20 Milhões de Bitcoin Minerados; Por que Este Marco Muda a Nossa Forma de Pensar Sobre a Escassez $BTC

No início desta semana, a rede Bitcoin cruzou silenciosamente um dos marcos mais importantes da sua história. O 20º milhão de Bitcoin foi oficialmente minerado, o que significa que mais de 95% de todos os BTC que alguma vez existirão já estão em circulação.
Pode parecer apenas um número, mas este momento representa algo muito mais profundo sobre como o Bitcoin funciona.
Desde o início, o design do Bitcoin incluiu uma regra rígida: apenas 21 milhões de moedas existirão. Ao contrário das moedas tradicionais, onde a oferta pode expandir-se dependendo de decisões políticas, o calendário de emissão do Bitcoin foi programado diretamente no seu código.
Essa regra tem vindo a ser cumprida há mais de 15 anos de operação ininterrupta da rede.
E hoje, estamos oficialmente a entrar na fase final da curva de oferta do Bitcoin.
Apenas Um Milhão de Bitcoin Restante
Com o marco de 20 milhões atingido, restam menos de um milhão de BTC para serem minerados.
Mas essa oferta restante não aparecerá rapidamente.
O Bitcoin segue um padrão previsível de emissão, onde as recompensas de mineração são cortadas pela metade aproximadamente a cada quatro anos através de eventos conhecidos como halving. O halving mais recente, em 2024, reduziu a recompensa por bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC.
Devido a esses halvings, a taxa de novos Bitcoin entrando em circulação desacelera dramaticamente ao longo do tempo.
Espera-se que o último Bitcoin seja minerado por volta do ano 2140, mais de um século a partir de agora.
Assim, embora o limite de oferta seja de 21 milhões, a jornada até à última moeda é intencionalmente lenta.
O Bitcoin foi desenhado para se tornar cada vez mais escasso com o passar do tempo.
A Oferta Real Pode Ser Muito Menor
Há outro aspeto nesta história que muitas vezes surpreende as pessoas.
Embora a oferta máxima teórica seja de 21 milhões de BTC, muitos analistas acreditam que a oferta utilizável real é significativamente menor.
Na última década e meia, milhões de moedas provavelmente foram perdidas para sempre.
Os primeiros utilizadores às vezes perderam as chaves privadas.
Discos rígidos contendo carteiras foram descartados.
Endereços antigos nunca moveram fundos.
Pesquisadores de blockchain estimam que 3–4 milhões de Bitcoin podem já estar permanentemente inacessíveis.
Um dos exemplos mais famosos é o conjunto de moedas que se acredita pertencer a Satoshi Nakamoto, o criador anónimo do Bitcoin.
As carteiras associadas a Satoshi estimam-se conter aproximadamente 1 milhão de BTC, e essas moedas nunca foram movimentadas desde os primeiros dias da rede.
Se essas moedas permanecerem intocadas indefinidamente, a oferta circulante efetiva poderia estar mais próxima de 16–17 milhões de Bitcoin, em vez de 21 milhões.
Essa realidade reforça ainda mais o argumento da escassez.
Por que o Modelo de Oferta do Bitcoin Importa
A oferta fixa do Bitcoin é uma das suas características mais definidoras.
A maioria das moedas tradicionais opera sob políticas monetárias flexíveis, onde os bancos centrais podem expandir a oferta de dinheiro para responder às condições económicas.
O Bitcoin é diferente.
O seu calendário de emissão é transparente, previsível e imune a alterações discricionárias, a menos que toda a rede concorde em alterá-lo — algo extremamente improvável.
Esta curva de oferta previsível é a razão pela qual muitos investidores comparam o Bitcoin ao ouro digital.
O ouro é valioso em parte porque é escasso e difícil de extrair.
O Bitcoin aplica um princípio semelhante, mas com um limite matemático.
Por mais que a procura aumente, a oferta não pode exceder 21 milhões de moedas.
A Mudança na Economia da Mineração
Alcançar o marco de 20 milhões também destaca como a economia da mineração de Bitcoin está a evoluir.
A mineração é o processo que garante a segurança da rede e confirma as transações. Em troca de validar blocos, os mineradores recebem Bitcoin recém-criado mais taxas de transação.
Mas, devido à redução contínua das recompensas por bloco após cada halving, os mineradores gradualmente ganham menos Bitcoin novo ao longo do tempo.
Hoje, a recompensa é de 3,125 BTC por bloco, mas no próximo halving ela diminuirá novamente.
Eventualmente, as recompensas por bloco tornar-se-ão extremamente pequenas.
Quando isso acontecer, a rede dependerá mais fortemente das taxas de transação para incentivar os mineradores e manter a segurança.
Esta transição já está a começar.
Algumas empresas de mineração também estão a diversificar a sua infraestrutura para novos setores, como computação de IA e serviços de dados de alto desempenho, usando os seus recursos energéticos e de hardware de outras formas.
Um Momento Simbólico para a Rede
Para além da economia e das curvas de oferta, o marco de 20 milhões representa algo simbólico.
O Bitcoin foi lançado em 2009, numa época de incerteza financeira após a crise financeira global.
Desde então, a rede já:
• processou centenas de milhões de transações
• produziu mais de 800.000 blocos
• liquidou trilhões de dólares em valor
E fez tudo isso sem interrupções.
Sem autoridade central.
Sem CEO.
Apenas uma rede descentralizada de participantes a manter o sistema.
Atingir a marca de 20 milhões de BTC mostra que a política monetária do Bitcoin decorreu exatamente como foi planeada.
Contagem Decrescente para o Último Milhão
Com menos de um milhão de Bitcoin por minerar, a rede está agora a entrar firmemente na fase final do seu calendário de emissão.

Nos próximos décadas:

• a nova oferta continuará a diminuir
• as recompensas de mineração reduzir-se-ão ainda mais
• a escassez tornar-se-á ainda mais pronunciada

Para os apoiantes do Bitcoin, este é precisamente o ponto.
O Bitcoin não é apenas um ativo digital.

É um experimento na criação de um sistema monetário global com uma oferta fixa.

E, com 20 milhões de moedas já mineradas, esse experimento atingiu um dos seus marcos mais importantes.
O próximo capítulo começa com o último milhão.

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