Vừa mới xem thống kê ngành khai thác mỏ và, thành thật mà nói, bức tranh thật ảm đạm. Các thợ đào Bitcoin hiện đang hoạt động trong tình trạng lỗ nặng. Chi phí trung bình để khai thác một đồng coin duy trì ở mức khoảng 88 nghìn đô la, trong khi giá BTC hiện là 72,56 nghìn — tức là mất khoảng 15-16 nghìn đô la cho mỗi đồng coin. Để so sánh, tháng 10 còn tồi tệ hơn sau khi giảm từ 126 nghìn.

Chuyện gì đang xảy ra? Nguyên nhân chính là cuộc khủng hoảng năng lượng. Dầu thô trên 100 đô la một thùng, eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến giá điện cho các thợ đào, đặc biệt là những người hoạt động trên các thị trường năng lượng phụ thuộc vào Trung Đông. Khoảng 8-10 phần trăm tổng hash rate toàn cầu hoạt động trong điều kiện như vậy. Thêm vào đó, các mối đe dọa tấn công các nhà máy điện của Iran đã làm tăng sự không chắc chắn. Mạng lưới đã bắt đầu có dấu hiệu quá tải.

Độ khó của mạng giảm 7,76 phần trăm xuống còn 133,79 nghìn tỷ — mức giảm thứ hai trong vòng một năm. Hashrate giảm khoảng còn 920 EH/s, thời gian tạo khối hiện là 12 phút 36 giây thay vì mục tiêu 10 phút. Hashprice, chỉ số dự đoán thu nhập của thợ đào dựa trên công suất, dao động quanh mức 33 đô la mỗi petahash mỗi ngày — gần mức hòa vốn, gần mức thấp kỷ lục 28 đô la.

Khi khai thác bitcoin trở nên lỗ, các thợ đào bắt đầu bán tháo đồng coin để trang trải chi phí vận hành. Điều này tạo ra áp lực bổ sung lên thị trường vốn đã bị đẩy vào trạng thái lỗ và nợ vay. Các nhà khai thác lớn như Marathon Digital và Cipher Mining đã bắt đầu đa dạng hóa — đầu tư vào AI và các tính toán hiệu suất cao, nơi lợi nhuận dự đoán dễ hơn.

Điều chỉnh độ khó tiếp theo dự kiến vào đầu tháng 4, và các nhà phân tích dự đoán sẽ còn giảm nữa. Nếu BTC không vượt qua mức 88 nghìn trong thời gian tới, dòng chảy của các thợ đào sẽ tiếp tục. Mạng lưới tất nhiên sẽ tự điều chỉnh — khi các thành viên rút lui, chi phí khai thác sẽ giảm. Nhưng khoảng thời gian giữa khi chi phí vượt quá lợi nhuận và khi độ khó giảm đủ để cân bằng — chính là thời điểm áp lực lớn nhất đè nặng lên thị trường spot do các thợ đào bán tháo bắt buộc. Kinh tế của khai thác bitcoin hiện đang chống lại chính các thợ đào.