Mengapa Crypto Menurun? Bitcoin dan Ethereum Memimpin Penurunan Pasar di Tengah Pengambilan Keuntungan yang Meluas

Pasar kripto mengalami tekanan turun yang signifikan saat Bitcoin dan aset digital utama lainnya turun tajam. Bitcoin (BTC) telah kembali ke $68.230, menunjukkan koreksi yang cukup berarti dari puncaknya baru-baru ini. Penurunan ini bukan kejadian yang terisolasi—melainkan mencerminkan tren pasar yang lebih luas di mana investor secara sistematis mengamankan keuntungan sementara tantangan makroekonomi semakin memburuk di seluruh kelas aset tradisional dan digital. Memahami mengapa kripto sedang jatuh memerlukan pemeriksaan terhadap berbagai faktor yang saling terkait yang saat ini membebani pasar.

Tekanan Pengambilan Keuntungan dari Pemegang Jangka Panjang Mendorong Penurunan

Salah satu faktor utama di balik penurunan kripto adalah gelombang pengambilan keuntungan yang tak henti-hentinya menyapu pasar. Bitcoin mengalami reli luar biasa sebesar 117% selama 2024, mengubah skeptis menjadi percaya dan investor awal menjadi penghasil keuntungan besar. Sekarang, mereka yang memegang selama bertahun-tahun sedang mencairkan posisi mereka pada level yang secara historis menarik.

Data dari Glassnode menunjukkan bahwa pengambilan keuntungan saat ini melebihi $1,2 miliar pada rata-rata per tujuh hari—angka yang mencengangkan yang menunjukkan intensitas penutupan posisi di kalangan investor berpengalaman. Meskipun ini belum mencapai puncak $4,0 miliar yang tercatat pada pertengahan Desember 2024, angka ini tetap jauh di atas norma historis. Yang menarik perhatian adalah sebagian besar keuntungan ini mengalir dari pemegang jangka panjang yang mengakumulasi Bitcoin bertahun-tahun lalu, memperkuat tekanan jual di berbagai platform kripto utama.

Fenomena ini menciptakan siklus yang memperkuat diri sendiri: saat investor jangka panjang melikuidasi posisi untuk merealisasikan keuntungan, tekanan jual meningkat, yang selanjutnya dapat memicu perintah stop-loss dan likuidasi margin di antara peserta pasar lainnya. Hasilnya adalah penurunan pasar yang dramatis seperti yang kita saksikan hari ini.

Tantangan Makroekonomi Memperkuat Kelemahan Pasar Secara Lebih Luas

Selain mekanisme pengambilan keuntungan, mengapa kripto jatuh juga mencerminkan kondisi makroekonomi yang memburuk yang membatasi selera risiko secara umum. Indikator penting, Chicago PMI—yang mengukur kinerja manufaktur dan jasa di wilayah Chicago—menunjukkan angka terendah sejak Mei, menandakan bahwa perlambatan ekonomi mungkin sedang berlangsung di ekonomi terbesar dunia.

Ketidakpastian seputar jalur suku bunga Federal Reserve menambah lapisan kompleksitas lain. Bank sentral telah menyampaikan niatnya untuk menahan pemotongan suku bunga setidaknya hingga Maret 2025, menciptakan ketidakjelasan kebijakan yang membebani aset spekulatif. Selain itu, pergeseran lanskap politik menjelang 2025 menimbulkan ketidakpastian lebih lanjut dalam perhitungan pasar. Ketika pasar tradisional menunjukkan kelemahan, arus modal dapat dengan cepat keluar dari posisi spekulatif seperti kripto untuk mencari tempat yang lebih aman.

Mencerminkan sentimen risiko yang umum ini, indeks S&P 500, Nasdaq, dan Dow Jones masing-masing turun lebih dari 1%, menunjukkan bahwa kelemahan kripto adalah bagian dari koreksi pasar saham yang lebih luas, bukan fenomena kripto yang berdiri sendiri.

Kerugian Pasar Menyebar ke Berbagai Koin dan Saham Terkait

Kelemahan di pasar kripto bersifat menyeluruh dan melampaui Bitcoin. Ethereum (ETH) turun ke $2.050, meskipun tetap menunjukkan kenaikan 6,59% dalam 24 jam terakhir meskipun kondisi pasar yang lebih lemah. Solana (SOL) di $88,27 menunjukkan ketahanan dengan kenaikan 7,04% intraday, meskipun kompleks aset digital secara umum tidak luput dari dampak.

Indeks CoinDesk 20—yang melacak 20 kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, tidak termasuk stablecoin dan token bursa—telah turun 3,74%. Ripple (XRP) dan Stellar (XLM) menerima pukulan terberat, turun masing-masing 6% dan 6,3%, sementara Litecoin (LTC) lebih defensif dengan penurunan 1,9%, menunjukkan posisi defensif di kalangan trader.

Efek penularan ini juga meluas ke perusahaan terkait kripto yang diperdagangkan secara publik. MicroStrategy (MSTR) dan Coinbase (COIN) masing-masing jatuh 7% dan 5,3%, sementara perusahaan penambangan Bitcoin seperti Marathon Digital Holdings (MARA) dan Riot Platforms (RIOT) merosot lebih dari 7%. Kerugian saham ini menegaskan bagaimana penurunan sentimen menyebar dari harga spot ke posisi leverage dan valuasi perusahaan.

Perspektif Ahli: Konsolidasi dan Outlook 2025

Meskipun turbulensi ini, analis pasar melihat penarikan saat ini sebagai fungsi pasar yang diperlukan daripada keruntuhan yang mengerikan. Joe Carlasare, mitra di Amundsen Davis, mengatakan kepada CoinDesk: “Pasar melampaui ekspektasi di 2024, tetapi tanda-tanda kelelahan menunjukkan perlunya konsolidasi. Melihat ke depan ke 2025, saya optimistis tetapi memperkirakan jalannya akan berbeda dari konsensus, seperti biasanya. Adopsi Bitcoin terus berkembang, dan saya memperkirakan akan bergerak secara umum sejalan dengan pasar tradisional. Jika AS menghindari perlambatan pertumbuhan yang signifikan, Bitcoin seharusnya berkinerja baik, meskipun perjalanannya mungkin lebih bergelombang daripada di 2024.”

Penilaian ini menunjukkan bahwa meskipun penurunan kripto berlanjut dalam jangka pendek, argumen struktural jangka panjang tetap utuh. Variabel kunci menjadi apakah kondisi ekonomi akan stabil atau memburuk lebih jauh.

Latar Belakang Teknis: Level Support dan Resistance Potensial di Depan

Dari sudut pandang teknikal, penurunan ini menciptakan situasi di mana peserta pasar memantau level kritis. Resistance di sekitar $72.000 dan $78.000 untuk Bitcoin akan menjadi level penting yang harus dipantau—keluar dari level ini secara berkelanjutan akan menandakan potensi kelanjutan tren kenaikan yang banyak terjadi di 2024. Sebaliknya, ketidakmampuan bertahan di atas level support dapat memicu penurunan sentimen lebih lanjut.

Beberapa meja perdagangan sudah mulai mengatur posisi untuk rebound, dengan manajer dana beralih ke altcoin yang volatil dan strategi opsi saat mereka menilai keberlanjutan kelemahan saat ini. Namun, pengamat pasar seperti Joel Kruger dari LMAX Group mengingatkan agar berhati-hati, mencatat bahwa setiap rebound mungkin hanyalah rebound teknikal yang didorong oleh kondisi oversold dan likuiditas yang tipis, bukan katalis fundamental baru.

Gabungan pengambilan keuntungan, ketidakpastian makroekonomi, dan tekanan teknikal menciptakan latar belakang yang kompleks mengapa kripto saat ini sedang jatuh. Meskipun dasar adopsi tetap utuh, konsolidasi jangka pendek tampaknya akan terjadi saat pasar mencerna keuntungan dari 2024 dan menyesuaikan diri dengan lingkungan kebijakan moneter yang lebih ketat dan moderasi ekonomi.