Rapport coût-efficacité se répand dans le marché secondaire après la conduite, Tuhu atteint le sommet

Journaliste de 21st Century Business Herald, Jiao Wenjuan

En 2025, le marché secondaire automobile en Chine présente deux récits diamétralement opposés.

L’un concerne l’accélération du nettoyage du réseau des concessionnaires 4S. Selon le « Rapport sur le développement de l’industrie de la circulation automobile en Chine 2025-2026 » publié par la China Automobile Circulation Association, à la fin de 2025, le réseau national de concessionnaires 4S comptait 32 432 établissements, en contraction de 1,4 % par rapport à l’année précédente. Près de 5 000 concessions ont été fermées ou transférées au cours de l’année, ce qui signifie qu’en moyenne, plus de 13 concessions 4S ont quitté le marché chaque jour en 2025.

Lorsque les magasins 4S ferment un par un, les besoins en entretien des propriétaires de véhicules se tournent vers une autre direction.

De l’autre côté, Tuhu Car Care occupe une position sans précédent, avec un total de plus de 8 008 magasins, ce qui, selon les statistiques de Zhuoshi Consulting, en fait la plus grande plateforme de services automobiles indépendante au monde.

Récemment, Tuhu Car Care a dévoilé ses résultats pour 2025. Le chiffre d’affaires s’élève à 16,462 milliards de yuans, en hausse de 11,5 % par rapport à 2024, qui était de 14,759 milliards. Au 31 décembre 2025, la société disposait d’environ 8,3 milliards de yuans en liquidités.

L’expansion des utilisateurs et des magasins soutient la croissance du chiffre d’affaires. Tuhu indique dans ses résultats que le nombre de transactions sur sa plateforme atteint 28,4 millions, en hausse de 17,7 %, et le taux de réachat des utilisateurs s’élève à 65 %. Parmi eux, le nombre d’utilisateurs de véhicules électriques a atteint 4,27 millions, en croissance de 60 %.

Plus important encore, dans un contexte où le nombre de visites en atelier dans l’industrie diminue généralement, le nombre d’utilisateurs par atelier Tuhu a augmenté de plus de 6 % contre la tendance.

Le marché de proximité devient le principal champ de bataille pour Tuhu pour consolider sa base. Selon le rapport financier, l’année a vu l’ajout net de 1 134 ateliers, dont environ 39 % situés dans des villes de troisième rang ou inférieures. En 2025, la couverture des zones administratives de comtés avec plus de 20 000 véhicules en circulation a atteint 75 %, et le nombre de magasins dans des régions reculées comme le Tibet, le Heilongjiang, le Xinjiang et la Qinghai a augmenté de plus de 40 % en glissement annuel. Par ailleurs, près de 90 % des ateliers franchisés ouverts depuis plus de 6 mois sont rentables.

Tuhu mentionne dans ses résultats que la préférence des consommateurs se tourne vers des produits offrant un meilleur rapport qualité-prix, ce qui a entraîné une augmentation des ventes de pneus, de pièces de châssis et d’entretien automobile, mais une baisse du montant moyen par transaction.

Cependant, la baisse de la marge brute n’a pas entièrement rongé la marge de profit. En 2025, le ratio des frais d’exploitation ajustés sur le chiffre d’affaires s’établit à 21,8 %, en baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La maîtrise des coûts et l’amélioration de l’efficacité opérationnelle ont en partie compensé l’impact négatif sur la marge brute. Cela a permis une croissance de 12,2 % du bénéfice net ajusté, atteignant 700 millions de yuans.

Les nouvelles activités deviennent l’un des rares points positifs. Les revenus du service de réparation rapide ont augmenté de plus de 50 % en glissement annuel, couvrant plus de 100 catégories de réparations rapides. Le volume d’affaires pour les réparations d’accidents dans la région de Shanghai a plus que doublé. Le nombre d’utilisateurs de véhicules électriques a atteint 4,27 millions, en hausse de 60 %, représentant plus de 15 % du total des utilisateurs de transactions. Ces segments à forte croissance modifient progressivement la dépendance de Tuhu à l’égard des catégories traditionnelles standardisées comme les pneus et l’huile moteur.

Le marché international a également fait des progrès substantiels. Le nombre de magasins en Hong Kong est passé à 4, et les ateliers franchisés dans la région de Klang Valley en Malaisie ont commencé à fonctionner. Actuellement, plus de 10 magasins à l’étranger sont en activité ou en préparation. Lors de la présentation des résultats, le PDG Chen Min a expliqué que la stratégie à l’étranger consiste à tester dans des marchés représentatifs : Hong Kong, qui représente un marché à forte prime, pour tester l’influence de la marque et la capacité de la chaîne d’approvisionnement ; et la Malaisie, qui représente un marché à bon rapport qualité-prix, pour évaluer la maîtrise des coûts.

Mais les défis sont également évidents. Après la publication du rapport annuel, Exane BNP Paribas a abaissé l’objectif de prix de l’action de 23 HKD à 16 HKD, tout en maintenant la note « conserver », en soulignant que la hausse des prix du pétrole pourrait entraîner des coûts supplémentaires.

Par ailleurs, la concurrence dans le secteur ne faiblit pas : JD Auto, avec ses avantages logistiques, et Tmall Auto, soutenu par l’écosystème Alibaba, continuent de réduire leur part de marché. Pour Tuhu, lorsque le nombre de magasins dépasse la barre des 8 000, la clé sera de maintenir la qualité du service et la confiance de la marque tout en poursuivant l’expansion.

(Auteur : Jiao Wenjuan, Éditeur : Wu Xiaoyu, Luo Yifan)