Cuộc họp qua điện thoại của Oracle: ký hợp đồng trị giá 290 tỷ USD, hạ tầng AI "không tiêu thụ dòng tiền của chính nó", "Chúng tôi mới là người phá vỡ SaaS"

Ngày 10 tháng 3, Oracle tổ chức cuộc họp điện thoại về kết quả kinh doanh quý III tài khóa 2026. Trước đó, do lo ngại thị trường về kế hoạch chi tiêu vốn lên tới 500 tỷ USD trong tương lai có thể gây ra khủng hoảng nợ, cùng với sự lan truyền luận điệu “AI sẽ chấm dứt SaaS”, cổ phiếu Oracle đã giảm mạnh từ đỉnh cao. Nhưng với kết quả vượt kỳ vọng của quý mới nhất (doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không GAAP đều tăng hơn 20%), giá cổ phiếu sau giờ giao dịch đã tăng mạnh hơn 8%.

Trong cuộc họp, về ba vấn đề cốt lõi khiến phố Wall lo lắng nhất là áp lực nợ, sinh tử của SaaS và chuyển đổi thương mại AI, ban lãnh đạo Oracle đã đưa ra phản hồi rõ ràng và mạnh mẽ.

Tận dụng sức mạnh: Tách rời chi tiêu vốn và dòng tiền

Đối mặt với làn sóng AI, các ông lớn điện toán đám mây thường rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: không đầu tư sẽ bị tụt lại, còn đầu tư quá nhiều sẽ làm suy giảm dòng tiền và đẩy cao nợ. Giải pháp của Oracle là—dùng tiền của người khác để xây dựng hạ tầng của chính mình.

CEO hạ tầng đám mây (OCI) Clay Magouyrk tại cuộc họp cho biết, Oracle đã cam kết trong 3 năm tới sẽ có hơn 10 GW công suất điện và trung tâm dữ liệu. Đáng chú ý, hơn 90% trong số này được tài trợ hoàn toàn bởi các đối tác.

Ngoài việc để đối tác bỏ tiền xây dựng trung tâm dữ liệu, Oracle còn đổi mới mô hình giao dịch với khách hàng. Clay tiết lộ, công ty gần đây đã ký hơn 29 tỷ USD hợp đồng theo mô hình sáng tạo mới.

“Mô hình kết hợp khách hàng ‘tự mang phần cứng’ (BYOH) và thanh toán trước giúp chúng tôi mở rộng mà không tiêu hao dòng tiền tự do của Oracle.” Clay giải thích.

Chiến lược này trực tiếp giải quyết điểm đau của thị trường. Điều này có nghĩa là các nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) trị giá 553 tỷ USD của Oracle không cần phải hoàn toàn dựa vào vay nợ để xử lý. CFO Doug Kehring cũng nhấn mạnh, công ty sẽ duy trì xếp hạng đầu tư, quy mô phát hành trái phiếu trong năm không vượt quá giới hạn 50 tỷ USD đã công bố trước đó.

Chủ đề “SaaS ngày tận thế”? “Chúng tôi là những người gây ra sự thay đổi”

Gần đây, cùng với sự tiến bộ của các công cụ lập trình tự động AI, thị trường lo ngại các công ty AI mới nổi sẽ hoàn toàn lật đổ các ông lớn SaaS truyền thống. CEO ứng dụng Mike Sicilia phản bác lại luận điểm này.

“Tôi hoàn toàn không đồng ý với quan điểm đó.” Mike nói thẳng, “Nếu chúng ta không áp dụng các công cụ AI này, chúng thật sự là mối đe dọa. Nhưng thực tế là chúng ta đang áp dụng rất nhanh.”

Logic của Oracle rất đơn giản: “Vành đai bảo vệ của SaaS doanh nghiệp nằm ở ‘dữ liệu quan trọng nhiệm vụ’.” Oracle đang tận dụng các nhóm kỹ thuật nhỏ nội bộ, không chỉ phát triển nhanh 3 ứng dụng trải nghiệm khách hàng (CX) mới mà Salesforce hiện chưa có, mà còn tích hợp hàng nghìn AI đại lý (Agent) trực tiếp vào hệ thống nền tảng cốt lõi hiện tại.

“Khách hàng sẽ không bỏ hết hệ thống ngân hàng cốt lõi, hệ thống bán lẻ hay hồ sơ y tế để thay bằng một lớp AI tạm thời.” Mike chỉ rõ, vì Oracle sở hữu dữ liệu cốt lõi của khách hàng, nên kết quả AI tạo ra chính xác nhất.

Chủ tịch kiêm CTO Larry Ellison gọi quá trình này là “tự động hóa hệ sinh thái”. Ông dẫn ví dụ về một kịch bản tài chính sắp ra mắt: “Trong tương lai gần, chỉ cần bảo AI đại lý đóng sổ sách, nó sẽ tự hoàn tất việc kết toán mà không cần con người tham gia.”

Tốc độ giao hàng tăng, hạ tầng đã vận hành giữ vững lợi nhuận gộp 32%

Thị trường không chỉ quan tâm Oracle xây dựng quy mô hạ tầng lớn thế nào, mà còn muốn biết các khoản đầu tư này sẽ nhanh chóng sinh lời ra sao.

Trong quý này, doanh thu hạ tầng AI của Oracle tăng 243% so cùng kỳ. Phía sau sự tăng trưởng mạnh mẽ này là chu kỳ giao hàng được rút ngắn đáng kể.

“Thời gian từ khi lắp đặt rack đến khi có doanh thu đã rút ngắn 60% trong vài tháng qua.” CEO hạ tầng đám mây (OCI) Clay Magouyrk tiết lộ. Quý III, Oracle đã giao hơn 400 MW công suất cho khách hàng, trong đó 90% đúng hạn hoặc sớm hơn dự kiến.

Trong giai đoạn đầu tư tài sản nặng, lợi nhuận thường bị ảnh hưởng lớn bởi khấu hao và chi phí xây dựng. Nhưng Clay rõ ràng phân tích: AI công suất đã giao trong quý 3 có tỷ lệ lợi nhuận gộp duy trì ở mức 32%, giữ vững chỉ tiêu “trên 30%” đã đề ra trước đó.

Ngoài ra, chiến lược đa đám mây của Oracle đã mở rộng thị trường tiêu thụ (doanh thu cơ sở dữ liệu đa đám mây tăng 531% so cùng kỳ). Các dịch vụ cơ sở dữ liệu có tỷ lệ lợi nhuận cao (60-80%) phối hợp tốt với hoạt động hạ tầng AI, nâng cao tổng thể lợi nhuận của OCI.

Hạ tầng tăng trưởng quá nóng gây ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ này, còn việc phát hành thêm “giày” vẫn chưa xảy ra

Dù Oracle đã trấn an thị trường bằng mô hình sáng tạo, nhưng trong cuộc đua xây dựng hạ tầng AI vốn đòi hỏi vốn lớn, vẫn còn những rủi ro tiềm ẩn.

Thứ nhất là việc mở rộng tài sản nặng gây phản tác dụng đối với lợi nhuận hiện tại. Trong giai đoạn “siêu tốc” mở rộng, các trung tâm dữ liệu xây mới cùng lúc tạo ra chi phí tích tụ không nhỏ.

CEO OCI Clay Magouyrk thừa nhận: “Chúng tôi chưa thể đạt lợi nhuận cao hơn vì có quá nhiều dự án cùng xây dựng… Những chi phí này không phải là không có.” Ông thừa nhận, khoản chi lớn trong giai đoạn xây dựng này chính là nguyên nhân trực tiếp kéo lợi nhuận giảm.

Thứ hai, do phụ thuộc vào chip nền tảng, khả năng giao hàng của Oracle vẫn còn giới hạn. Các lãnh đạo nhiều lần đề cập “dù là GPU hay CPU, nhu cầu hạ tầng AI vẫn luôn lớn hơn cung”. Điều này có nghĩa, dù Oracle sở hữu 553 tỷ USD RPO, tốc độ chuyển đổi thành doanh thu thực tế vẫn bị giới hạn bởi năng lực sản xuất của các nhà cung cấp như Nvidia, AMD.

Cuối cùng, rủi ro “pha loãng cổ phần” – lo ngại lớn nhất của thị trường vẫn chưa được giải quyết triệt để. Dù Oracle vừa huy động thành công 30 tỷ USD qua phát hành vượt mức, cam kết không phát hành thêm trái phiếu trong năm nay, CFO Doug Kehring rõ ràng nhấn mạnh: “Chúng tôi chưa bắt đầu kế hoạch phát hành cổ phiếu theo phương thức ATM (bán theo thị trường).”

Điều này có nghĩa, trong kế hoạch huy động vốn tổng cộng 50 tỷ USD, khả năng phát hành cổ phiếu ra thị trường trong tương lai vẫn còn đó.

Sau khi tách hoạt động dữ liệu TikTok tại Mỹ, Oracle nắm giữ 15%

Trong cuộc họp, CFO còn tiết lộ một thay đổi có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận phi kinh doanh trong tương lai: Tháng 1 năm nay, TikTok Mỹ đã hoàn tất tách hoạt động dữ liệu tại Mỹ thành công ty độc lập, Oracle nắm giữ 15% cổ phần và có một ghế trong hội đồng quản trị.

Colin cho biết, điều này “không ảnh hưởng” đến doanh thu từ dịch vụ cung cấp công nghệ của Oracle; khoản đầu tư cổ phần sẽ được ghi nhận theo phương pháp vốn chủ sở hữu, dự kiến bắt đầu từ quý 4 (do có độ trễ báo cáo hai tháng) sẽ thể hiện trong mục “lợi nhuận/lỗ phi hoạt động” trong báo cáo tài chính.

Toàn văn cuộc họp dịch sang tiếng Việt:

Oracle Quý III tài khóa 2026 – Hội nghị gọi điện báo cáo kết quả

Ngày diễn ra: 10/03/2026

Tên công ty: Oracle

Mô tả sự kiện: Hội nghị gọi điện báo cáo kết quả quý III tài khóa 2026

Nguồn: Oracle, xem thêm thông tin sự kiện và ghi chú văn bản

Phát biểu của hội nghị

Điều hành viên (Regina): Xin chào mọi người, cảm ơn đã kiên nhẫn chờ đợi. Tôi là Regina, điều hành viên của cuộc họp hôm nay. Bây giờ, xin mời các quý vị tham gia cuộc họp báo cáo kết quả quý III tài khóa 2026 của Oracle. Để tránh tiếng ồn nền, tất cả các đường dây đều đã tắt tiếng. Sau phần phát biểu của các diễn giả, chúng ta sẽ chuyển sang phần hỏi đáp. Hiện tại, tôi xin chuyển quyền điều hành cho Giám đốc Quan hệ Nhà đầu tư Ken Bond. Xin mời ông bắt đầu. Cảm ơn.

Ken Bond, Giám đốc Quan hệ Nhà đầu tư: Cảm ơn Regina. Chào buổi chiều tất cả mọi người, cảm ơn đã tham gia cuộc họp báo cáo kết quả quý III tài khóa 2026 của Oracle. Tham dự hôm nay gồm có: Chủ tịch kiêm CTO Larry Ellison, CEO hạ tầng đám mây Clay Magouyrk, CEO phần mềm ứng dụng Mike Sicilia, và CFO Doug Kehring.

Các bạn có thể tải bản sao báo cáo và các tài liệu tài chính từ trang web quan hệ nhà đầu tư của chúng tôi, trong đó có các chi tiết tài chính bổ sung của quý gần nhất, hướng dẫn dự báo kết quả tương lai, bảng điều chỉnh GAAP và non-GAAP, cùng danh sách khách hàng tiêu biểu đã mua hoặc đã triển khai dịch vụ đám mây của Oracle.

Nhắc nhở, cuộc thảo luận hôm nay sẽ bao gồm các tuyên bố dự báo, và chúng tôi cũng sẽ đề cập các yếu tố quan trọng liên quan đến hoạt động kinh doanh của mình. Các tuyên bố này chịu rủi ro và không chắc chắn, có thể dẫn đến kết quả thực tế khác xa so với dự kiến. Vì vậy, chúng tôi khuyên quý vị không quá dựa vào các tuyên bố này và khuyến khích xem xét các báo cáo tài chính mới nhất của chúng tôi, bao gồm mẫu 10-K, 10-Q và các sửa đổi phù hợp. Cuối cùng, trong trường hợp có thông tin mới hoặc sự kiện trong tương lai, chúng tôi không có nghĩa vụ cập nhật các kết quả hoặc tuyên bố dự báo này. Trước khi chuyển sang phần hỏi đáp, chúng tôi sẽ có một số phát biểu chuẩn bị. Bây giờ, tôi xin chuyển quyền điều hành cho Doug.

Doug Kehring, CFO: Cảm ơn Ken. Trước tiên, tôi muốn nhấn mạnh về những thay đổi trong cách chúng tôi công bố báo cáo tài chính và cuộc gọi hôm nay. Trong bản tin, chúng tôi đã rõ ràng liệt kê các chỉ số tài chính bổ sung sẽ được cung cấp trong cuộc họp, giúp các bạn có thể chuẩn bị trước. Do đó, phần phát biểu của tôi sẽ ngắn gọn, rồi tôi sẽ chuyển quyền cho Mike và Clay để họ trình bày các góc nhìn sâu hơn về hoạt động kinh doanh. Sau đó, tất cả chúng tôi, bao gồm Larry, sẽ trả lời các câu hỏi.

Về kết quả quý III, chúng tôi đạt được một quý cực kỳ xuất sắc, các chỉ số đều vượt dự kiến. Như đã nhấn mạnh trong bản tin, đà tăng trưởng của chúng tôi tiếp tục tăng tốc: quý này là quý đầu tiên trong hơn 15 năm, doanh thu tổng hợp và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không GAAP đều tăng hơn 20%.

Tôi sẽ ngắn gọn hai điểm nữa rồi chuyển quyền cho hai CEO. Thứ nhất, tháng 1 năm nay, TikTok Mỹ đã hoàn tất tách hoạt động dữ liệu tại Mỹ thành công ty độc lập, Oracle nắm giữ 15% cổ phần và có một ghế trong hội đồng quản trị. Về ảnh hưởng tài chính, dịch vụ công nghệ của chúng tôi cung cấp cho họ không bị ảnh hưởng. Khoản đầu tư này sẽ được ghi nhận theo phương pháp vốn chủ sở hữu, dự kiến bắt đầu từ quý 4 (do có độ trễ hai tháng trong báo cáo), sẽ thể hiện trong mục “lợi nhuận/lỗ phi hoạt động” trong báo cáo tài chính của chúng tôi.

Thứ hai, tháng 2 năm nay, chúng tôi công bố kế hoạch huy động tối đa 50 tỷ USD qua trái phiếu và vốn cổ phần, và cam kết không phát hành thêm trái phiếu trong năm 2026. Trong vài ngày sau đó, chúng tôi đã huy động 30 tỷ USD qua các trái phiếu và cổ phần ưu đãi chuyển đổi, đạt mức đặt hàng kỷ lục. Như đã đề cập trong bản tin, chúng tôi chưa kích hoạt phần phát hành cổ phiếu theo phương thức ATM.

Cuối cùng, tôi muốn nhắc lại, dù quy mô và độ phức tạp của hoạt động ngày càng lớn, chúng tôi vẫn có thể công bố kết quả tài chính trong vòng 10 ngày sau khi kết thúc quý. Nhờ Oracle Fusion, tốc độ kết toán và công bố của chúng tôi dẫn đầu trong S&P 500, giúp chúng tôi có lợi thế chiến lược lớn và hỗ trợ khách hàng đạt hiệu quả tương tự trong doanh nghiệp của họ. Bây giờ, tôi chuyển quyền cho Mike.

Mike Sicilia, CEO phần mềm ứng dụng: Cảm ơn Doug. Như Doug đã trình bày, quý này chúng tôi đạt thành tích xuất sắc và duy trì hiệu quả vận hành mạnh mẽ. Tôi muốn nói về hoạt động SaaS của chúng tôi. Oracle sở hữu bộ ứng dụng đám mây phát triển nhanh nhất, toàn diện nhất trên thị trường, không còn bàn cãi. Giải pháp SaaS của chúng tôi là nền tảng đầy đủ nhất trong ngành, có khả năng mở rộng cao, đáng tin cậy, an toàn và tuân thủ quy định, khách hàng tin tưởng giao hệ thống vận hành doanh nghiệp của họ cho chúng tôi.

Doanh thu ứng dụng đám mây (khoảng 161 tỷ USD) tăng 11% so cùng kỳ, trong đó Fusion ERP tăng 14%, Fusion SCM tăng 15%, Fusion HCM tăng 15%, Fusion CX tăng 6%, NetSuite tăng 11%. Các giải pháp SaaS ngành dành cho khách sạn, xây dựng, bán lẻ, ngân hàng, nhà hàng, chính quyền địa phương và viễn thông tăng trưởng 19%. Chúng tôi rất hài lòng về tăng trưởng phần mềm ứng dụng trong quý này.

Trong bối cảnh đó, tôi muốn nói về luận điểm “SaaS ngày tận thế” đang được lan truyền rộng rãi. Có ý kiến cho rằng, các công ty mới dùng AI để lập trình nhanh sẽ tuyên án tử cho SaaS. Tôi hoàn toàn không đồng ý. Tôi nghĩ, nếu chúng ta không dùng các công cụ AI này, chúng thật sự là mối đe dọa. Nhưng thực tế là chúng ta đang áp dụng rất nhanh. Oracle tận dụng các công cụ lập trình AI tốt nhất và các nhà phát triển xuất sắc nhất, không chỉ để thúc đẩy hoạt động SaaS mà còn để cung cấp các giải pháp có thể nâng đỡ toàn bộ hệ sinh thái ngành.

Nội bộ Oracle dùng AI để lập trình, giúp các nhóm kỹ thuật nhỏ hơn nhanh chóng cung cấp các giải pháp toàn diện hơn cho khách hàng. Chúng tôi không chỉ dùng AI để xây dựng các sản phẩm SaaS mới, mà còn tích hợp AI đại lý (Agents) trực tiếp vào các bộ ứng dụng hiện có. Nhờ tận dụng các nhóm kỹ thuật nhỏ, chúng tôi đã xây dựng 3 ứng dụng CX mới: tạo khách hàng tiềm năng và xác nhận đủ điều kiện, tự động hóa bán hàng, và trình tạo website mới. Thật ra, chúng tôi vừa xây dựng và ra mắt website oracle.com mới dựa trên công cụ này.

Các sản phẩm CX mới này giúp khách hàng bán hàng tốt hơn, chứ không chỉ để dự đoán doanh số hay thống kê email mở. Đây là 3 sản phẩm mà Salesforce chưa có. Tất nhiên, Salesforce cũng không có OCI, nền tảng dữ liệu AI, Fusion ERP hay bộ ngành đầy đủ. Nền tảng tự động hóa toàn diện dựa trên AI là lợi thế độc quyền của Oracle.

Hơn nữa, chúng tôi đã tích hợp hơn 1.000 AI đại lý trực tiếp vào các ứng dụng nội bộ và ngành của mình. Chưa kể các AI do khách hàng tự xây dựng hoặc các nhóm nội bộ phát triển. Tất cả đều tích hợp trực tiếp vào các quy trình và ứng dụng của chúng tôi.

Ví dụ điển hình là trong lĩnh vực y tế. Hệ thống EHR (hồ sơ sức khỏe điện tử) mới của chúng tôi dựa trên AI đã đi vào hoạt động, giúp giảm chi phí hành chính, cho phép bác sĩ khám chữa bệnh nhiều bệnh nhân hơn, cải thiện tiếp cận dịch vụ y tế và nâng cao sự hài lòng của nhân viên y tế.

Một ví dụ khác là trong ngành ngân hàng. Chúng tôi cung cấp nền tảng SaaS tích hợp dựa trên AI, bao gồm ngân hàng thương mại, ngân hàng bán lẻ, ngân hàng đầu tư, chống rửa tiền, phòng chống tội phạm tài chính, thanh toán, tài trợ chuỗi cung ứng, CX, ERP và HCM. Chỉ riêng bộ ngân hàng này đã có hàng trăm AI đại lý tích hợp miễn phí cho khách hàng. Trong ngành bán lẻ, chúng tôi hỗ trợ các giải pháp AI cho bán hàng, phân loại hàng hóa, quản lý chuỗi cung ứng, POS, ERP, CX và HCM.

Tóm lại, các hệ thống này không thể thay thế bằng một nhóm nhỏ các chức năng AI tạm bợ, chắp vá. Đúng vậy, các nhà cung cấp SaaS nhỏ hơn hoặc có chức năng đơn điệu có thể bị lật đổ, nhưng Oracle thì không.

Bây giờ, tôi muốn điểm qua một số thắng lợi chính trong lĩnh vực phần mềm ứng dụng của quý III. Chắc chắn, đây chỉ là danh sách rất ngắn. Memorial Urban Health Systems chọn Fusion ERP, SCM, HCM, là đơn hàng thắng của chúng tôi khi cạnh tranh với Workday; Đại học New South Wales cũng chọn Fusion ERP và HCM, thắng cả Workday; Gray Media chọn Fusion EPM và ERP, thắng SAP và Workday; Investec Bank thắng SAP, chọn Fusion EPM và ERP; HID Global thắng SAP, chọn Fusion ERP và SCM.

Các doanh nghiệp vận tải và logistics Ethiopia chọn Fusion ERP, SCM, HCM, thắng SAP; một ngân hàng lớn ở Wall Street quyết định toàn bộ hoạt động và các bộ phận dùng Fusion ERP, thay thế SAP hoàn toàn; một trường công lập địa phương chọn Fusion ERP, EPM, HCM, SCM; JM Smucker chọn Fusion ERP và EPM; Westfield Insurance chọn Fusion ERP, EPM, HCM và hệ thống mua sắm. Tập đoàn tài chính MUFG, khách hàng đám mây và cơ sở dữ liệu hiện tại của chúng tôi, đang chuyển sang Fusion ERP và các phần mềm ngành; Công ty viễn thông Kuwait (STC Kuwait) là khách hàng công nghệ lớn, đang chuyển EBS lên đám mây để mở rộng kinh doanh.

Đó chỉ là một phần rất nhỏ các đơn hàng phần mềm ứng dụng lớn trong quý này. Trong quý, chúng tôi có hơn 2.000 khách hàng triển khai. Tổng cộng, hơn 2.000 khách hàng đã vận hành thành công các ứng dụng ngành và Fusion; quan trọng hơn, thời gian khách hàng đưa vào vận hành đang rút ngắn. Một số ví dụ tiêu biểu: khách hàng mở rộng ERP doanh nghiệp bằng các module EPM và HCM; JM Huber hoàn tất triển khai Fusion ERP và SCM; Trung tâm y tế Dubai triển khai HCM, nâng cao quản lý nhân lực; Niagara Bottling chuyển hệ thống ERP nội bộ sang Fusion; Seadrill đã hoàn tất triển khai ERP, HCM, SCM, EPM. Trong 2.000 dự án, đây chỉ là danh sách rất ngắn, nhưng hy vọng các bạn thấy rõ không chỉ đà tăng trưởng, mà còn là xu hướng mở rộng các sản phẩm chủ chốt trong các khách hàng này.

Tương tự, tôi cũng có danh sách các thắng lợi công nghệ quan trọng trong quý III. Công ty Lockheed Martin chọn OCI để mở rộng khả năng AI hiệu quả; khách hàng chọn OCI compute, network, storage cho các tác vụ AI video và phân tích an ninh; Lucid Motors chọn OCI core để mở rộng dữ liệu và kết nối ra thị trường châu Âu; Infomart Nhật Bản chọn OCI cho nền tảng B2B quan trọng; công ty Clara Brazil dùng OCI Alloy để xây dựng AI chủ quyền; Tập đoàn hàng không Air France-KLM ký hợp đồng đa đám mây, trong đó Oracle Database trên Azure giúp tăng 13 lần hiệu năng, giảm chi phí; Activision Blizzard dùng Oracle E-Business Suite trên Azure.

Oracle toàn diện đón nhận AI trong các phần mềm chiến lược, mở ra các cuộc đối thoại doanh nghiệp rộng rãi hơn với khách hàng về các sản phẩm toàn diện của chúng tôi—OCI, nền tảng dữ liệu AI, phần mềm Fusion và bộ ngành. Các cuộc đối thoại này tập trung vào cách tự động hóa hệ sinh thái, chứ không chỉ là từng ứng dụng riêng lẻ. Trong cuộc họp báo cáo quý trước, chúng tôi đã đề cập mô hình “Go-to-market” đơn giản hơn, thúc đẩy xu hướng này. Điều này giúp chúng tôi kết hợp các chức năng mạnh mẽ của Oracle Database, nền tảng OCI, công cụ AI và bộ ứng dụng đầy đủ, để ký nhiều hợp đồng hơn với nhiều khách hàng hơn, bao gồm nhiều sản phẩm.

Dưới tỷ giá cố định, doanh thu trì hoãn của đám mây tăng 14%, cao hơn 11% doanh thu đám mây trong quý, chứng tỏ hoạt động kinh doanh đang tăng tốc. Clay, mời anh tiếp tục.

Clay Magouyrk, CEO hạ tầng đám mây: Cảm ơn Mike. Tôi sẽ nói về hai phần của hoạt động: cơ sở dữ liệu đa đám mây và hạ tầng AI. Cả hai đều tăng trưởng rất nhanh. Doanh thu cơ sở dữ liệu đa đám mây tăng 531% so cùng kỳ, doanh thu hạ tầng AI tăng 243%. Cả hai đều đang trong tình trạng cung không đủ cầu, Oracle có kế hoạch rõ ràng để chuyển đổi các nhu cầu này thành doanh thu định kỳ có lợi nhuận cao.

Trong nhiều thập kỷ, Oracle Database có thể chạy trên mọi phần cứng và hệ điều hành. Nhưng gần đây, dịch vụ đám mây Oracle Database chỉ hoạt động trong đám mây đơn (OCI). Để mang nền tảng database tốt nhất đến tất cả các đám mây, chúng tôi đã hợp tác đa đám mây với Microsoft, Google và cuối cùng là Amazon. Các hợp tác này đã giải phóng nhu cầu lớn bị trì hoãn—khách hàng database luôn mong muốn dùng Oracle trên các đám mây khác.

Trong quý này, chúng tôi đạt một cột mốc quan trọng: phủ sóng toàn cầu trên các đám mây của các đối tác. Hiện có 33 vùng của Microsoft, 14 vùng của Google đã hoạt động. Với AWS, chúng tôi bắt đầu có 2 vùng vào đầu quý, cuối quý đã nâng lên 8, dự kiến cuối quý tới sẽ có 22 vùng.

AI cũng thúc đẩy khách hàng sử dụng dịch vụ database đám mây nhiều hơn. Tiến bộ nhanh trong lập trình mô hình và khả năng đại lý AI khiến khách hàng chuyển dữ liệu quan trọng nhất của họ lên đám mây. Họ cần truy cập các tính năng AI mới nhất để hỗ trợ nhúng vector (Vector Embeddings), truy cập MCP server, kiểm soát an ninh nâng cao. Họ còn muốn dữ liệu của mình và AI đại lý cùng nằm chung, và kiến trúc đa đám mây của Oracle giúp dễ dàng thực hiện điều đó. Các kiến trúc đa đám mây của Oracle mang các tính năng tốt nhất của Oracle Cloud đến các khu vực của đối tác, giúp chuyển đổi các cơ hội lớn thành doanh thu dịch vụ database có lợi nhuận cao.

Nhu cầu về AI accelerators, dù là GPU hay CPU, vẫn luôn vượt cung. Điều này thể hiện rõ trong RPO 5530 tỷ USD của chúng tôi. Tôi muốn chia sẻ cách RPO này chuyển thành doanh thu định kỳ có lợi nhuận cao, cùng một số dữ liệu vận hành như chỉ số tiến bộ ban đầu.

Hạ tầng AI bắt đầu từ trung tâm dữ liệu và phát điện. Thông qua các đối tác, chúng tôi đã có hơn 10 GW công suất điện và trung tâm dữ liệu, sẽ được đưa vào sử dụng trong 3 năm tới. Các khoản đầu tư này cần vốn, và hơn 90% đã được tài trợ toàn bộ bởi các đối tác, phần còn lại dự kiến hoàn tất trong tháng này.

Khi trung tâm dữ liệu đã hình thành, còn nhiều khâu cần phối hợp: xây dựng trung tâm, lắp đặt phát điện, thiết kế, chế tạo, vận chuyển và lắp đặt thiết bị tính toán, mạng, lưu trữ. Toàn bộ công suất tính toán trong trung tâm cũng cần vốn. Chúng tôi liên tục đổi mới từng phần: thiết kế tiêu chuẩn hóa để tối ưu xây dựng trung tâm, chuỗi cung ứng cải thiện, nhiều nhà cung cấp hơn, quan hệ hợp tác sâu rộng hơn. Trong năm qua, chúng tôi đã tăng gấp đôi số nhà máy sản xuất, gấp 4 lần số rack. Chúng tôi mở rộng quy trình lắp đặt để hỗ trợ nhiều giai đoạn giao hàng cùng lúc. Trong vài tháng qua, thời gian từ giao rack đến có doanh thu đã rút ngắn 60%.

Chúng tôi cũng đổi mới mô hình kinh doanh. Trong cuộc họp trước, tôi đã chia sẻ cách tăng trưởng AI infrastructure mà không cần vay nợ hay phát hành cổ phiếu. Kể từ đó, chúng tôi đã ký hơn 29 tỷ USD hợp đồng theo mô hình mới này. Mô hình kết hợp ‘tự mang phần cứng’ và thanh toán trước của khách hàng giúp chúng tôi mở rộng mà không cần dùng tiền mặt của Oracle. Tất nhiên, 29 tỷ USD này là các hợp đồng ký trong quý, ngoài các hợp đồng khác.

Cuối cùng, tất cả đều chuyển thành công suất tính toán giao cho khách hàng và doanh thu của Oracle. Trong quý này, chúng tôi đã giao hơn 400 MW công suất, trong đó 90% đúng hạn hoặc sớm hơn dự kiến, phù hợp với thành tích xuất sắc của các quý trước. Đó là lý do khách hàng tiếp tục chọn Oracle để đáp ứng nhu cầu hạ tầng.

Đầu tư vào hạ tầng AI là vốn lớn, nhưng mô hình vận hành của chúng tôi đã tối ưu để đảm bảo lợi nhuận. Thiết kế linh hoạt, sử dụng hiệu quả, giao hàng nhanh, đa dạng khách hàng—tất cả tạo thành một hoạt động kinh doanh đáng kinh ngạc. Mở rộng quy mô giúp phân bổ chi phí cố định, nâng cao lợi nhuận. Trong quý III, chúng tôi đã giao hơn 400 MW công suất AI, tỷ lệ lợi nhuận gộp ổn định ở mức 32%, cao hơn dự báo 30%.**

Kết hợp với các lĩnh vực lợi nhuận cao khác của OCI (như dịch vụ database), rõ ràng tại sao Oracle có thể tăng trưởng nhanh và lợi nhuận cao như vậy. Các số liệu cho thấy chúng tôi đang vượt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận của năm tài chính 2026, đồng thời dự báo tăng trưởng cho năm 2027. Tất cả đều nhờ chuyển đổi thành công từ mô hình bán giấy phép theo mùa sang mô hình doanh thu dự đoán cao dựa trên đám mây.

Nhu cầu về AI và tính toán cao cấp trong toàn nền kinh tế sẽ còn mở rộng. Nhiều mô hình thành công, nền tảng AI đại lý mới sẽ xuất hiện. Hiện chúng tôi hỗ trợ hàng trăm khách hàng AI tiên phong, và ngày càng nhiều khách hàng muốn hợp tác. Cơ sở hạ tầng của chúng tôi linh hoạt, chung chung, có thể hỗ trợ mọi loại tác vụ, từ nhỏ đến lớn. Chúng tôi liên tục cập nhật các bộ tăng tốc mới nhất, từ chip Nvidia, AMD đến các kiến trúc mới của Cerebras. Tóm lại, chúng tôi tin rằng các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu, khả năng tính toán và quan hệ khách hàng sẽ ngày càng có giá trị theo thời gian. Trả lại quyền điều hành cho Ken, mời hỏi.

Ken Bond, Giám đốc Quan hệ Nhà đầu tư: Cảm ơn Clay. Regina, mời quý vị đặt câu hỏi.

---

Phần hỏi đáp

Điều hành viên: Chúng ta bắt đầu phần hỏi đáp. Câu hỏi đầu tiên từ John DiFucci của Guggenheim, xin mời.

John DiFucci, nhà phân tích: Cảm ơn. Thật nhiều thông tin. Tôi sẽ để các người khác hỏi về hạ tầng AI. Nhưng chúng tôi đã nghe Doug nói về “hiệu ứng quang phổ” của hoạt động AI. Kết quả quý này rất mạnh mẽ, các bạn nói RPO tăng do các hợp đồng AI quy mô lớn.

Đồng thời, chúng tôi nghe tin từ các nguồn đầu ngành rằng, hiệu ứng này thực ra đang chuyển dịch sang các hoạt động ngoài hạ tầng AI. Số lượng hệ thống vận hành ổn định, nhưng các hoạt động kinh doanh truyền thống hơn, đặc biệt là pipeline bán hàng, đang tăng rõ rệt, thậm chí bao gồm đám mây vùng riêng, đám mây chủ quyền, và cả các giao dịch Alloy mới nghe nói gần đây. Ngoài các giao dịch phần mềm ứng dụng liên quan mà Mike đã đề cập, tôi hiểu các loại giao dịch này về quy mô có thể nhỏ hơn các hợp đồng AI. Anh có thể nói về các xu hướng tiềm năng đang tích tụ trong các hoạt động này không? Ý của tôi đúng chứ?

Ngoài ra, nếu có thể, anh có thể chia sẻ triển vọng chi tiêu vốn (CapEx) cho năm tài chính 2027 không?

Mike Sicilia, CEO phần mềm ứng dụng: Cảm ơn John. Tôi là Mike, sẽ trả lời câu hỏi này. Vâng, chúng tôi chắc chắn thấy hiệu ứng quang phổ, tôi sẽ bổ sung một số chi tiết.

Về hoạt động phần mềm ứng dụng, chúng tôi đã huấn luyện rất nhiều mô hình AI trên OCI, và các mô hình này được triển khai gần như ngay trong các ứng dụng của chúng tôi, giúp chúng tôi tích hợp dịch vụ AI chất lượng cao trực tiếp vào phần mềm. Chúng tôi không chỉ phục vụ khách hàng, cung cấp sức mạnh huấn luyện mô hình, mà còn tích hợp kết quả đầu ra trực tiếp vào các hệ thống. Tất nhiên, chúng tôi cũng làm công tác thiết kế prompt (Prompt Engineering) để phù hợp với từng ngành. Nhưng điều quan trọng là—chúng tôi là người quản lý dữ liệu quan trọng của khách hàng, phần mềm của chúng tôi nắm giữ lượng lớn dữ liệu kinh doanh; nguồn lực của chúng tôi rất chặt chẽ, gần như sát sao các mô hình, giúp khách hàng nhanh chóng thu nhận giá trị từ AI.

Nếu bạn từng nghe các phê phán về AI, thường là phàn nàn: “Tôi không thể nhanh chóng thu được giá trị.” Nhưng khi bạn đóng gói AI thành dịch vụ, và để AI truy cập dữ liệu riêng tư của mình (rõ ràng là ở cấp độ ứng dụng), chúng tôi thấy kết quả rất khả quan. Tôi đã đề cập một số ngành, nhưng tôi nghĩ điều này phổ biến trong mọi lĩnh vực.

Một hiệu ứng quang phổ khác là, dựa trên hạ tầng OCI—chỉ riêng OCI—có thể giúp khách hàng “tạo ngân sách”. Các bạn đã nghe chúng tôi nói, chúng tôi nhanh hơn, rẻ hơn tất cả mọi người. Khi khách hàng cân nhắc chuyển đổi quy mô lớn sang AI, chúng tôi có thể giúp họ tạo ngân sách bằng cách di chuyển khối lượng công việc của họ lên OCI, giúp họ có nguồn vốn cho chuyển đổi, vì chúng tôi vận hành nhanh hơn, hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn so với đối thủ.

Cuối cùng, về câu hỏi về chi tiêu vốn, tôi muốn chia sẻ rằng, chúng tôi sẽ công bố sau khi kết thúc tài khóa này, và sẽ bàn về dự kiến chi tiêu năm tới. Nhưng tôi có thể nói một số điểm. Rõ ràng, từ những gì Clay đã trình bày, bạn nên bắt đầu chú ý đến việc “tách rời” giữa chi tiêu vốn và nhu cầu vốn của Oracle. Khi chúng tôi có các cơ chế huy động vốn bổ sung, có thể sẽ có thêm chi tiêu vốn, nhưng không cần dùng tiền mặt của Oracle. Điều này rất thú vị.

Trên nền tảng đó, chúng tôi vẫn cam kết duy trì xếp hạng đầu tư của Oracle, và kiểm soát quy mô huy động vốn trong phạm vi đã bàn. Như đã công bố, tổng huy động trong năm dương lịch này là 50 tỷ USD.

Vì vậy, John, chúng tôi sẽ công bố thêm về chi tiêu vốn sau khi kết thúc quý tới.

John DiFucci, nhà phân tích: Cảm ơn rất nhiều Doug đã cung cấp nền tảng chi tiết. Mike, phần trình bày của anh về AI và cách Oracle ứng phó rất rõ ràng, mọi người nên tham khảo. Cảm ơn các anh, làm tốt lắm.

Điều hành viên: Câu hỏi tiếp theo từ Morgan Stanley, ông Mark Murphy, xin mời.

Mark Murphy, nhà phân tích: Cảm ơn, chúc mừng các anh đã tăng trưởng nhanh hơn. Clay, khi Oracle chuyển sang giai đoạn suy luận AI sâu hơn, anh nghĩ chiến lược tối ưu về vị trí trung tâm dữ liệu là gì? Ví dụ, nếu các trung tâm dữ liệu lớn của các anh ở Texas và Wyoming, gần nguồn điện nhưng xa các trung tâm dân cư và mạng cáp quang phía Đông, thì người dùng và thiết bị sẽ quá xa nhau. Chúng tôi tự hỏi, khi tiến tới lĩnh vực suy luận, các anh có nghĩ đến việc di chuyển các trung tâm dữ liệu tới gần người dùng và mạng lưới hơn không?

Clay Magouyrk, CEO hạ tầng đám mây: Cảm ơn câu hỏi, Mark. Tôi là Clay. Trước tiên, tôi muốn nhấn mạnh quan điểm của chúng tôi về suy luận và ảnh hưởng đến phân bổ trung tâm dữ liệu. Trước đây, chủ yếu là đào tạo mô hình lớn, nhưng nhu cầu suy luận đang tăng nhanh khắp nơi. Tôi nghĩ điều này do tỷ lệ sử dụng mô hình ngày càng cao, và các ứng dụng mới xuất hiện—bất cứ ai đã dùng Claude gần đây đều biết, các công cụ này rất ấn tượng. Chúng đang thay đổi cách chúng ta làm mọi việc. Vì vậy, nhu cầu suy luận sẽ rất lớn.

Khi nói về vị trí trung tâm dữ liệu, bạn đề cập đến độ trễ (latency). Thực tế, có nhiều lý do để chọn vị trí: có thể là chi phí, khả năng tổng thể, hoặc chủ quyền dữ liệu. Các tiêu chí này khác nhau. Nhưng để tập trung vào ý của bạn về độ trễ, tôi muốn nói rõ: độ trễ là tương đối. Nếu bạn muốn giao dịch cực kỳ nhanh trong thị trường chứng khoán, thì chờ đợi 100ms vòng quanh từ bờ Đông sang bờ Tây là không hợp lý. Nhưng nếu bạn chỉ cần một câu hỏi cho doanh nghiệp, và mô hình AI cần vài giây để phản hồi, thì thêm 40ms từ New York đến Wyoming chẳng ảnh hưởng gì.

Khi nói chuyện với các khách