🇺🇸 CPI (Maret): Inflasi meningkat cepat, tetapi strukturnya berbeda

Fakta
• CPI (Tahun/Tahun): 3,3% ↑ (dari 2,4%)
• CPI (Bulan/Bulan): 0,9% ↑ kenaikan tajam
• Core CPI (Tahun/Tahun): 2,6% ↑ (dari 2,5%)
• Core CPI (Bulan/Bulan): 0,2% = stabil

⚪

Interpretasi utama

1. Inflasi headline (CPI) meningkat pesat
• 0,9% bulan/bulan = dorongan kuat
→ ini energi + makanan

⚪

2. Core CPI — terkendali
• 0,2% bulan/bulan = tanpa percepatan
• 2,6% tahun/tahun = pertumbuhan moderat

→ “inflasi lengket” tidak meningkat

⚪

Struktur inflasi

Pertumbuhan CPI = faktor eksternal
• minyak (sudah menyebabkan kenaikan)
• logistik
• geopolitik

Core = permintaan internal
• tetap stabil

⚪

Logika makro

Sekarang bukan inflasi permintaan klasik, tetapi:

Inflasi dorongan biaya (inflasi dari biaya)

⚪

Apa artinya untuk Federal Reserve

FED memantau Core
• Core stabil → tidak ada alasan untuk menaikkan suku secara tajam

TAPI:
• CPI meningkat → tekanan politik meningkat

⚪

Skema

1. Dasar
• FED mempertahankan suku
• menunggu konfirmasi dari Core

⚪

2. Risiko
• minyak terus naik
• CPI terus meningkat
→ Core ikut terdorong

→ maka:
suku bisa kembali menjadi lebih ketat

⚪

Untuk pasar

1. BTC / saham
• positif:
→ Core tidak mempercepat
• negatif:
→ CPI meningkat

→ sinyal campuran

⚪

2. USD
• moderat kuat
(Inflasi lebih tinggi dari perkiraan)

⚪

3. Obligasi
• tekanan naik pada imbal hasil

⚪

Keterkaitan dengan apa yang sudah ada
• Eropa melambat (PMI turun)
• minyak naik
• IMF mengizinkan pengetatan

→ sekarang menambahkan:
• AS menerima dorongan inflasi eksternal

⚪

Kesimpulan praktis
• Ini bukan overheating ekonomi
• Ini:
→ kenaikan biaya sumber daya

⚪

Kesimpulan
• Inflasi meningkat, tetapi:
→ bukan karena permintaan
→ karena faktor eksternal

→ risiko utama:
jika ini beralih ke Core — akan dimulai fase pengetatan baru