As ações da Carvana caíram mais 10% desde a divulgação dos resultados do 4º trimestre. Será que a concessionária de carros usados consegue recuperar em 2026?

Tem sido umas semanas difíceis para os acionistas da Carvana (CVNA 0,03%). Caiu mais 10% desde a divulgação dos resultados do quarto trimestre fiscal na quarta-feira à noite passada, e esta ação já caiu mais de 30% desde o pico de final de janeiro. Parece que ainda está a afundar-se.

Depois de a poeira assentar, porém, essa fraqueza provavelmente acabará por ser mais uma oportunidade do que um mau presságio — e não uma oportunidade que levará muito tempo a dar frutos.

Fonte da imagem: Getty Images.

Um trimestre decepcionante agravado por orientações pouco claras

As preocupações dos investidores são legítimas. O lucro bruto por unidade de retalho, frequentemente destacado, caiu de $6.916 no quarto trimestre de 2024 para apenas $6.562 no último trimestre do ano passado. O EBITDA ajustado de $511 milhões também ficou aquém das expectativas dos analistas.

Talvez o mais alarmante seja que a empresa não forneceu detalhes sobre as expectativas para o próximo ano. A empresa simplesmente afirmou: “Para o futuro, a Carvana espera um crescimento significativo tanto no número de unidades de retalho vendidas como no EBITDA ajustado em 2026, incluindo um aumento sequencial em ambos no primeiro trimestre de 2026, assumindo que o ambiente permaneça estável.”

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NYSE: CVNA

Carvana

Variação de hoje

(-0,03%) $-0,11

Preço atual

$324,99

Dados principais

Capitalização de mercado

$46B

Variação do dia

$324,81 - $337,77

Variação em 52 semanas

$148,25 - $486,89

Volume

149K

Média de volume

4,7M

Margem bruta

19,80%

Muitos investidores têm-se concentrado demasiado nas falhas do último trimestre e na falta de clareza sobre o próximo ano, o que os faz perder a visão do quadro de crescimento mais amplo e otimista.

Preparados para um crescimento contínuo

Há uma forte corrente a afetar o mercado automóvel neste momento. Enquanto a Standard & Poor’s reporta a venda de 16,3 milhões de carros novos nos Estados Unidos no ano passado, isso representa apenas cerca de 2% a mais do que o total de 2024.

A Cox Automotive relatou que o preço médio de um carro novo vendido nos EUA em janeiro foi de $49.191, ainda alto. A acessibilidade continua a ser uma grande dificuldade. Essa é uma das principais razões pelas quais a Cox espera que as vendas domésticas de carros novos em 2026 caiam para 15,8 milhões de unidades.

No entanto, a necessidade de veículos confiáveis não desaparece simplesmente. De fato, dados do Bureau of Transportation Statistics indicam que, até ao final do ano passado, a idade média dos automóveis em circulação nos EUA atingiu um recorde de 12,8 anos. Muitos deles estão na idade em que custa mais mantê-los do que substituí-los. Para isso, embora a Cox espere uma ligeira resistência no setor de carros usados este ano, preços mais altos deverão compensar pelo menos parte dessa fraqueza.

Por mais que a Carvana tenha crescido, com as vendas do ano passado a atingirem 596.641 unidades de retalho e 297.643 carros por atacado, ela ainda controla pouco mais de 2% do mercado de carros usados do país. A penetração de mercado, mesmo que a rentabilidade por unidade permaneça estagnada, proporcionará crescimento.

O crescimento ainda é crescimento

A receita do quarto trimestre da Carvana aumentou 58% em relação ao ano anterior, com um aumento de 43% nas unidades de retalho vendidas, prolongando e acelerando as tendências iniciadas no início de 2025. Os analistas esperam que o padrão se mantenha pelo menos até 2027.

Mesmo que as margens de lucro da cadeia de carros usados estejam sob alguma pressão neste momento, uma vez que os investidores se lembrem desta força de crescimento bruto mais cedo ou mais tarde este ano, não se surpreenda se a ação começar a recuperar-se do recente declínio.