NuoCheng Jianhua Relatório de 2025: Receita aumentou 135,27% e virou lucro, investimento em P&D superior a 950 milhões de yuans

Receita operacional: crescimento exponencial, entrada na fase de colheita da comercialização

Em 2025, a诺诚健华 alcançou uma receita operacional de 2,375 bilhões de yuans, um aumento significativo de 135,27% em relação aos 1,009 bilhões de yuans do mesmo período do ano anterior, atingindo uma ruptura na escala de receita. Em termos de negócios, a receita de vendas de medicamentos foi de 1,442 bilhões de yuans, um crescimento de 43,43% ano a ano, com as vendas do produto principal, 奥布替尼, continuando a crescer rapidamente, e a contribuição de vendas adicionais do坦昔妥单抗 aumentando; ao mesmo tempo, durante o período do relatório, gerou-se receita de licenciamento tecnológico, tornando-se outro motor importante do crescimento da receita.

Do ponto de vista trimestral, a receita apresentou uma tendência de aceleração a cada trimestre, com o quarto trimestre atingindo 1,260 bilhões de yuans, muito acima da soma dos três trimestres anteriores, destacando a característica estrutural de crescimento da receita anual e indicando que a comercialização da empresa entrou na fase de colheita, com os efeitos de sinergia entre aumento de volume de produtos e licenciamento externo começando a se manifestar.

Lucro líquido e lucro líquido ajustado: primeira reversão de prejuízo para lucro, grande melhora na capacidade de lucro

Em 2025, a empresa alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 642 milhões de yuans, e um lucro líquido ajustado de 553 milhões de yuans, revertendo prejuízos de -441 milhões de yuans e -440 milhões de yuans do mesmo período do ano anterior, atingindo pela primeira vez um lucro anual completo. Essa mudança foi principalmente impulsionada pelo crescimento expressivo da escala de receita, além do controle eficaz de custos e despesas sob uma operação refinada, aumento na eficiência do investimento em P&D, promovendo uma evolução qualitativa na capacidade de lucro.

Lucro por ação: de negativo para positivo, aumento significativo na recompensa aos acionistas

Em 2025, o lucro básico por ação foi de 0,38 yuans/ação, e o lucro por ação ajustado de 0,33 yuans/ação, revertendo prejuízos de -0,26 yuans/ação do mesmo período do ano anterior. A melhora no lucro por ação reflete diretamente a elevação do nível de lucro da empresa, trazendo benefícios concretos aos acionistas e demonstrando a transição da fase de investimento em P&D para a fase de retorno de lucros.

Estrutura de custos: contínuo aumento em P&D, despesas de vendas crescem com a escala

Custos totais: expansão de escala, otimização da estrutura

Em 2025, as despesas totais da empresa totalizaram 1,614 bilhões de yuans, um aumento de 23,21% em relação aos 1,310 bilhões de yuans do mesmo período do ano anterior, com o crescimento de despesas basicamente alinhado à expansão da escala de receita.

Despesas de vendas: crescimento sincronizado com a escala de comercialização

As despesas de vendas foram de 580 milhões de yuans, um aumento de 38,10%, principalmente devido ao aumento das atividades de marketing, expansão da escala comercial, aumento de custos de pessoal e aumento nas atividades de vendas relacionadas ao novo坦昔妥单抗. A taxa de despesas de vendas foi de 24,42%, uma redução de 17,19 pontos percentuais em relação aos 41,61% do mesmo período do ano anterior, indicando uma melhora significativa na eficiência de custos com a ampliação da receita.

Despesas administrativas: crescimento estável com a expansão dos negócios

As despesas administrativas foram de 179 milhões de yuans, um aumento de 6,30%, principalmente devido à expansão da escala de negócios e aumento de custos de pessoal. A taxa de despesas administrativas foi de 7,54%, uma redução de 9,16 pontos percentuais em relação aos 16,70% do mesmo período do ano anterior, refletindo uma contínua otimização da eficiência operacional.

Despesas financeiras: realização de receitas cambiais

As despesas financeiras foram de -96 milhões de yuans, comparado a -94 milhões de yuans do mesmo período do ano anterior, principalmente devido às perdas cambiais do ano passado, enquanto neste período houve ganhos cambiais, embora tenham sido compensados pela redução de juros recebidos e aumento de despesas de juros em comparação ao mesmo período.

Despesas de P&D: contínuo aumento no investimento em inovação

As despesas de P&D foram de 952 milhões de yuans, um aumento de 16,82%, principalmente devido ao aumento do investimento para impulsionar a inovação na plataforma tecnológica, pesquisa clínica, alcance de marcos importantes e aumento de custos de pessoal. A proporção do investimento em P&D na receita operacional foi de 40,07%, uma redução de 40,63 pontos percentuais em relação aos 80,70% do mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao crescimento expressivo da receita que reduziu a proporção, embora o valor absoluto do investimento continue a crescer, demonstrando o compromisso contínuo da empresa com a inovação.

Situação de equipe de P&D: equipe estável e em expansão, estrutura otimizada

Até o final de 2025, o número de funcionários de P&D era de 532, um aumento de 5,77% em relação aos 503 do mesmo período do ano anterior, representando 42,26% do total de funcionários da empresa, mantendo um nível elevado. A remuneração total dos funcionários de P&D foi de 288 milhões de yuans, um aumento de 5,66%, com a média salarial de 542.9 mil yuans por pessoa, praticamente igual ao ano anterior.

Quanto à estrutura de formação acadêmica, há 60 doutorados e 217 mestres, totalizando 52,07% do total de funcionários de P&D, indicando uma reserva de talentos de alta qualificação suficiente; a estrutura etária é predominantemente entre 30 e 40 anos, representando 61,09%, com a equipe de P&D apresentando características de juventude e especialização, fornecendo suporte de talentos para a inovação contínua da empresa.

Fluxo de caixa: fluxo de caixa operacional se torna positivo, qualidade melhora significativamente

Visão geral do fluxo de caixa: otimização da estrutura

Em 2025, o aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa foi de -173 milhões de yuans, comparado a um aumento de 477 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao aumento do fluxo de caixa de atividades de investimento. Contudo, o fluxo de caixa operacional se tornou positivo, indicando uma melhora significativa na qualidade do fluxo de caixa.

Fluxo de caixa de atividades operacionais: de negativo para positivo

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 84 milhões de yuans, contra -366 milhões de yuans do mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao aumento na receita de vendas de medicamentos e recebimento de receitas de licenciamento, demonstrando uma capacidade de geração de caixa operacional significativamente aprimorada.

Fluxo de caixa de atividades de investimento: aumento do fluxo de saída líquido

O fluxo de caixa líquido de atividades de investimento foi de -247 milhões de yuans, contra 1,111 bilhões de yuans do mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao aumento de despesas com compra de grandes depósitos a prazo, com a empresa ampliando a alocação em ativos financeiros de baixo risco.

Fluxo de caixa de atividades de financiamento: de negativo para positivo

O fluxo de caixa líquido de atividades de financiamento foi de 53 milhões de yuans, contra -286 milhões de yuans do mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao aumento de empréstimos bancários, expandindo ainda mais os canais de captação de recursos.

Riscos potenciais: riscos comuns do setor de medicamentos inovadores e desafios próprios coexistem

Risco de P&D

2. Risco de ensaios clínicos: o progresso dos produtos em pesquisa clínica pode não atender às expectativas, dificuldades na recrutação de pacientes, ajustes nos protocolos de ensaio, entre outros, podem afetar o avanço; os resultados dos ensaios clínicos também têm incertezas, dados preliminares favoráveis não garantem sucesso nos testes finais.
3. Risco de atualização tecnológica: a indústria de medicamentos inovadores evolui rapidamente, concorrentes podem desenvolver produtos mais avançados, e os produtos existentes e pipelines podem enfrentar pressão de atualização tecnológica.
4. Risco de vazamento de tecnologia central: embora a empresa tenha medidas de confidencialidade, ainda há risco de vazamento de tecnologia devido à saída de profissionais-chave.

Risco de comercialização

2. Risco de concorrência de mercado: produtos já lançados, como 奥布替尼 e坦昔妥单抗, enfrentam concorrência de produtos similares, dificultando a promoção; após o lançamento de produtos em pesquisa, também haverá forte competição de mercado.
3. Risco de políticas de cobertura de saúde: alterações na lista de cobertura podem afetar preços e vendas, e falhas na renovação ou reduções de preço podem impactar negativamente o desempenho da empresa.

Risco de gestão operacional

2. Risco de expansão da estrutura organizacional: à medida que os negócios crescem, a complexidade da gestão aumenta, e se a capacidade de gestão não acompanhar a expansão, a eficiência operacional pode ser prejudicada.
3. Risco de perda de talentos-chave: gestores e profissionais técnicos essenciais podem deixar a empresa, afetando pesquisa, desenvolvimento e operações.

Remuneração de membros do conselho e alta administração: vinculada ao desempenho da empresa, mecanismo de incentivo eficaz

• Jisong Cui (崔霁松), presidente do conselho: no período do relatório, recebeu uma remuneração bruta de 9,876 milhões de yuans, aumento evidente em relação ao ano anterior, alinhado ao primeiro lucro anual da empresa, refletindo um mecanismo de incentivo baseado em desempenho.
• Jisong Cui (崔霁松), CEO (também presidente do conselho): mesma remuneração bruta de 9,876 milhões de yuans.
• Renbin Zhao (赵仁滨), vice-presidente: remuneração bruta de 3,971 milhões de yuans, compatível com sua contribuição na pesquisa e avanço clínico.
• Fù Xīn, diretor financeiro: remuneração bruta de 3,933 milhões de yuans, garantindo a estabilidade do sistema financeiro da empresa.

Os níveis de remuneração dos membros do conselho e alta administração estão alinhados ao desempenho da empresa e às responsabilidades individuais, refletindo uma governança racional e um mecanismo de incentivo eficaz.

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Aviso: o mercado apresenta riscos, investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo é gerado automaticamente por um grande modelo de IA com base em banco de dados de terceiros, não representando opiniões do Sina Finance, e todas as informações aqui contidas são apenas para referência, não constituindo recomendação de investimento pessoal. Para divergências, consulte o anúncio oficial. Para dúvidas, contate biz@staff.sina.com.cn.