Aspirador de insulina e líder em CGM MiniMed(MMED.US) estreia na bolsa americana O "halo" da Medtronic não consegue dissipar dúvidas sobre o crescimento

Em breve, a empresa de gestão de diabetes MiniMed Group Inc, que será oficialmente separada da gigante médica americana Medtronic Plc(, conseguiu levantar cerca de 560 milhões de dólares na sua oferta pública inicial), embora o preço de emissão tenha ficado abaixo do intervalo inicialmente previsto, evidenciando um desconto no mercado de tecnologia médica segmentada, bem como uma avaliação de mercado inferior para a MiniMed sob a Medtronic e dúvidas sobre o crescimento futuro. De acordo com uma declaração de quinta-feira, esta líder nacional em cuidados de saúde vendeu 28 milhões de ações a 20 dólares por ação. Um documento anterior, não revisado, indicava que a empresa planejava estabelecer o preço de emissão entre 25 e 28 dólares por ação.

Segundo este mais recente preço de IPO, a empresa de cuidados de saúde localizada em North Ridge, Califórnia, com base no número de ações em circulação listadas no documento, terá uma avaliação inicial de aproximadamente 5,6 bilhões de dólares. A MiniMed concentra-se principalmente na venda de bombas de insulina automáticas, monitores contínuos de glicose e canetas de insulina inteligentes.

Como unidade de gestão de diabetes da Medtronic, sua linha de produtos inclui principalmente a série MiniMed de bombas de insulina totalmente automáticas, monitores contínuos de glicose( ou CGM) e canetas de insulina inteligentes, todos eles projetados, desenvolvidos e fabricados pela MiniMed / Medtronic, não sendo meramente agentes ou revendedores.

Produtos emblemáticos da série MiniMed, como o 780G, 670G e outros sistemas de infusão de insulina automatizados, utilizam a plataforma tecnológica própria da empresa, integrando sensores, algoritmos de controlo e hardware, e alcançando a gestão automática de insulina através de tecnologia de controlo em circuito fechado, tendo já obtido aprovações regulatórias, como a FDA, e aplicações clínicas globais. A principal atividade da MiniMed cobre desde o desenvolvimento de produtos, validação clínica, produção até a comercialização, tudo baseado em tecnologias e resultados próprios, sem depender de marcas de terceiros ou OEMs tradicionais.

Esta instituição focada em diabetes, que se dedica à gestão da doença, está prestes a se separar após quase 25 anos de colaboração com a Medtronic, conforme indicado na carta incluída na documentação pelo CEO Que Dallara.

A avaliação proposta na IPO gerou debates entre analistas de Wall Street sobre se as perspectivas de crescimento podem justificar esses números baixos. Com base no EBITDA ajustado do mercado, a avaliação potencial da empresa é bastante barata em comparação com outras companhias listadas, como Dexcom Inc., Insulet Corp. e Tandem Diabetes Care Inc., sendo que, para essas empresas, a MiniMed representa um desconto significativo.

Nos seis meses até 24 de outubro, a MiniMed registrou uma receita total de aproximadamente 1,5 mil milhões de dólares, com um prejuízo líquido de cerca de 21 milhões de dólares. Em comparação, o mesmo período do ano anterior apresentou uma receita de aproximadamente 1,3 mil milhões de dólares e prejuízo de 23 milhões de dólares, indicando uma redução do prejuízo, embora o crescimento geral das receitas não tenha sido forte.

A MiniMed planeja usar parte dos fundos para pagar uma dívida significativa à Medtronic, conforme divulgado nos dados do documento.

Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup e Morgan Stanley foram os principais subscritores desta emissão. As ações da empresa foram precificadas na Nasdaq, e posteriormente serão negociadas na Nasdaq Global Select Market, com o código de ações previsto como MMED.

Embora o segmento de dispositivos de gestão de diabetes, onde a MiniMed atua, tenha potencial de crescimento a longo prazo(, beneficiando-se de fatores como o envelhecimento populacional e a crescente necessidade de gestão de doenças crónicas), além de possuir uma base tecnológica consolidada, os investidores demonstraram uma postura de cautela quanto à avaliação e às perspectivas, sem uma onda de investimento massivo. O preço de IPO da MiniMed nos EUA ficou abaixo do intervalo inicialmente esperado, refletindo uma demanda moderada por este tipo de ação médica segmentada.

Essa postura cautelosa do mercado deve-se, em grande parte, ao aumento recente das tensões geopolíticas no Oriente Médio, que reduziu significativamente a disposição de risco, bem como às condições do mercado de dispositivos médicos, que historicamente apresenta baixa exposição ao risco. Por um lado, a MiniMed mostrou crescimento de receita modesto nos últimos trimestres, ainda apresentando prejuízos líquidos, o que mantém a sua trajetória de lucros instável, levando os investidores a serem cautelosos na fixação de preços. Por outro lado, em comparação com empresas similares como Dexcom e Insulet, a avaliação da MiniMed é vista como descontada, indicando uma avaliação mais prudente do crescimento e do risco por parte do mercado de capitais.