フランス中央銀行はすべての米国預託金塊を売却し、金の備蓄戦略を移行して三方良しを実現

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出典：財聯社

世界各国の中央銀行は、金を主導的なツールとしたドルヘッジの価値体系を構築しており、これが昨年の金価格が何度も最高値を更新した重要な理由の一つでもある。

しかし、この過程で、一部の分析家は、西側諸国の中には金の備蓄を米国ニューヨーク金庫に集中させるリスクを警告している。特に、米国政府がカナダやグリーンランドを併合しようと脅している状況下ではなおさらだ。ただし、フランス銀行（フランス中央銀行）は、三方良しの方法を見つけた可能性がある。

2025会計年度の発表の一環として、フランス銀行は特別なプロジェクトを明らかにした。それは、米国で管理されている金の備蓄を売却し、その代わりにヨーロッパで同等の重量の金を買い戻すというものだ。この措置により、2026年初頭の同銀行の金備蓄は2025年初頭と一致することが保証されるが、売買時の価格差による外貨収益も得られる。

同銀行の発表によると、この取引は主に昨年7月から今年1月までの期間に集中しており、金塊の売買によるキャピタルゲインで、フランス銀行は2025年に81億ユーロの純利益を達成した。2025年には、この特別な外貨収入は合計110億ユーロに達した。

低依存化

フランス銀行は、ニューヨーク連邦準備銀行での金の清算は米国政府の反対を招かず、また金を米国の管理から取り出すことができ、さらに大西洋横断の輸送コストも節約でき、少額ながら利益も出した。

このプロジェクトは、129トンの非標準金塊を含み、フランス銀行の総金塊備蓄の5％に相当する。この金塊は20世紀20年代末からニューヨーク連邦準備銀行に保管されていた。この金塊を売却したことで、フランス銀行は現在、全ての金備蓄をパリのLa Souterraine金庫に集中させており、総計は2437トンの金塊となっている。

これはドイツにとっても戦略的な参考になる可能性がある。ドイツは世界第2位の金備蓄を持ち、一部の経済学者は、トランプ政策の予測困難さやドイツの利益を損なう恐れから、ドイツ政府に米国から金備蓄を撤回するよう呼びかけている。

現在、ドイツ連邦銀行は米国で約1236トンの金を保有しており、これは同国の総金備蓄の約37％にあたる。

しかし、フランス銀行のフランソワ・ヴィレロイ・ド・ガルーは、金塊をパリに残し、ニューヨークに置かない決定は政治的動機によるものではないと強調している。取引の理由は、ヨーロッパで買い入れた金がより高い基準の金塊であり、ニューヨークの倉庫にある古い金塊よりも精錬が容易である点にある。