Các nhà giao dịch giảm cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, xác suất giảm lãi suất trong tháng 6 giảm xuống còn 50%, mức thấp nhất trong năm

Trong bối cảnh khẩu vị rủi ro phục hồi, kỳ vọng của thị trường về việc Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất trước giữa năm đã hạ nhiệt đáng kể.

Thị trường tiền tệ hiện kỳ vọng xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối tháng 6 sẽ giảm xuống 50%, mức thấp nhất trong năm nay, cho thấy các nhà đầu tư đang đánh giá lại lộ trình nới lỏng.

Hợp đồng hoán đổi cho thấy lãi suất chỉ được cắt giảm khoảng 12,5 điểm cơ bản vào giữa năm, thấp hơn so với dự báo 27 điểm cơ bản vào đầu tháng này. Đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất tích lũy trước cuối năm cũng giảm xuống còn 52 điểm cơ bản, hẹp hơn đáng kể so với mức 62,5 điểm cơ bản vào đầu tuần trước.

Fed đã giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,5% -3,75% vào tháng trước, sau khi cắt giảm lãi suất ba lần liên tiếp vào mùa thu năm ngoái.Các nhà giao dịch thường kỳ vọng cuộc họp tháng Ba sẽ vẫn bị hoãn.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã giảm đáng kể, với kỳ vọng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 giảm xuống còn 50%

Khi hiệu suất của các tài sản rủi ro được cải thiện, việc định giá các chính sách nới lỏng của thị trường đã dần hội tụ. Dữ liệu hoán đổi mới nhất cho thấy các nhà đầu tư chỉ tính đến khoảng 12,5 điểm cơ bản của việc cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm, giảm nhẹ so với 13 điểm cơ bản vào thứ Ba và thấp hơn nhiều so với mức 27 điểm cơ bản vào đầu tháng.

Điều này có nghĩa là xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6 đã giảm xuống còn 50%.**Mức thấp nhất trong năm nay.**Sự thay đổi này phản ánh niềm tin của thị trường vào “nới lỏng bắt đầu sớm” đang suy yếu.

Từ góc độ của lộ trình cả năm, các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất tích lũy khoảng 52 điểm cơ bản vào cuối năm nay, điều chỉnh giảm hơn nữa so với 53 điểm cơ bản trước đó và 62,5 điểm cơ bản vào đầu tuần trước. Nhìn chung,Thị trường đang tiến gần hơn đến tốc độ cắt giảm lãi suất “ít hơn và muộn hơn”.

Các quan chức đã gửi tín hiệu thận trọng, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở trên mục tiêu

Sự thay đổi trong các tín hiệu chính sách là một lý do quan trọng cho việc định giá lại thị trường.

Vào ngày 24 tháng 2, giờ địa phương, Goolsbee cho biết tại cuộc họp thường niên của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia ở Washington, D.C.**Việc cắt giảm lãi suất hơn nữa là không phù hợp cho đến khi có thêm bằng chứng cho thấy lạm phát tiếp tục giảm.**Ông chỉ ra rằng trong quá khứ, mọi người đã phải trả giá cho việc “đánh giá sai lạm phát chỉ là tạm thời” và không nên lặp lại những sai lầm tương tự.

Ông thẳng thừng nói rằng “lạm phát 3% là không đủ tốt”, đây không phải là sự đảm bảo của Fed khi hứa hẹn mục tiêu 2%. Trước khi lạm phát trở lại quỹ đạo mục tiêu, việc cắt giảm lãi suất quá xa hoặc tập trung là không khôn ngoan.

Biên bản cuộc họp tháng Giêng được công bố vào tuần trước cũng cho thấy:Trước khi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất hơn nữa, nhiều quan chức muốn thấy nhiều tiến bộ hơn về lạm phát。 Tuyên bố này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng chính sách sẽ vẫn được giữ nguyên trong ngắn hạn.

Theo dữ liệu từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ, PCE là 2,9% trong tháng 12 và PCE cốt lõi là 3%. Mặc dù đã giảm đáng kể so với mức cao trước đó, nhưng nó vẫn cao hơn mục tiêu chính sách 2%. Goolsbee cũng chỉ ra rằng với lạm phát ở mức 3%, rất khó để khẳng định rằng lãi suất hiện tại là “rõ ràng là thắt chặt”. Điều này có nghĩa là Fed có thể có dư địa hạn chế để cắt giảm lãi suất.

Trước đó, ông đã bỏ phiếu chống lại quyết định cắt giảm lãi suất tháng Mười Hai, ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Nhưng năm nay, theo hệ thống luân phiên,Ông sẽ tham gia vào quá trình ra quyết định của FOMC với tư cách là một thành viên không có quyền biểu quyết.

Tác động thị trường: Khẩu vị rủi ro đã phục hồi, nhưng tốc độ nới lỏng có xu hướng bị hạn chế

Từ góc độ thị trường,Việc rút tiền đặt cược cắt giảm lãi suất trùng hợp với sự gia tăng khẩu vị rủi ro, cho thấy phán đoán của các nhà đầu tư về khả năng phục hồi kinh tế đã tăng lên.

Tuy nhiên, việc điều chỉnh kỳ vọng lộ trình lãi suất cũng có nghĩa là thị trường trái phiếu đang phải đối mặt với sự điều chỉnh về giá để nới lỏng nhanh chóng trong ngắn hạn. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp theo không được cải thiện đáng kể, niềm tin của thị trường về việc bắt đầu cắt giảm lãi suất vào giữa năm có thể bị lung lay hơn nữa.

Nhìn chung,**Giá hiện tại đã chuyển từ kỳ vọng trước đây về “nới lỏng tích cực” sang một con đường thận trọng và dần dần hơn.**Đối với các nhà đầu tư, sự không chắc chắn về tốc độ chính sách sẽ vẫn là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến giá tài sản trong những tháng tới.

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

        Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.