一年三宗IPO！资本疾行的李书福家族

2025年6月25日、李書福旗下の曹操出行が香港株式市場に上場し、翌日、彼の二人の子女が支配する寧波豊沃増圧科技股份有限公司（以下、「豊沃股份」）の上海証券取引所メインボードIPOが受理され、市場の注目を集めている。最近、李書福が支配する四川沃飛長空科技股份有限公司（以下、「沃飛長空」）も上場支援を開始し、科創板への挑戦を始めた。これは李書福家族の科創板IPOとしては初の試みである。曹操出行の上場から豊沃股份のIPO受理、沃飛長空の上場支援開始まで、わずか1年足らずの間に、李書福家族の資本展開は緊密なペースで進んでいる。

「自動車狂人」と称される李書福は、1963年生まれで、冷蔵庫、内装材料、オートバイなどの業界に従事した後、1997年に自動車業界に進出した。浙江吉利控股集団有限公司（以下、「吉利控股集団」）の創設者兼会長として、近年はグループの技術革新とエコシステムの協調を加速させている。現在、李書福名義の上場企業には吉利自動車、極星自動車、錢江摩托、漢馬科技などがある。豊沃股份や沃飛長空の上場挑戦を推進し、李書福家族の資本地図はさらに拡大する見込みだ。

左手はメインボード、右手は科創板

沃飛長空は最近、上場支援を開始し、科創板への上場を目指している。一方、豊沃股份もメインボードIPOを推進している。

証券監督管理委員会の公式サイトによると、沃飛長空は上場支援を開始し、支援機関は中信建投証券で、科創板上場を目指している。報告によると、沃飛長空は浙江吉利科技集団有限公司（以下、「吉利科技集団」）の子会社で、低空経済産業に属し、世界的な低空スマート交通飛行器の研究開発と商業運営に従事している。吉利科技集団は吉利控股集団に属している。

支援备案報告によると、沃飛長空は2016年4月22日に設立され、登録資本金は36億元、法定代表者は徐志豪。株式関係では、報告書作成時点で、湖北吉利太力飛車有限公司（以下、「吉利太力飛車」）が同社の株式の40.02%を保有し、支配株主となっている。株式の実態を透過して見ると、吉利科技集団は吉利太力飛車の100%の株式を保有している。これにより、沃飛長空の実質的な支配者は李書福である。

北京商報の記者が注目したところ、沃飛長空以外にも、李書福の二人の子女、李星星と李妮が支配する豊沃股份も資本市場への挑戦を進めている。李星星と李妮は合計で会社の75%の議決権をコントロールできる。

上海証券取引所の公式サイトによると、豊沃股份のメインボードIPOは2025年6月26日に受理され、その後7月18日に質問段階に入り、2回の質問を経ている。財務資料の有効期限が切れているため、追加提出が必要となり、現在、豊沃股份のIPOは中止状態にある。

豊沃股份の招股書によると、同社の主な事業はターボチャージャーの研究開発、製造、販売であり、電動ターボチャージャーやエアサスペンションの主要部品分野にも拡大している。本上場挑戦により、豊沃股份は約6.56億元の資金調達を計画し、発行費用を差し引いた後、年間100万台のターボチャージャー製造プロジェクト、年間60万台のエアサスペンション部品プロジェクト、流動資金の補充に充てる予定だ。

財務データによると、2025年前半、豊沃股份は約9.97億元の営業収入を達成し、純利益は約1.14億元だった。

A株・H株・香港株の順に勢いをつける

李書福家族の資産の上場展開を見ると、順調に進んでいると言える。李書福名義の上場企業には吉利自動車、錢江摩托、曹操出行などがあり、A株、H株、米国株にまたがる資本地図を築いている。ただし、近年はその重心をA株と香港株に移している。

豊沃股份のIPO受理の前日、すなわち2025年6月25日に、曹操出行は香港証券取引所に上場した。

2015年5月21日に設立された曹操出行は、吉利控股集団の「新エネルギー車シェアエコシステム」戦略的投資事業である。支配権の面では、最終的な支配株主は李書福である。

最近、曹操出行は2025年の年間財務データも発表し、収入の主な源泉は出行サービス、特に配車サービスである。さらに、地元の運力パートナーや独立車隊運営者、個人ドライバーに車両を販売している。具体的には、2025年の営業収入は約201.9億元で、前年比37.7%増加した。純利益は-6.35億元で、前年同期比で損失縮小している。4月2日の終値は26.2香港ドル/株、時価総額は152.3億香港ドル。

曹操出行以外にも、李書福の支配する港股上場企業には吉利自動車があり、最終支配株主は吉利控股集団だ。2025年の売上高は約3452.32億元で、前年比25%増、純利益は約168.52億元で、0.24%増となっている。

A株市場では、2つのA株IPOを推進しつつ、李書福は錢江摩托と漢馬科技の2社の上場企業も支配している。具体的には、錢江摩托と漢馬科技の実質的支配者は李書福であり、支配株主はそれぞれ吉利科技集団と浙江遠程新能源商用車集団有限公司である。

また、もう一つのA株上場企業、千里科技も李書福と密接な関係にある。株式関係では、千里科技の支配株主は重慶満江紅私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）で、実控えは重慶満江紅企業管理有限公司だ。ただし、株式の実態を透過して見ると、吉利科技集団は重慶満江紅企業管理有限公司の49%の株式を保有している。

資料によると、千里科技はAI技術の応用を通じて自動車のスマート化を加速し、科技事業の新たなセクターを開拓している。科技事業とエンドユーザー事業の二大コア事業領域を形成している。

これら3つのA株上場企業の最新財務資料によると、錢江摩托は2025年に最も純利益が高く、予測では約9.6億～10.3億元の純利益を達成し、前年比41.86%～52.2%増となる見込みだ。千里科技は次に、2025年に約8440.82万元の純利益を見込み、110.93%の大幅増加を示す。一方、漢馬科技は2025年に約4757.91万元の純利益を見込み、69.74%の減少となる。

その他、李書福の支配する米国株上場企業には極星自動車、億咖通科技、路特斯の3社があり、上場は2021年と2022年に集中している。

商業宇宙分野への参入

商業宇宙というホットな分野でも、李書福の先見の明が見て取れる。

「グリーンでスマートな通行エコシステムのリーディング」をビジョンに、1986年に設立された吉利控股集団は、現在、自動車の完成車、動力総成、主要部品の設計・研究開発・生産・販売・サービスを一体化し、出行サービス、デジタル技術、金融サービス、教育なども展開するグローバルな革新的テクノロジー企業グループへと成長している。

産業展開の観点から、吉利控股は乗用車、商用車、テクノロジー、出行、教育の五大セクターを持つ。その中で、テクノロジーセクターの中核は吉利科技集団であり、新素材（資源）、モーター製造、低空経済の三大実体産業を中心に、パワー半導体や商業宇宙などの革新的事業にも戦略投資を行っている。

具体的には、代表的な企業の一つ、浙江時空道宇科技有限公司（以下、「時空道宇」）は2018年に設立され、衛星通信サービスを提供するグローバル衛星通信企業である。低軌道通信衛星の構築と運用に特化し、世界中のユーザーに衛星通信サービスを提供している。時空道宇は全スタックの自主設計・開発、構築、運用を行い、2022年から2025年までに6回の打ち上げを成功させ、衛星群の第一期ネットワークを完成させた。現在、軌道上の衛星は64個（試験衛星含む）に達し、すべての衛星の信頼性は100%、ネットワークの信頼性も100%で、南北極を除く全地球の通信カバーを実現している。

天眼查の株主情報によると、時空道宇の支配株主は広東時空探索科技有限公司（以下、「時空探索」）であり、吉利科技集団は時空探索の80%の株式を保有している。時空道宇の実支配者は李書福である。

また、半導体分野では、吉利科技集団は新エネルギー分野のチップ設計とモジュール革新に注力し、車載IGBTモジュール、SiCデバイス、太陽光逆変換器モジュール、中低圧MOSなどの製品を開発し、自動車用や電動バイク、太陽光発電、蓄電、ロボットなどの顧客に高性能なパワー製品とサービスを提供している。

中関村IoT産業連盟副事務局長の袁帥は、半導体と商業宇宙はともに国家重点支援のハイテク分野であり、政策の恩恵と市場の成長余地は広大だと述べている。大手グループが早期に展開すれば、政策面の資金支援や税制優遇を享受できるだけでなく、新興分野で先行優位を獲得し、新たな利益源を育成し、従来の主業への依存を減らし、企業の多角化とリスク耐性を高めることができる。

中国企業資本連盟副理事長の柏文喜は、パワー半導体は新エネルギー車の電控システムの核心部品であり、商業宇宙は車載ネットワークや自動運転の高精度位置決めと通信の需要を狙い、「車-星-雲」一体化エコシステムの構築を支援すると指摘している。

関連の質問について、北京商報の記者は豊沃股份や吉利控股集団に取材を申し入れたが、記事執筆時点では回答を得られていない。

北京商報　馬換換　李佳雪