第4四半期の収益は米国市場全体で概ね堅調であり、モーニングスターのアナリストは多くの銘柄の公正価値見積もりを引き上げました。最も大きく上昇した銘柄は、フラッシュメモリーチップメーカーのSanDisk（SNDK）と半導体試験会社のTeradyne（TER）です。人工知能（AI）取引の持続性に関する懸念が残る中、関連ハードウェア銘柄が最も公正価値の上昇リストを席巻しました。リスト上位10銘柄のうち8つは半導体、コンピュータハードウェア、電気部品産業に属しています。執筆時点で、モーニングスターがカバーする米国上場株835銘柄のうち92％が収益を報告しており、Broadcom（AVGO）、Adobe（ADBE）、Oracle（ORCL）などの主要な未報告銘柄は3月に報告予定です。第4四半期の収益シーズン中に公正価値見積もりは平均3.3％上昇し、前四半期の2.5％を上回りました。評価変動の対象となった銘柄のうち13.1％が10.0％以上の上昇を示し、これは前四半期の11.5％を上回り、過去4年間で最高水準です。過去10年間では、7.9％の銘柄が四半期ごとに平均10.0％以上の公正価値見積もりの増加を記録しています。基本素材と工業セクターは最も高い上昇率を示しました。基本素材株の約29.0％が第4四半期の収益後に少なくとも10.0％の公正価値増加を見せ、平均増加率は3.6％です。工業株では、24.8％が少なくとも10.0％の増加を示し、平均は6.3％でした。最も平均増加率が高かったセクターはテクノロジーで、6.7％です。テクノロジー企業のうち20.1％が少なくとも10.0％の公正価値増加を経験しました。以下は、公正価値見積もりの最大パーセンテージ増加銘柄です。1. SanDisk（SNDK）：$135から$670 2. Teradyne（TER）：$140から$250 3. Applied Materials（AMAT）：$225から$380 4. Western Digital（WDC）：$165から$277 5. Corning（GLW）：$60から$95 6. United Airlines（UAL）：$62から$98 7. Seagate Technology（STX）：$250から$375 8. Bloom Energy（BE）：$42から$60 9. Monolithic Power Systems（MPWR）：$920から$1300 10. Societe Generale（SCGLY）：$10.70から$15.00モーニングスターのアナリストが各銘柄について述べた内容は以下の通りです。---**SanDisk（SNDK）*** 公正価値見積もり：$670.00 * 上昇率：396％ * モーニングスター評価：★★★ * 経済的堀：なし「SanDiskの12月四半期の結果と3月四半期の見通しは、すべての予想を超えました。12月の収益はFactSetのコンセンサス予想を倍増させ、3月の収益見通しはコンセンサスの3倍以上です。「AIインフラの高い需要と比較的固定されたNAND供給が価格を押し上げています。供給制約は少なくとも2028年まで続くと予想され、SanDiskにとっては価格、収益、マージンの大幅な成長をもたらすでしょう。「無堀のSanDiskの公正価値見積もりを$135から$670に引き上げ、2028年までのより積極的な価格予測を反映させました。決算発表後に株価は20％上昇し、新たな評価額で妥当と考えています。」—ウィリアム・カーワン、シニア株式アナリスト_カーワンのSanDiskに関する詳細はこちら_---**Teradyne（TER）*** 公正価値見積もり：$250.00 * 上昇率：79％ * モーニングスター評価：★★ * 経済的堀：広い「Teradyneの第4四半期の結果は堅調で、2026年に向けた見通しもさらに印象的です。第1四半期の売上高見通しはFactSetのコンセンサス予想を約25％上回り、長期の財務モデルは計算チップ試験での大きなシェア獲得を示唆しています。「中期的にAI投資の取り込み能力に対して楽観的になっています。メモリやカスタムアプリケーション特化型集積回路（ASIC）の試験で強固な地位を築いており、Nvidia（NVDA）のGPU試験への新規進出が2027年以降のさらなる成長を促進すると期待しています。「広い堀のTeradyneの公正価値見積もりを$140から$250に引き上げ、今後5年間のAI成長サイクルの強化を反映しています。発表後に株価は10％以上上昇し、やや過大評価とみています。」—ウィリアム・カーワン_Teradyneの詳細はこちら_---**Applied Materials（AMAT）*** 公正価値見積もり：$380.00 * 上昇率：69％ * モーニングスター評価：★★★ * 経済的堀：広い「Applied Materialsは1月四半期の結果が堅調で、2026年の見通しも印象的です。経営陣は2026年の装置販売が20％超の成長を見込んでおり、1月末に示されたLam Research（LRCX）の市場コメントとも一致しています。「今後3年間で大規模なウェーハ製造装置（WFE）の成長サイクルを予想しています。AIインフラの需要は非常に高く、供給は不足しています。今後数年間でのチップ容量拡大がAppliedの需要を牽引するでしょう。「広い堀のAppliedの公正価値見積もりを$225から$380に引き上げ、AI成長サイクルの予測を反映させました。2026年の見通しに基づき、アフターアワーズで株価は13％上昇し、新たな評価額で妥当と考えています。」—ウィリアム・カーワン_Applied Materialsの詳細はこちら_---**Western Digital（WDC）*** 公正価値見積もり：$277.00 * 上昇率：68％ * モーニングスター評価：★★★ * 経済的堀：なし「同業のSeagateと同様に、現在の四半期結果は堅調でしたが、より重要なのは見通しです。次の四半期のガイダンスは、粗利益率が60％以上を維持し、追加の2億ドルの収益を見込んでいます。「前回のアップデートでは、価格がさらに良好になると予測しており、その通りになりました。1四半期で1テラバイトあたりの平均価格は2％以上上昇しました。価格環境の安定性についての経営陣のコメントも良好です。これはしばらく続く可能性があります。」—エリック・コンプトン、株式リサーチディレクター_コンプトンのWestern Digitalに関する詳細はこちら_---**Corning（GLW）*** 公正価値見積もり：$95.00 * 上昇率：58％ * モーニングスター評価：★ * 経済的堀：狭い「CorningとMeta Platforms（META）は、光ファイバーケーブルの長期供給契約を発表し、2030年までに最大60億ドルの売上を目指します。Corningはノースカロライナの光ファイバー容量を大幅に拡大します。第4四半期の結果は1月28日に発表予定です。「今後5年間で60億ドルの収益は、従来の総ファイバー成長予測を大きく上回ります。2030年までに年間ファイバー売上高の成長を50億ドルと見積もっており、Metaのための6億ドルの追加売上はその予測にほぼ上乗せされると考えています。「Corningの公正価値見積もりを$60から$95に引き上げ、2030年までの追加売上を50億ドルと見積もっています。AI投資リスクを考慮し、モーニングスターの不確実性評価を中程度から高に引き上げました。1月27日に日中に株価は15％上昇し、やや過大評価とみています。」—ウィリアム・カーワン_Corningの詳細な見通しはこちら_---**United Airlines Holdings（UAL）*** 公正価値見積もり：$98.00 * 上昇率：58％ * モーニングスター評価：★★★ * 経済的堀：なし「United Airlinesは好調で、Delta Air Lines（DAL）と同様のプレミアムセグメントとロイヤルティプログラムを確立しています。プレミアム顧客が忠実であり続け、あまりケチにならなければ、これらの航空会社は今後も繁栄し、業界の利益の大部分を共有できると考えています。「無堀のUnitedの公正価値見積もりを$62から$98に引き上げ、業界をリードする収益利回りを反映しています。これは、米国内ネットワークから競合の未収益フライト容量が退出し続ける中、今後中期的に持続すると考えています。「2026年のEBITDARは約94億ドルと予測していますが、市場環境がこのような大きな利益を無期限に維持させるとは考えていません。」—ニコラ・オーウェンズ、株式アナリスト_オーウェンズのUnited Airlinesに関する詳細はこちら_---**Seagate Technology（STX）*** 公正価値見積もり：$375.00 * 上昇率：50％ * モーニングスター評価：★★★ * 経済的堀：なし「Seagateの収益は前年比22％増加し、粗利益率も四半期ごとに210ベーシスポイント改善しました。私たちはSeagateがガイダンスとコンセンサスを上回ると予想しており、その通りになりました。「現在の結果は非常に強力でしたが、見通しはさらに強力です。次の四半期のガイダンスは、粗利益率がほぼ300ベーシスポイント拡大し、追加の粗利益率がほぼ100％になることを示唆しています。これは非常に異常です。「AI関連のデータ需要はすでに非常に高く、すぐに鈍化する兆候はありません。一方、価格はすでに2026年まで固定されており、2027年も固定され始めています。密度の向上により年間30％近くエクサバイトが増加しても、需要はこれを上回る可能性があります。」—エリック・コンプトン_Seagateの詳細はこちら_---**Bloom Energy（BE）*** 公正価値見積もり：$60.00 * 上昇率：43％ * モーニングスター評価：★ * 経済的堀：なし「Bloom Energyは第4四半期の収益が7億7800万ドル、非GAAP営業利益率は17％でした。2026年の見通しは売上高32億ドルで、前年比50％超の増加、非GAAP営業利益率は14％です。結果に向けて高い期待を持っていましたが、市場予想と私たちの予想を上回る数字となりました。「2026年の長期収益予測とバックログの開示を踏まえ、Bloom Energyの公正価値見積もりを$42から$60に引き上げました。「AIデータセンターの需要が高まる中、Bloomは高リスク・高リターンの投資と位置付けており、非常に高い不確実性評価を維持します。2026年に出荷予定の1ギガワット未満の規模のAIデータセンターのために、いくつかの大規模な取引が同社の財務に大きな影響を与える可能性があります。」—ブレット・カステリ、シニア株式アナリスト_Bloom Energyの見通しについて詳しくはこちら_---**Monolithic Power Systems（MPWR）*** 公正価値見積もり：$1,300.00 * 上昇率：41％ * モーニングスター評価：★★★ * 経済的堀：広い「Monolithic Powerの第4四半期の収益は、経営陣のガイダンスの上限を超え、第1四半期の見通しもFactSetのコンセンサス予想を上回りました。2026年の企業向けデータ収益は50％超の成長を見込み、従来の30〜40％の範囲を大きく超えています。「市場環境に左右されず、優れた設計を獲得し、市場シェアを拡大しています。2025年はAI以外の成長が結果を牽引し、企業向けデータ以外の市場は40％の伸びを示しました。2026年はAI関連の収益が主導権を握り、長期的な多角的成長を見込んでいます。「AI支出の期待を高めたため、公正価値見積もりを$920から$1,300に引き上げます。アフターアワーズでは株価は横ばいで、2026年の上昇余地はすでに織り込まれていると考えています。今後も上昇余地があり、株価は魅力的です。」—ウィリアム・カーワン_Monolithic Powerの詳細はこちら_---**Société Générale（SCGLY）*** 公正価値見積もり：$15.00 * 上昇率：40％ * モーニングスター評価：★★ * 経済的堀：なし「長年、Société Généraleの収益性は資本コストを下回っていましたが、現在の経営陣は積極的なコスト削減により収益性を大きく改善しました。銀行はまた、有利な金利、穏やかな信用状況、高いボラティリティの恩恵を受け、取引収益を押し上げました。「コスト/収益比率は今後も60％未満に改善し続けると予測しています。信用の質の改善と貸出資産の構成変化により、景気循環中の信用コストも低下すると見ています。この背景のもと、今後3年間で利益の75％を配当する見込みです。」—ヨハン・ショルツ、シニア株式アナリスト_SchultzのSociété Généraleに関する詳細はこちら_
Q4決算期間中に最も大きく公正価値見積もりが上昇した10銘柄
第4四半期の収益は米国市場全体で概ね堅調であり、モーニングスターのアナリストは多くの銘柄の公正価値見積もりを引き上げました。
最も大きく上昇した銘柄は、フラッシュメモリーチップメーカーのSanDisk（SNDK）と半導体試験会社のTeradyne（TER）です。
人工知能（AI）取引の持続性に関する懸念が残る中、関連ハードウェア銘柄が最も公正価値の上昇リストを席巻しました。リスト上位10銘柄のうち8つは半導体、コンピュータハードウェア、電気部品産業に属しています。
執筆時点で、モーニングスターがカバーする米国上場株835銘柄のうち92％が収益を報告しており、Broadcom（AVGO）、Adobe（ADBE）、Oracle（ORCL）などの主要な未報告銘柄は3月に報告予定です。第4四半期の収益シーズン中に公正価値見積もりは平均3.3％上昇し、前四半期の2.5％を上回りました。
評価変動の対象となった銘柄のうち13.1％が10.0％以上の上昇を示し、これは前四半期の11.5％を上回り、過去4年間で最高水準です。過去10年間では、7.9％の銘柄が四半期ごとに平均10.0％以上の公正価値見積もりの増加を記録しています。
基本素材と工業セクターは最も高い上昇率を示しました。基本素材株の約29.0％が第4四半期の収益後に少なくとも10.0％の公正価値増加を見せ、平均増加率は3.6％です。工業株では、24.8％が少なくとも10.0％の増加を示し、平均は6.3％でした。
最も平均増加率が高かったセクターはテクノロジーで、6.7％です。テクノロジー企業のうち20.1％が少なくとも10.0％の公正価値増加を経験しました。
以下は、公正価値見積もりの最大パーセンテージ増加銘柄です。
モーニングスターのアナリストが各銘柄について述べた内容は以下の通りです。
SanDisk（SNDK）
「SanDiskの12月四半期の結果と3月四半期の見通しは、すべての予想を超えました。12月の収益はFactSetのコンセンサス予想を倍増させ、3月の収益見通しはコンセンサスの3倍以上です。
「AIインフラの高い需要と比較的固定されたNAND供給が価格を押し上げています。供給制約は少なくとも2028年まで続くと予想され、SanDiskにとっては価格、収益、マージンの大幅な成長をもたらすでしょう。
「無堀のSanDiskの公正価値見積もりを$135から$670に引き上げ、2028年までのより積極的な価格予測を反映させました。決算発表後に株価は20％上昇し、新たな評価額で妥当と考えています。」
—ウィリアム・カーワン、シニア株式アナリスト
カーワンのSanDiskに関する詳細はこちら
Teradyne（TER）
「Teradyneの第4四半期の結果は堅調で、2026年に向けた見通しもさらに印象的です。第1四半期の売上高見通しはFactSetのコンセンサス予想を約25％上回り、長期の財務モデルは計算チップ試験での大きなシェア獲得を示唆しています。
「中期的にAI投資の取り込み能力に対して楽観的になっています。メモリやカスタムアプリケーション特化型集積回路（ASIC）の試験で強固な地位を築いており、Nvidia（NVDA）のGPU試験への新規進出が2027年以降のさらなる成長を促進すると期待しています。
「広い堀のTeradyneの公正価値見積もりを$140から$250に引き上げ、今後5年間のAI成長サイクルの強化を反映しています。発表後に株価は10％以上上昇し、やや過大評価とみています。」
—ウィリアム・カーワン
Teradyneの詳細はこちら
Applied Materials（AMAT）
「Applied Materialsは1月四半期の結果が堅調で、2026年の見通しも印象的です。経営陣は2026年の装置販売が20％超の成長を見込んでおり、1月末に示されたLam Research（LRCX）の市場コメントとも一致しています。
「今後3年間で大規模なウェーハ製造装置（WFE）の成長サイクルを予想しています。AIインフラの需要は非常に高く、供給は不足しています。今後数年間でのチップ容量拡大がAppliedの需要を牽引するでしょう。
「広い堀のAppliedの公正価値見積もりを$225から$380に引き上げ、AI成長サイクルの予測を反映させました。2026年の見通しに基づき、アフターアワーズで株価は13％上昇し、新たな評価額で妥当と考えています。」
—ウィリアム・カーワン
Applied Materialsの詳細はこちら
Western Digital（WDC）
「同業のSeagateと同様に、現在の四半期結果は堅調でしたが、より重要なのは見通しです。次の四半期のガイダンスは、粗利益率が60％以上を維持し、追加の2億ドルの収益を見込んでいます。
「前回のアップデートでは、価格がさらに良好になると予測しており、その通りになりました。1四半期で1テラバイトあたりの平均価格は2％以上上昇しました。価格環境の安定性についての経営陣のコメントも良好です。これはしばらく続く可能性があります。」
—エリック・コンプトン、株式リサーチディレクター
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Corning（GLW）
「CorningとMeta Platforms（META）は、光ファイバーケーブルの長期供給契約を発表し、2030年までに最大60億ドルの売上を目指します。Corningはノースカロライナの光ファイバー容量を大幅に拡大します。第4四半期の結果は1月28日に発表予定です。
「今後5年間で60億ドルの収益は、従来の総ファイバー成長予測を大きく上回ります。2030年までに年間ファイバー売上高の成長を50億ドルと見積もっており、Metaのための6億ドルの追加売上はその予測にほぼ上乗せされると考えています。
「Corningの公正価値見積もりを$60から$95に引き上げ、2030年までの追加売上を50億ドルと見積もっています。AI投資リスクを考慮し、モーニングスターの不確実性評価を中程度から高に引き上げました。1月27日に日中に株価は15％上昇し、やや過大評価とみています。」
—ウィリアム・カーワン
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United Airlines Holdings（UAL）
「United Airlinesは好調で、Delta Air Lines（DAL）と同様のプレミアムセグメントとロイヤルティプログラムを確立しています。プレミアム顧客が忠実であり続け、あまりケチにならなければ、これらの航空会社は今後も繁栄し、業界の利益の大部分を共有できると考えています。
「無堀のUnitedの公正価値見積もりを$62から$98に引き上げ、業界をリードする収益利回りを反映しています。これは、米国内ネットワークから競合の未収益フライト容量が退出し続ける中、今後中期的に持続すると考えています。
「2026年のEBITDARは約94億ドルと予測していますが、市場環境がこのような大きな利益を無期限に維持させるとは考えていません。」
—ニコラ・オーウェンズ、株式アナリスト
オーウェンズのUnited Airlinesに関する詳細はこちら
Seagate Technology（STX）
「Seagateの収益は前年比22％増加し、粗利益率も四半期ごとに210ベーシスポイント改善しました。私たちはSeagateがガイダンスとコンセンサスを上回ると予想しており、その通りになりました。
「現在の結果は非常に強力でしたが、見通しはさらに強力です。次の四半期のガイダンスは、粗利益率がほぼ300ベーシスポイント拡大し、追加の粗利益率がほぼ100％になることを示唆しています。これは非常に異常です。
「AI関連のデータ需要はすでに非常に高く、すぐに鈍化する兆候はありません。一方、価格はすでに2026年まで固定されており、2027年も固定され始めています。密度の向上により年間30％近くエクサバイトが増加しても、需要はこれを上回る可能性があります。」
—エリック・コンプトン
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Bloom Energy（BE）
「Bloom Energyは第4四半期の収益が7億7800万ドル、非GAAP営業利益率は17％でした。2026年の見通しは売上高32億ドルで、前年比50％超の増加、非GAAP営業利益率は14％です。結果に向けて高い期待を持っていましたが、市場予想と私たちの予想を上回る数字となりました。
「2026年の長期収益予測とバックログの開示を踏まえ、Bloom Energyの公正価値見積もりを$42から$60に引き上げました。
「AIデータセンターの需要が高まる中、Bloomは高リスク・高リターンの投資と位置付けており、非常に高い不確実性評価を維持します。2026年に出荷予定の1ギガワット未満の規模のAIデータセンターのために、いくつかの大規模な取引が同社の財務に大きな影響を与える可能性があります。」
—ブレット・カステリ、シニア株式アナリスト
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Monolithic Power Systems（MPWR）
「Monolithic Powerの第4四半期の収益は、経営陣のガイダンスの上限を超え、第1四半期の見通しもFactSetのコンセンサス予想を上回りました。2026年の企業向けデータ収益は50％超の成長を見込み、従来の30〜40％の範囲を大きく超えています。
「市場環境に左右されず、優れた設計を獲得し、市場シェアを拡大しています。2025年はAI以外の成長が結果を牽引し、企業向けデータ以外の市場は40％の伸びを示しました。2026年はAI関連の収益が主導権を握り、長期的な多角的成長を見込んでいます。
「AI支出の期待を高めたため、公正価値見積もりを$920から$1,300に引き上げます。アフターアワーズでは株価は横ばいで、2026年の上昇余地はすでに織り込まれていると考えています。今後も上昇余地があり、株価は魅力的です。」
—ウィリアム・カーワン
Monolithic Powerの詳細はこちら
Société Générale（SCGLY）
「長年、Société Généraleの収益性は資本コストを下回っていましたが、現在の経営陣は積極的なコスト削減により収益性を大きく改善しました。銀行はまた、有利な金利、穏やかな信用状況、高いボラティリティの恩恵を受け、取引収益を押し上げました。
「コスト/収益比率は今後も60％未満に改善し続けると予測しています。信用の質の改善と貸出資産の構成変化により、景気循環中の信用コストも低下すると見ています。この背景のもと、今後3年間で利益の75％を配当する見込みです。」
—ヨハン・ショルツ、シニア株式アナリスト
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