«Великий медведь» пророкує, що США зазнають «значної рецесії» наступного року

Економіст Девід Розенберг попереджає, що два основні двигуни американської економіки одночасно гаснуть, і серйозна рецесія може настати вже у 2027 році.

10 березня, за даними Business Insider, відомий на Уолл-стріт великий короткий продавець та президент Rosenberg Research Девід Розенберг заявив, що зі зменшенням ефекту фіскальних стимулів та піком капіталовкладень у AI, американська економіка може у 2027 році увійти у “дуже серйозну рецесію”.

Він зазначив, що цього року після отримання податкових повернень американці можуть мати ще два-три місяці “життєвої лінії”, але потім настане ще більш суворий період випробувань.

Розенберг також попереджає, що якщо фондовий ринок зазнає значного корекційного спаду, і ефект багатства зменшиться, споживчі витрати зменшаться ще більше, що може стати поштовхом до початку рецесії. Тим часом, турбулентність на ринку через війну з Іраном вже змусила Уолл-стріт знову обговорювати ризики рецесії та інфляційне застій.

Два стовпи одночасно похитуються

Розенберг вважає, що останнім часом економічна стійкість США зумовлена двома факторами: масштабними фіскальними стимуляціями та бумом інвестицій у AI.

З фіскальної сторони, підписаний Трампом “великий і красивий закон” продовжив політику зниження податків 2017 року та запровадив низку стимулів. За оцінками Tax Foundation, цей закон у довгостроковій перспективі може додати 1,2 відсотка до ВВП.

Однак, Розенберг вважає, що цей бонус опиниться під загрозою вже після проміжних виборів у листопаді — він прогнозує, що демократи можливо знову отримають контроль над Конгресом, що призведе до політичної блокади, і фіскальні стимули у 2027 році можуть так і не реалізуватися.

Щодо інвестицій у AI, Розенберг зазначає, що капіталовкладення технологічних гігантів, ймовірно, досягнуть піку у 2026 році.

За аналізом Business Insider, компанії Amazon, Google, Meta та Microsoft цього року планують витратити майже 600 мільярдів доларів на AI-активи. Розенберг оцінює, що, враховуючи ефект багатства від зростання технологічних акцій, вклад у AI у зростанні економіки за останні роки становив близько 90%.

“Ми знімемо обидві опори вже наступного року, тож поки капіталовкладення ще процвітають, насолоджуймося цим.”

Економічна основа вже має тріщини

На тлі згасання двох головних опор, внутрішня стійкість американської економіки також слабшає.

За даними Бюро аналізу економіки США, у четвертому кварталі реальний ВВП зріс лише на 1,4% у річному обчисленні, що значно менше за 4,4% попереднього кварталу. Ринок праці також під тиском — за минулий рік спостерігалося суттєве охолодження найму та зростання кількості звільнень.

Тиск з боку споживачів також не можна ігнорувати. Ключовий показник фінансового здоров’я споживачів — рівень заощаджень — у кінці минулого року знизився до 3,6%, що на 150 базисних пунктів менше за початок 2025 року.

“Без зростання зайнятості не буде й зростання доходів,” — каже Розенберг, — “уявіть собі, що станеться, якщо люди змушені будуть звузити свої витрати відповідно до реальних доходів.”

Корекція на фондовому ринку може стати тригером рецесії

Розенберг особливо підкреслює ключову роль ризиків фондового ринку у цій рецесійній логіці.

Він зазначає, що якщо фондовий ринок зазнає суттєвого спаду, ефект багатства зменшиться, що ще більше пригнітить споживчі витрати і створить самопідсилювальний цикл економічного сповільнення, здатний у підсумку викликати рецесію.

“Компанії зіштовхнуться з вакуумом у витратах,” — каже він, — “і у 2027 році ми можемо побачити дуже серйозну рецесію.”

Це попередження не є ізольованим. Війна з Іраном і викликані нею коливання на ринку вже змусили частину аналітиків на Уолл-стріт знову звернути увагу на ризики рецесії та інфляційного застою.

Попередження про ризики та застереження