Warner Bros. Favorise l'Offre Révisée de Paramount ; Netflix Abandonne, faisant Bondir l'Action

Warner Bros. Discovery (WBD) jeudi soir a considéré que la dernière offre de Paramount Skydance (PSKY) était supérieure à celle qu’il détenait de Netflix (NFLX). Netflix a rapidement refusé de s’aligner ou de surpasser l’offre révisée de Paramount.

L’action Warner Bros. a légèrement baissé en préouverture. Les actions de Paramount et Netflix ont bondi.

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Les co-CEO de Netflix, Ted Sarandos et Greg Peters, ont déclaré dans un communiqué : « Nous avons toujours été disciplinés, et au prix nécessaire pour égaler la dernière offre de Paramount Skydance, l’accord n’est plus financièrement attractif. »

Les investisseurs de Netflix peuvent être soulagés. Cela aurait été une opération coûteuse, confrontée à de lourdes obstacles réglementaires. Au lieu de cela, le géant du streaming s’apprête à empocher des frais de rupture de 2,8 milliards de dollars.

La dernière nouvelle est survenue alors que Sarandos de Netflix rendait visite à la Maison Blanche pour tenter de rallier le soutien de l’administration Trump.

Paramount avait tenté de perturber la fusion entre Warner Bros. et Netflix depuis son annonce en décembre. La société dirigée par David Ellison a même lancé une OPA hostile, avant de convaincre finalement le conseil d’administration de Warner Bros. de rouvrir les négociations. Paramount a soumis sa dernière offre lundi.

Nouvelle offre de Paramount

La nouvelle offre de Paramount s’élève à 31 dollars par action pour l’ensemble de Warner Bros. Netflix avait précédemment proposé 27,75 dollars uniquement pour la partie studio et streaming de l’entreprise. Crucialement, Netflix ne voulait pas acquérir les chaînes de télévision linéaires de Warner Bros., qui incluent CNN, TBS et Food Network.

L’offre de Paramount comprend une série d’incitations destinées à montrer sa volonté de mettre son argent là où sa bouche est. Si l’accord n’est pas conclu d’ici le 30 septembre, Paramount versera aux actionnaires de Warner Bros. 25 cents par action chaque jour — appelé une « ticking fee » — jusqu’à ce qu’il le soit. Si l’accord est annulé pour des raisons réglementaires, Paramount versera à Warner Bros. 7 milliards de dollars.

Paramount couvrira également les frais de rupture de 2,8 milliards de dollars que Warner Bros. devrait payer à Netflix pour avoir renoncé à leur accord précédemment convenu.

Dans sa proposition, Paramount a également accepté d’exclure toute chaîne de télévision Warner Bros. d’une clause standard de fusion-acquisition qui permettrait à un acheteur de renégocier ou même de se retirer d’un accord si l’entreprise du vendeur subit une chute inattendue.

L’accord inclut aussi un engagement des investisseurs de Paramount à couvrir tout déficit financier pouvant survenir. Plus précisément, Larry Ellison — père du CEO de Paramount, David Ellison, et cofondateur d’Oracle (ORCL) — a accepté de « contribuer un financement supplémentaire en fonds propres dans la mesure nécessaire pour soutenir le certificat de solvabilité requis par les banques prêteuses de Paramount », selon le communiqué de Warner Bros.

Liens entre Paramount et Trump

Paramount est considéré comme ayant des liens étroits avec le président Donald Trump. Le studio a régulièrement vanté sa capacité à passer les contrôles réglementaires comme l’un de ses points forts par rapport à Netflix.

Le père Ellison est un important donateur républicain. Il a fait des dons lors de campagnes Trump passées, mais ne l’a pas fait directement lors de l’élection de 2024, selon des rapports. Cependant, le plus jeune Ellison aurait donné environ 900 000 dollars à la campagne de réélection de l’ancien président Joe Biden en 2024, selon CNBC.

L’accord Paramount-Warner Bros. doit encore passer par un long processus d’approbation réglementaire aux États-Unis et en Europe. Ainsi, les deux parties tentent de gagner la faveur du président Trump.

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Actions PSKY, WBD et NFLX

Les actions de Warner Bros. ont chuté de 2 % avant l’ouverture, le conflit d’offres semblant terminé.

L’action Paramount a bondi de 5 %, après avoir augmenté de 10 % jeudi suite aux résultats trimestriels.

L’action Netflix a également augmenté de 8 %. Depuis l’annonce de l’accord Warner-Netflix le 5 décembre, les actions ont perdu environ 20 %. Depuis leur sommet de 134,12 en juin, les actions Netflix ont chuté d’environ 40 %.

Les actions PSKY et NFLX devraient ouvrir au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours, qui est en forte baisse.

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