Багаття на Близькому Сході майже спалахнуло, кольорові метали "червоні" на початку важко приховати занепокоєння! Ціна на мідь на Янцзи зросла на 510 юанів/тонну!

Ф’ючерсний ранковий ринок закриття:

——Динаміка цін на довгостроковому ринку 7 квітня:

1#铜价报96810元/吨，涨510元；升水为160元/吨，持平；A00铝锭报24480元/吨，跌30元；贴水报100元；0#Цинк за 23560 юанів/тонна, зростання на 10 юанів; 1#锌报23460元/吨，涨10元；1#Свинцевий злиток за 16800 юанів/тонна, без змін; 1#镍报135350元/吨，跌400元；1#Олово за 362250 юанів/тонна, зниження на 3250 юанів;

Після повернення коротких свят Цінміня, внутрішні інвестори стикаються з напруженим глобальним ринком.

Сьогодні (7 квітня) ранок, дорогоцінні метали колективно відкрилися зростанням, але тенденції розійшлися. З макроекономічної точки зору, ситуація в Близькому Сході досягла критичної точки, останні ультиматуми Трампа та жорстка відповідь Ірану наклали тінь блокади Ормузької протоки, що загрожує глобальним енергетичним та логістичним ланцюгам. Хоча після вихідних американські ринки закрилися зростанням, що сприяло відновленню настроїв, під тінню “стагфляції” інвестори зберігають сильне прагнення до захисту капіталу.

Нижче наведено глибокий аналіз шести основних товарів: міді, алюмінію, цинку, свинцю, нікелю, олова.

Мідь: Тінь “стагфляції” накриває макроекономіку, потік капіталу тече під поверхнею

Сьогоднішній відкриття Shanghai міді показало коливання з тенденцією до зростання, але з явним тиском зверху.

Макроекономіка — найбільший фактор. Дані PMI США за березень в секторі послуг несподівано перевищили очікування, індекс цін на інвестиційні товари підскочив до 70.7 — найвищого рівня з жовтня 2022 року. Це означає, що інфляція, викликана війною, починає негативно впливати на економіку США, змушуючи ФРС зберігати високі ставки, що чинить тиск на ціну міді.

З іншого боку, фундаментальні показники дають оптимізм. Goldman Sachs трохи підкоригував цільові ціни на довгостроковому горизонті, зберігаючи оптимістичний настрій. Більш того, після 13 тижнів чистого продажу інвестиційних фондів COMEX минулого тижня вони вперше за довгий час перейшли до чистого купівлі — сигнал зміни настроїв. Внутрішній ринок демонструє три тижні послідовного зниження запасів, сезон “срібної” весни демонструє попит, а бажання запасатися під час зниження цін у секторі електроенергетики та побутової техніки досить сильне.

Рекомендації щодо дій: Макроекономічні негативи та фундаментальні позитиви ведуть боротьбу, тому слід звертати увагу на рівні підтримки знизу, не слід сліпо купувати на зростанні, остерігатися різких коливань через геополітичну ситуацію.

Алюміній: Геополітичний конфлікт безпосередньо впливає на ланцюги постачання, дві сторони тягнуть у вузол на рівні 24700

Ринок алюмінію сьогодні відкрився з низьким рівнем і коливається в межах близько 24735 юанів/тонна, переважає очікування.

Логіка ціни алюмінію дуже проста — війна. Близький Схід — не лише “сірий” регіон, а й енергетичний центр. Постійні конфлікти не лише підвищують енергетичні витрати, а й безпосередньо пошкоджують виробництво електролізного алюмінію в регіоні. Очікування дефіциту глобальних поставок — головна причина, що стримує глибоке падіння ціни.

Проте внутрішні запаси не радують. Запаси на складах зросли вже 15 тижнів поспіль, явних ознак піку запасів ще не видно, а попит у сегменті downstream при високих цінах недостатній для поглинання запасів. Хоча провідні підприємства з обробки алюмінію відновили роботу до 65.2%, темпи відновлення попиту ще недостатні для поглинання високих запасів.

Рекомендації: Ціна алюмінію перебуває у “сильних очікуваннях” і “слабкій реальності”. У короткостроковій перспективі слід стежити за проривами в межах 24200–25200 юанів, при погіршенні геополітичної ситуації можливий новий імпульс зростання.

Цинк: Обмеження на постачання з ринку копалень — основа підтримки, важко очікувати великих рухів через макроекономічний тиск

Сьогоднішня динаміка цинку досить стабільна, з балансом між зростанням і падінням.

Фундаментальні показники цинку залишаються досить міцними. Збільшення поставок з боку, зниження цін на імпортний концентрат, частина шахт вже пропонують ціни з від’ємним значенням, а імпортні вікна закриті — у другому кварталі очікується подальше звуження поставок. Хоча внутрішні заводи отримують хорошу маржу і планують збільшити виробництво, дефіцит сировини обмежує потенціал зростання цін.

Попит: “срібна” весна ще триває. Попит на гнуті труби та залізобетонні опори високий, що підтримує структурувальні матеріали. Хоча у північних регіонах через екологічні обмеження та святкові дні виробництво трохи знизилося, очікується відновлення після свят. Постійне зниження запасів на складах підтримує ціну цинку.

Рекомендації: Ціна цинку наразі залежить від макроекономічних коливань. За умов зростання попиту та пропозиції, але без явних дисбалансів, ймовірно, збережеться широкий діапазон коливань. Рекомендується торгувати в межах 23200–23800 юанів/тонна.

Свинець: “Укриття” у період високої ліквідності, очікування напрямку у вузькому діапазоні

На відміну від інших металів, ціна свинцю демонструє більш спокійний тренд — сьогодні вона залишається у вузькому діапазоні з невеликим зростанням.

Логіка свинцю — “стабільність”. Макроекономіка підтримує ціну: у внутрішньому ринку Центробанк провів операцію з викупу на 800 мільярдів юанів, що забезпечує високу ліквідність. З точки зору пропозиції, через низьку прибутковість виробництва первинного та вторинного свинцю, виробництво зменшується, а попит на батареї залишається стабільним, хоча й не вибуховим.

Ця рівновага між попитом і пропозицією обмежує коливання цін. З одного боку, долар чинить тиск, з іншого — витрати підтримують ціну, тому потенціал для великих рухів дуже обмежений.

Рекомендації: короткостроково ціна свинцю не має чітких драйверів, слід зберігати стратегічний підхід до рівнів підтримки, слідкувати за змінами у ланцюгу виробництва та витратах.

Нікель: Скорочення квот викликає побоювання щодо постачання, відновлення під впливом зростання витрат

Нікель сьогодні демонструє досить сильний початок, але макроекономічний тиск залишається.

Фундаментальні фактори: головний драйвер — “чорний лебідь” у постачанні. Уряд Індонезії зменшив квоти на видобуток нікелевої руди понад 30% з 2026 року, додатково через Рамадан і технічне обслуговування мокрого процесу. Це підвищує ймовірність дефіциту глобальних поставок. Водночас, зворотний зв’язок у ланцюгу: зниження запасів у сталелитейних заводах, активізація закупівель нікелю для виробництва нікель-кадмієвих батарей, зростання попиту на нікель у секторі високотехнологічних батарей. Витрати зростають, попит відновлюється — ціна нікелю закріпилася на досить високому рівні.

З макроекономічної точки зору, сильний долар чинить тиск на ціну.

Рекомендації: у контексті збурень у постачанні та зростання витрат, ціна нікелю має потенціал до зростання, але через макроекономічний тиск коливання будуть широкими. Рекомендується купувати на зниженнях.

Олово: сезонність не виправдала очікувань, корекція після зростання

Олово сьогодні демонструє “американські гірки”: після зростання швидко повернулося до рівнів нижче, ніж перед підйомом.

Хоча макроекономічна ситуація з ослабленням долара могла б сприяти зростанню цін, реальність показала інше. Відновлення виробництва в М’янмі відбувається з затримкою, індекс квот в Індонезії підвищено, але попит у сезоні “три золота і срібла” не виправдав очікувань. В сегменті сонячних панелей і електроніки попит підтримується лише за рахунок закупівель за потребою, а зростання у секторі високотехнологічних батарей ще не масштабоване.

Ринок залишається малорухомим, запаси повільно зменшуються, попит слабкий. Інвестори закривають позиції після швидкого зростання, що тисне на ціну.

Рекомендації: короткостроково олово під тиском макроекономічних настроїв і слабкого попиту, слід утримуватися від активних дій, контролювати рівні ризику.

Підсумки

Сьогоднішній ринок металів — це боротьба між “ціновою премією за війну” та “економічною стагфляцією”. Війна в Близькому Сході підвищує рівень захисту капіталу та витрат, а дані про інфляцію в США закривають можливості для монетарної політики.

Рекомендується інвесторам бути обережними, слідкувати за розвитком геополітичної ситуації і не займати позиції у невизначеності.

Застереження: цей аналіз базується на відкритих ринкових даних та галузевій інформації, є суто ознайомчим і не є конкретною інвестиційною рекомендацією. Ринок ризикований, інвестиції — під власною відповідальністю.