ヒマラヤ山脈の国、ブータンは特別行政区のグレープ瞑想都市を通じて、ブロックチェーン業界に衝撃を与える政策を打ち出しました。それは、デジタルノマドビザとSolanaチェーン上の金支援トークンTERを強制的に連動させるというものです。これは単なる移民商品の革新にとどまらず、主権国家がブロックチェーン資産を政策の中心に置くという、積極的な実験です。

簡単に言えば、申請者は2800ドルの非返金性行政手数料を支払い、価値1万ドルのTERトークンを保有することで、最長36ヶ月のブータン滞在権を得ることができます。TERは単なる空気コインではなく、ブータン特区が発行し、各トークンは0.01グラムの実物の金に連動し、ブータンの銀行金庫に保管された金塊に裏付けられています。技術的にはSolanaのパブリックチェーン上に展開されています。

投資の観点から分析すると、TERは三つの属性を兼ね備えています。金の安全資産としての価値、ブータンの主権信用の裏付け、そしてSolanaエコシステムの潜在的な支援です。TERを保有することは、トークン化された金を所有することと同義であり、長期滞在の「パス」を付与されることでもあります。しかし、この投資にはリスクも伴います。TERは新興のRWA（現実資産）資産であり、二次市場の流動性はまだ十分ではありません。実物の金はブータン国内の銀行に保管されており、その安全性や保険の範囲は、ロンドンやスイスの一流金庫と比べると劣る可能性があります。さらに、ブータンの経済規模は小さく、インドに高度に依存しているため、主権信用の変動リスクも存在します。また、特区のインフラがデジタルノマドのネットワークや医療ニーズを満たせるかどうかも未知数です。

ブータンがイーサリアムではなくSolanaを選んだ理由は、その高い処理能力と低い取引コストにあります。これにより、TERをGMC特区内の日常流通ツールにしようとしています。Nansenなどの機関も既に参入を発表しており、インフラ整備が進行中であることを示しています。しかし、SOLの価格自体とエコシステムの好調さは乖離し始めており、マクロの流動性縮小を反映しています。

ブロックチェーン業界の関係者にとって、このビザの魅力は、従来の月次収入証明に代わり、チェーン上の資産保有を用いて証明できる点にあります。もしあなたが金の保有を望み、ヒマラヤ山脈の静かな環境に憧れるなら、これは一石二鳥の選択肢かもしれません。しかし、単に家賃を節約したり、TERのアービトラージを狙ったりする場合は、為替変動や流動性のディスカウント、政策変更のリスクに注意が必要です。

長期的には、ブータンのこの実験は「主権デジタル契約」の新時代を切り開く可能性があります。滞在権はもはや政府が発行する紙切れではなく、チェーン上の資産とインタラクションできるプログラム可能な権利となるのです。成功・失敗にかかわらず、これは小国が暗号資産人材を惹きつけるためのモデルとなるでしょう。最終的な結論は、ブータンモデルの価値はどれだけ多くの移民を引きつけるかではなく、個人と国家の関係を、公開・透明なブロックチェーン技術を通じて、従来の移民契約よりも堅牢で信頼コストの低い新しい関係性を築くことができるかどうかにあります。