبح السيطرة على الإدارة على المحك، تولى جو شو منصب السكرتير التنفيذي للشركة في ظل ظروف حرجة. في ذلك الوقت، كانت مجلس إدارة وانفكو، حيث كانت تصويتات إعادة هيكلة لدمج مترو شنغن، حاسمة لمصير الشركة. بعد تصويت 11 عضوًا، كانت النتائج 7 مؤيدين، 3 معارضين، وواحد ممتنع، ولم تصل إلى ثلثي الأصوات المطلوب قانونيًا، وعم الجو العام كان قاتمًا، وكان من الواضح أن الإدارة على وشك فقدان السيطرة.

وفي تلك اللحظة، اعترف عضو مجلس إدارة مستقل ممتنع عن التصويت بوجود مصالح شخصية، واستغل جو شو خبرته الطويلة في السوق المالية، وركز بدقة على جوهر القواعد، واقترح بثبات أن يتجنب العضو المستقل التصويت بدلًا من الامتناع، مما غير بشكل فوري قاعدة التصويت، وخفض عدد المصوتين الفعليين من 11 إلى 10، ونجح في تجاوز عتبة الثلثين، ومرر خطة إعادة الهيكلة، مما منح فرصة حاسمة لإدخال شركة شنغن للسكك الحديدية، وحل أزمة السيطرة. هذا الإجراء جعل من جو شو أسطورة، وأصبح معروفًا كأفضل سكرتير تنفيذي في سوق الأسهم A، وظل لسنوات طويلة يتصدر قائمة “أغلى سكرتير تنفيذي أنثى في سوق الأسهم A”، حيث كانت رواتبه ومكافآته وحوافزه الإجمالية تتجاوز العشرة ملايين يوان خلال 2021-2024، وهو معيار الرواتب العالية للمديرين المهنيين.

لكن، لم يتوقع أحد أن يُطالب هذا السكرتير الذي اشتهر بحماية القواعد، برد كامل راتبه عن تلك السنوات الأربع، بسبب فوضى إدارة وانفكو وانهيار أدائها. من إنقاذ معركة باو وان، إلى المطاردة براتب يقارب المليار، تعكس رحلة جو شو انعكاسًا دقيقًا لمسار فريق المديرين المهنيين في وانفكو، من تداخل الصلاحيات والمسؤوليات إلى محاسبة المسؤولية.

ثانيًا، يو ليانغ وكبار المسؤولين: من قادة إلى فوضى، إلى واقع قاسٍ للمساءلة الجماعية

يو ليانغ، الذي خلف وانغ شي ليقود وانفكو، استلم جوهر نموذج المديرين المهنيين، وأصبح محور حملة المساءلة الحالية.

بعد تراجع وانغ شي، قاد يو ليانغ الشركة لسنوات، ونجح في إبقائها في قمة شركات العقارات، حيث استغل مزايا نظام المديرين المهنيين إلى أقصى حد، وكانت الإدارة آنذاك واضحة الصلاحيات والمسؤوليات، وفعالة في التشغيل، وأصبحت نموذجًا يُحتذى في القطاع. لكن مع تدهور سوق العقارات، وتكرار أخطاء استراتيجية وانفكو، بدأ فريق الإدارة بقيادة يو ليانغ يعاني من فجوة بين الرواتب والأداء، وقطيعة بين مصالح الأفراد ومصالح المساهمين. في عام 2024، سجلت وانفكو خسارة كبيرة لأول مرة خلال 34 عامًا من الإدراج، وتوسعت الخسائر في 2025، وتجاوزت الخسائر التراكمية ألف مليار يوان، ومع ذلك، استمر كبار المسؤولين في تلقي رواتب عالية، مما كشف عن اختلال توازن الصلاحيات والمسؤوليات في فريق المديرين المهنيين.

اليوم، بعد تقاعد يو ليانغ، أصبح محدود الحركة، وهو إشارة واضحة على فوضى إدارة فريق المديرين المهنيين في وانفكو. والأمر الأكثر حدة، هو أن الرئيس السابق زو جيوشينغ تم احتجازه، والرئيس السابق شين جيه يخضع للتحقيق، مما أدى إلى انهيار كامل لقيادة الشركة. وعلى مستوى أوسع، تم الحكم على رئيس شركة وانفكو السابق في شنغن، تشانغ هاي تاو، بالسجن بتهمة الرشوة، وتعرض رئيس شركة وانفكو السابق في سيتشوان، تشن ليندونغ، للمحاكمة، وتوالت التحقيقات مع مديرين كبار آخرين في المناطق والمشاريع، مثل وانفكو في يونان، وشنغن، وموظفي إدارة المشاريع، مما كشف عن تداخل مصالح طويل الأمد وفوضى في إدارة فريق المديرين المهنيين، وفتح الباب أمام الكشف عن خفايا التداخل بين المصالح والفساد.

ثالثًا، دخول شركة مترو شنغن: من فارس أبيض إلى المنقذ، مع صعوبة دعم المليارات في استعادة التوازن

في عام 2017، استثمرت شركة مترو شنغن 664 مليار يوان لشراء حصة في وانفكو، وظهرت كـ"فارس أبيض" لإنهاء نزاع باو وان، مع وعد بعدم التدخل في إدارة وانفكو اليومية، وكونها حامية لنظام المديرين المهنيين في الشركة.

لكن هذا التوازن انتهى مع تدهور أداء وانفكو المستمر. بعد دخول مترو شنغن، لم تغير على الفور هيكل إدارة وانفكو، وظلت تترك إدارة فريق المديرين المهنيين تعمل، لكن الأداء تدهور عامًا بعد عام، حتى وصلت إلى خسائر بمليارات المليارات. حتى مارس 2026، كانت القيمة السوقية الإجمالية لأسهم وانفكو في سوق الأسهم A حوالي 520 مليار يوان، وخسائر 2024-2025 بلغت 1314.78 مليار يوان، أي أكثر من 2.5 ضعف القيمة السوقية الحالية. في 2024، خسرت الشركة 494.78 مليار يوان، وفي 2025، توقعت خسارة 820 مليار يوان، مع خسارة يومية تتجاوز 2.2 مليار يوان، مسجلة رقمًا قياسيًا في خسائر شركات العقارات في سوق الأسهم A.

وراء الانهيار المالي الكامل، يكمن نفاد السيولة تمامًا. حتى نهاية الربع الثالث من 2025، بلغ الدين المربوط بفوائد 3629 مليار يوان، مع ديون قصيرة الأجل مستحقة خلال سنة بقيمة 1554 مليار يوان، واحتياطيات نقدية على الورق فقط 657 مليار يوان، ونسبة النقد إلى الديون قصيرة الأجل 0.43، مع فجوة تمويلية تتجاوز 900 مليار يوان. وارتفعت نسبة الدين إلى الأصول إلى 73.51%، وانخفض هامش الربح الإجمالي لقطاع التطوير إلى 2.0%، تقريبًا بدون أرباح.

وفي مواجهة أزمة حياة أو موت، اضطرت شركة مترو شنغن للتحول من مستثمر مالي إلى “منقذ”، حيث قدمت حتى بداية 2026 أكثر من 314 مليار يوان كقروض منخفضة الفائدة (بمعدل فائدة منخفض يصل إلى 2.34%)، مخصصة بشكل خاص لسداد الديون وضمان التسليم، وحتى قامت برهن 57% من أسهم شركة وانفكو المميزة، “وان وول يون” كضمانة. لكن مع خسائر بمليارات المليارات من اليوان وديون بمليارات المليارات، كانت عمليات ضخ السيولة من مترو شنغن غير كافية، واضطرت إلى الاستيلاء الكامل على الشركة، مع دخول كبار المسؤولين من مترو شنغن إلى صلب القرارات، واستبدال فريق المديرين المهنيين التقليدي، مما أدى إلى تدمير نموذج الحكم الذاتي الذي أسسه وانغ شي واستمر عليه لسنوات.

رابعًا، لا تزال مباني وانفكو، لكن لا يمكن إخفاء انهيار الإدارة

عند التجول في أحياء ومشاريع وانفكو في مدن الصين الكبرى، لا تزال تشعر بجوهر هذه الشركة القديمة: حدائق مجتمعات وانفكو في شنغن منظمة، وخدمات إدارة الممتلكات منظمة، ومقر الشركة في شنغن يقف في قلب منطقة الأعمال المركزية، وواجهته الزجاجية نظيفة، ومشاريع وانفكو في قوانغتشو وهانغتشو لا تزال تمثل جودة المنطقة.

لكن المباني لا تزال، والأشخاص تغيّروا. في مقر وانفكو في شنغن، تم استبدال المناطق التي كانت تضم كبار المسؤولين السابقين، وأصبحت الممرات أقل حيوية، وأصبح هناك هدوء أكثر؛ وعلى مواقع المشاريع في مختلف المناطق، رغم عدم توقف العمل، إلا أن الحماس السابق قد تراجع، وملء الحديث بين الموظفين والملاك هو عن التغيرات في الشركة. تلك المشاريع ذات الجودة التي أنشأها فريق المديرين المهنيين، لا تزال قائمة، لكن الفريق الذي بنىها، بسبب فوضى الإدارة، وتداخل الصلاحيات، أصبح في حالة من المساءلة الجماعية، مما يخلق تناقضًا صارخًا.

هذا الشعور بالوحدة، هو بالضبط صورة حقيقية لنهاية عصر المديرين المهنيين في وانفكو: المباني لا تزال قائمة، لكن الأساس الإداري الذي يدعم الشركة قد انهار تمامًا. كان نظام المديرين المهنيين الذي كان يُفترض أن يكون فخرًا، قد دُمر في النهاية بسبب غياب الرقابة الفعالة، وتداخل المصالح، مما أدى إلى انهيار عملاق القطاع.

خامسًا، النهاية: عودة التوازن بين الصلاحيات والمسؤوليات، ونهاية حقبة

حملة المساءلة الشاملة التي قامت بها وانفكو ليست مجرد تغييرات في الموظفين، بل هي تصفية كاملة لنظام الرواتب العالية، والتداخل بين الصلاحيات والمسؤوليات، وإعادة تعريف منطق إدارة الشركات في سوق رأس المال وصناعة العقارات.

على مدى سنوات، كان فريق المديرين المهنيين في وانفكو يتلقى رواتب عالية جدًا، لكنه تجاهل مصالح المساهمين في قراراته، ووسع بشكل مفرط، وخلق قنوات مصالح سرية مثل “بنك بينغجين”، حيث كانت المصالح الشخصية تتفوق على مصالح الشركة والمساهمين. عندما كانت الأداءات جيدة، كان الفريق يشارك في الأرباح والمكافآت العالية؛ وعندما تدهورت الأداءات، تحملت الشركة والمساهمون والموظفون جميع الخسائر، في نمط إدارة مشوه، سينتهي في النهاية.

استرداد جو شو لرواتب تقارب المليار، وتقييد يو ليانغ، وتورط مسؤولين كبار آخرين، كلها علامات على أن عصر المديرين المهنيين في وانفكو قد انتهى تمامًا. بعد استيلاء شركة مترو شنغن بالكامل، بدأت وانفكو في تطبيق نظام إدارة جديد، ونظام رواتب جديد، يربط بشكل صارم بين الأداء والراتب، ويجعل المسؤولية مرتبطة بالسلطة، ويعيد جوهر إدارة الشركات.

هذه التحولات في وانفكو تُنذر السوق بأكمله: أي سلطة تتجاوز المسؤولية، وأي رواتب عالية بدون أداء، لن تدوم طويلًا. حقبة المديرين المهنيين التي أسسها وانغ شي، كانت نموذجًا للحكم الرشيد في الشركات الصينية، لكنها انتهت بسبب اختلال التوازن بين الصلاحيات والمسؤوليات، وتداخل المصالح، وهو درس عميق في نضوج إدارة الشركات في الصين، وعودة كاملة لمبدأ التوازن بين الصلاحيات والمسؤوليات. المباني الثابتة التي تشهد على مجد حقبة، ستظل شاهدة على نهاية حقبة، وتذكرنا بالدروس المستفادة من ذلك.

لايك + مشاهدة + إعادة نشر، لا تفوت المقالات العميقة القادمة.